Пять факторов на неделю: последствия действий ФРС и потоки в конце месяца обещают летние штормы

• Речь председателя ФРС Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле, вероятно, будет продолжать оказывать влияние на протяжении долгих дней.
• Обновленные данные о росте экономики США, повторные заявки на пособие по безработице и предпочтительный показатель инфляции ФРС предоставляют данные для анализа.
• Потоки в конце месяца перед Днем труда в США могут вызвать резкие колебания в пятницу.

Процентные ставки в США снижаются, но с какой скоростью? Последствия большого события в Джексон-Хоуле в пятницу открывают последнюю неделю августа. Вот предварительный обзор крупных событий этой недели.

1) Последствия выступления ФРС: Беспокойства о экономике, независимости ФРС и размере снижения ставки могут последовать за речью Пауэлла

Стоя аплодисменты – участники симпозиума ФРС в Джексон-Хоуле приветствовали председателя Джерома Пауэлла, когда он вышел на сцену. Коллеги-центробанкиры выразили поддержку одному из своих, и рынки также приветствовали его за сообщение.

Пауэлл дал четкий сигнал о том, что процентные ставки снижаются, в основном из-за беспокойства о слабости рынка труда. Хотя падение доллара США (USD) и рост золота (XAU/USD) имеют смысл, оправдан ли рост акций? Снижение стоимости заимствований из-за ухудшения экономики не обязательно является поводом для радости.

На фоне этого президент США Дональд Трамп усилил давление на Лизу Кук, члена ФРС, назначенного его предшественником. Он угрожал уволить Кук по обвинениям в мошенничестве с ипотекой. Если Трамп добьется ее отстранения – вероятно, не без юридической борьбы – у него появится возможность назначить больше своих людей в центральный банк. Это вызовет опасения по поводу независимости ФРС.

С учетом того, что снижение процентной ставки в сентябре уже решено, рынки могут спекулировать о размере: на 25 базисных пунктов или двойная доза? Главнокомандующий хочет большего.

2) ВВП США может подтвердить восстановление во втором квартале

Четверг, 12:30 GMT. Первоначальные данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) за второй квартал показали, что экономика Америки выросла с годовым темпом 3% во втором квартале. Хотя это превысило прогнозы роста на 2,4%, восстановление произошло после того, как экономика сократилась на 0,5% в первые три месяца года.

Обновленные данные будут представлять большой интерес, так как недавние экономические данные были смешанными, а общий темп роста в этом году составил менее 2%, ниже долгосрочного среднего.

Помимо общего показателя, инвесторы также будут следить за ростом потребления, основного двигателя крупнейшей экономики мира. Любое значительное изменение потрясет рынки.

3) Повторные заявки на пособие по безработице остаются тревожными

Четверг, 12:30 GMT. В то же время, когда будет опубликован отчет по ВВП, США публикуют еженедельные первичные заявки на пособие по безработице и повторные заявки. Обе категории увеличились на прошлой неделе после периода спокойствия. Первичные заявки составили 235K, что все еще низко, но рост повторных заявок – тех, кто долгое время не может найти работу – вызывает большее беспокойство.

Еще одно увеличение повторных заявок на пособие по безработице к отметке в два миллиона окажет давление на рынки, в то время как небольшие изменения или снижение принесут некоторое облегчение.

Как всегда, при одновременных публикациях данные по ВВП и занятости должны двигаться в одном направлении, чтобы вызвать значительное влияние.

4) Базовый PCE, вероятно, немного вырастет

Пятница, 12:30 GMT. Индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) является предпочтительным показателем инфляции ФРС. Он публикуется после параллельного выхода индекса потребительских цен (CPI), что позволяет экономистам с высокой точностью рассчитать результаты данных PCE.

Тем не менее, базовый показатель PCE удивил ростом до 2,8% в годовом исчислении в мае и июне, показывая, что базовая инфляция остается высокой. Продолжит ли он расти? Это охладит некоторый рыночный энтузиазм по поводу снижения процентной ставки центральным банком.

Ежемесячный показатель вырос на 0,3% в июне, и ожидается, что отчет за июль повторит это значение, что будет представлять собой годовой рост на 3,6%, что является слишком высоким показателем.

5) Потоки в конце месяца

Пятница, пик в 15:00 GMT. Управляющие активами должны скорректировать свои портфельные allocations к концу месяца, и некоторые ждут последнего момента. На этот раз последний день месяца выпадает на пятницу, перед длинными выходными в США из-за праздника Дня труда в понедельник, что подразумевает более высокую волатильность.

Более того, это август, а это значит, что ликвидность ниже обычного, что позволяет относительно небольшим заказам вызывать значительные колебания на рынке. 

Заключительные мысли

Точки инфлексии на рынках и низкая ликвидность могут вызвать неожиданные колебания на рынке. Торгуйте с осторожностью.