Прогноз по золоту: некоторая краткосрочная консолидация не исключена

• Цены на золото торгуются в колеблющемся настроении в районе отметки $4 200 в четверг.
• Доллар США остается под давлением, продолжая медвежью тенденцию.
• Инвесторы теперь переключат свое внимание на предстоящие данные PCE и U-Mich.

Золото колеблется между небольшими прибылями и убытками в четверг, плотно удерживаясь вокруг этой большой психологической отметки в $4 200 за тройскую унцию.

Это классическая фаза консолидации. Доллар США продолжает снижаться, индекс доллара США (DXY) опускается до новых многонедельных минимумов в районе 98,80–98,70, и это обычно хорошие новости для драгоценного металла.

Но золото пока не стремится к росту. Широкое восстановление доходности казначейских облигаций США сдерживает энтузиазм, а позитивное настроение на глобальных рынках акций означает, что нет особой срочности в переходе к безопасным активам.

Тем временем инвесторы по-прежнему уверенно рассчитывают на дальнейшее смягчение политики Федеральной резервной системы (ФРС) на заседании 10 декабря, что должно дать золоту временную поддержку, так как каждое падение находит своих покупателей.

Что касается данных, то количество первичных заявок на пособие по безработице в США на этой неделе оказалось лучше ожидаемого, снизившись до 191 тыс., но рынок не воспринял это как фактор, способный изменить ожидания по ФРС.

Однако, если взглянуть шире, то общая картина по-прежнему довольно бычья. Золото теперь зафиксировало четыре последовательных месячных роста, отыграв падение в конце августа около $3 300. Учитывая геополитические риски, которые продолжают оставаться на повестке дня, и то, что рынок все еще закладывает в цены дальнейшие снижения ставок ФРС, несложно понять, почему инвесторы продолжают покупать на падениях, когда они появляются.

Может ли настроение измениться? Конечно. Если аппетит к риску на глобальном уровне внезапно возрастет, и, возможно, мирные усилия между Россией и Украиной станут реальными, спрос на золото как на безопасный актив может ослабнуть. Но пока что каждый раз, когда настроение колеблется, покупатели появляются, напоминая нам о том, насколько сильным является базовый спрос.

Ожидания по ставкам также остаются ключевой опорой, с почти 85 базисными пунктами снижения, заложенными до конца 2026 года; фон остается благоприятным для недоходного актива, такого как желтый металл.

Технический ландшафт

Дальнейшие gains должны столкнуться с декабрьским максимумом в $4 264 (1 декабря) скорее sooner, чем позже, все это перед историческим максимумом в $4 380 (17 октября) и расширением Фибоначчи ралли 2024-2025 годов на уровне $4 437.

С другой стороны, 55-дневная скользящая средняя на уровне $4 037 ожидается как временная поддержка перед недельным минимумом на уровне $3 997 (18 ноября) и октябрьским уровнем на $3 886 (28 октября). Ниже этого уровня находится 50% коррекция Фибоначчи ралли с мая по октябрь на уровне $3 750.

Тем временем, индикаторы импульса выглядят несколько стабилизированными, хотя все еще склоняются к бычьему настроению: Индекс относительной силы (RSI) кажется установленным чуть выше уровня 61, сигнализируя о том, что дальнейшие приросты остаются возможными, в то время как Средний направленный индекс (ADX), приближающийся к 21, предполагает, что текущий тренд может набирать скорость.

Что дальше?

Сейчас настроение на рынке формируют привычные факторы: тон ФРС, данные из США и глобальный аппетит к риску. Любой намек на более слабый рост в США или более голубиные сообщения от ФРС должны поддерживать золото на восходящем пути. И до тех пор, пока геополитическая напряженность действительно не утихнет, золоту не нужны новые драмы, чтобы оправдать удержание премии за безопасность.

Тем временем доллар США испытывает трудности с нахождением опоры, и это само по себе сохраняет восходящий уклон. Это может не быть ралли на ракетном топливе, но стабильный рост вверх кажется наиболее вероятным путем.

Итог

Золото по-прежнему имеет поддержку. Падения покупаются, макроэкономический фон благоприятен, и рынок не спешит сокращать свои позиции в безопасных активах.

Если только доллар США не найдет реальное восстановление или глобальные риски внезапно не исчезнут, путь наименьшего сопротивления остается вверх, даже если прогресс больше похож на спокойный подъем, чем на резкий рывок. Откаты выглядят скорее как возможности для перезагрузки, а не как красные флаги.