- Золото достигло нескольких новых рекордных максимумов в течение 2025 года.
- Опасения по поводу торговой войны, геополитическая нестабильность и смягчение монетарной политики в крупных экономиках стали основными факторами, способствующими ралли золота.
- Спрос со стороны центральных банков, оценка доллара США и общая оценка рисков могут повлиять на динамику золота в 2026 году.
Золото (XAU/USD) начало год на бычьей ноте и зарегистрировало впечатляющий рост в первом квартале. После фазы консолидации в летние месяцы, драгоценный металл резко подскочил в третьем квартале и достиг исторического рекорда в $4 381 в октябре. Хотя XAU/USD скорректировался вниз, покупатели отказались уступить управление в преддверии праздничного сезона.
В течение 2025 года золото установило более 50 рекордных максимумов и выросло более чем на 60%, став одним из лучших товарных активов года. Комбинация фундаментальных факторов способствовала неуклонному росту драгоценного металла, позволяя инвесторам игнорировать технические условия перекупленности. Оценивая годовые достижения золота, «это выступление поддерживалось сочетанием повышенной геополитической и экономической неопределенности, ослаблением доллара США и положительным ценовым моментом. Как инвесторы, так и центральные банки увеличили свои ассигнования в золото, стремясь к диверсификации и стабильности», - сказал Всемирный совет по золоту.
2026 год обещает быть интересным для золота. Изменения в глобальной экономической динамике, постоянно меняющийся геополитический ландшафт, институциональная активность и решения по монетарной политике крупных центральных банков могут сыграть роль в ценообразовании на желтый металл в течение года.
Золото в 2025 году: год, который запомнится
После потерь в течение двух последовательных месяцев, завершивших 2024 год, золото изменило направление в начале 2025 года. Эскалация геополитических напряжений и повышенная неопределенность в отношении глобального экономического прогноза, вызванная агрессивной торговой политикой новой администрации США, возродили спрос на безопасные активы. В свою очередь, XAU/USD вырос почти на 20% в первом квартале, превзойдя все основные фондовые индексы США.
Перед инаугурацией вновь избранного президента США Дональда Трампа 20 января, которая могла спровоцировать глубокий торговый конфликт с партнерами США, рынки заняли осторожную позицию. После того как Трамп подписал указ 1 февраля, вводящий 25% тарифы на товары из Мексики и Канады и дополнительные 10% на китайские импортные товары, торговая война официально началась. После того как 10% тариф на Китай вступил в силу 4 февраля, Пекин ответил повышением тарифов на американские товары. Тем временем золотые резервы второй по величине экономики мира продолжали расти в феврале, что дополнительно поддерживало восходящий тренд цен.
Ралли золота набрало обороты в марте, когда торговая война продолжала накаляться, а администрация Трампа расширяла и повышала тарифы. В то же время, данные по инфляции из США оказались слабее ожидаемого, а Федеральная резервная система (ФРС) признала, что экономика США демонстрирует признаки замедления, несмотря на сохранение ставки монетарной политики без изменений, что помогло XAU/USD подняться выше.
Введение взаимной тарифной структуры администрации Трампа в начале апреля ознаменовало начало второго квартала. Широкое ослабление доллара США (USD), в ожидании агрессивного торгового режима, оказывающего давление на экономический рост, в сочетании с атмосферой бегства от риска, позволило золоту закрепиться выше $3 000 и зарегистрировать рост в течение четвертого месяца подряд.
Золото вошло в фазу консолидации в мае и провело лето в относительно узком диапазоне, так как опасения по поводу углубления торгового конфликта ослабли после того, как США и Китай согласились снизить тарифы и вступили в 90-дневный период перемирия. Тем не менее, желтый металл смог удержать свои позиции, так как эскалация геополитических напряжений на Ближнем Востоке – с ударами Израиля по иранским целям – поддерживала спрос на безопасные активы.
В начале осени золото вновь набрало обороты и запустило следующий этап восходящего тренда. Ухудшение условий на рынке труда в США, вместе с уменьшающимися ожиданиями, что торговый режим США приведет к устойчивой инфляции, привело к тому, что рынок начал закладывать в цены «голубиную» политику ФРС. В результате доллар США оставался под давлением, открывая путь для дальнейшего роста XAU/USD. Бюро статистики труда США (BLS) сообщило 9 сентября, что предварительная оценка национальной ревизии текущей статистики занятости (CES) показала, что общее несельскохозяйственное занятость за март 2025 года было на 911 000, или на 0,6%, ниже первоначально сообщенного.
После роста почти на 12% в сентябре золото продолжило свой подъем и достигло нового исторического максимума в $4 381 в конце октября. Шатдаун федерального правительства США в начале октября из-за бюджетного тупика добавил еще один уровень неопределенности к экономическому прогнозу США и динамике рынка труда, что дало дополнительный импульс золоту в последнем квартале года.
-1766141647191-1766141647193.png)
Золото в 2026 году: глубокая коррекция маловероятна
Состояние глобальной экономики, потенциальные дивергенции в монетарной политике между центральными банками крупных экономик и геополитический ландшафт, вероятно, продолжат определять динамику золота в 2026 году.
Базовый сценарий/нейтральный сценарий
Наиболее вероятный сценарий для цены золота в 2026 году - это в целом боковое движение, сопровождаемое умеренным ростом.
Ожидается, что ФРС останется «голубиной» в следующем году, чтобы поддержать рынок труда и экономику в целом. Однако, вероятно, она избежит агрессивных снижений ставок, если не произойдет значительного падения инфляции до допандемийных уровней. Тем не менее, в случае, если другие крупные центральные банки, такие как Европейский центральный банк (ЕЦБ), Банк Японии (BoJ) и Банк Англии (BoE), примут нейтральную/ястребиную позицию, как ожидается, доллар США, вероятно, останется слабым на фоне снижения доходности казначейских облигаций США. Хотя это, вероятно, поддержит XAU/USD, потенциал роста может оставаться ограниченным, так как евро (EUR) и/или фунт стерлингов (GBP) могут привлечь капитальные оттоки из золота.
Еще одним поддерживающим фактором для цены на золото в базовом сценарии может стать постоянный интерес со стороны институциональных инвесторов. Хотя трудно предсказать, какую долю резервов центральные банки планируют выделить на 2026 год, текущий тренд указывает на то, что Китай и развивающиеся экономики, вероятно, останутся чистыми покупателями золота.
Геополитическая напряженность, вероятно, сохранится без значительной эскалации, что поможет золоту удерживать свои позиции, но одновременно сдержит спрос на безопасные активы. Торговые отношения между США и Китаем могут оставаться стабильными, даже если президент США Трамп иногда будет делать свои выпады. Хотя вечный мир на Ближнем Востоке маловероятен, пока нет признаков углубления конфликта. Наконец, инвесторы могут игнорировать события в войне России и Украины, пока нет мирного соглашения или усиления военных действий с любой стороны.
"Хотя текущая цена на золото в целом отражает преобладающий макроэкономический консенсус и предполагает диапазонное движение, наш анализ показывает, что силы более мягкого роста, аккомодационной политики и постоянных геополитических рисков, скорее всего, поддержат золото, чем подорвут его," заявил Всемирный совет по золоту в отношении потенциальной производительности желтого металла в 2026 году.
Бычий сценарий
Бычий сценарий для золота включает агрессивное смягчение политики со стороны ФРС, повышенную неопределенность в отношении глобальной экономики и эскалацию геополитической напряженности.
Ухудшение ситуации на рынке труда в США, резкое замедление экономики и относительно стабильная инфляция могут заставить центральный банк США выбрать крупные снижения ставок в следующем году. Резкое снижение доходности облигаций может оказать значительное давление на доллар США и открыть путь для решительного роста XAU/USD. Слабая экономика США также может негативно сказаться на глобальной экономике, усиливая статус золота как традиционного безопасного актива.
Более того, золото может продолжить свой восходящий тренд, если отношения между США и Китаем ухудшатся, произойдет повторная эскалация конфликта на Ближнем Востоке и увеличится агрессия в войне России и Украины.
Дан Струйвен, сопредседатель глобальных исследований по товарам в Goldman Sachs, сообщил Bloomberg, что считает, что золото может достичь $4 900 к концу 2026 года, ссылаясь на увеличение покупок центральными банками и смягчение политики ФРС как основные факторы. Аналогично, Банк Америки повысил свой прогноз цены на золото до $5 000 в 2026 году, со средним значением $4 400. "Нестандартная политика Белого дома должна оставаться поддерживающей для золота, учитывая фискальные дефициты, растущий долг, намерения сократить дефицит текущего счета/капитальные притоки, а также стремление снизить ставки при инфляции около 3%," объяснил банк, как сообщило Reuters.
Медвежий сценарий
В этом финальном, и наименее вероятном сценарии, золото может понести большие потери в следующем году.
Если экономика США будет работать значительно лучше, чем ожидалось, и рынок труда восстановится гораздо быстрее, чем предполагают текущие условия, ФРС может перейти в режим ожидания, что позволит доллару США восстановиться и приведет к снижению XAU/USD. В случае, если инфляция в США начнет снова расти, в то время как экономика будет оставаться сильной, возвращение к смягчению политики со стороны центрального банка США может быть отложено еще больше.
Значительно улучшившаяся геополитическая обстановка также может заставить инвесторов отказаться от золота. Долговременное снижение напряженности на Ближнем Востоке и мирное соглашение между Россией и Украиной, если они будут сочетаться с улучшением глобальной экономики, могут сделать рисковые активы более привлекательными и затруднить драгоценному металлу занять значительное место в портфелях инвесторов.
Технический анализ золота 2026: Бычий настрой сохраняется, условия перекупленности требуют осторожности
Недельный график для XAU/USD указывает на то, что бычий настрой остается неизменным, но условия перекупленности намекают на возможную коррекцию вниз перед продолжением восходящего тренда.
Цена на золото держится выше верхней границы 14-месячного восходящего регрессионного канала, а индикатор относительной силы (RSI) находится выше 70.
С точки зрения снижения, первый важный уровень поддержки может быть обнаружен на уровне $3 900, где совпадают средняя точка восходящего канала и 20-недельная простая скользящая средняя (SMA). Если золото упадет ниже этого региона и подтвердит его как сопротивление, $3 575 (нижняя граница восходящего канала) может рассматриваться как следующий уровень поддержки перед регионом $3 460-$3 435 (статический уровень, 50-недельная SMA). Если золото установится ниже восходящего канала, технические продавцы могут проявить интерес и открыть путь для дальнейшего снижения к следующей статической поддержке на уровне $3 200 перед $3 000 (психологический уровень).
С точки зрения роста, рекордный максимум на уровне $4 381 может рассматриваться как промежуточный уровень сопротивления. Если золото сможет преодолеть этот уровень, избегая условий перекупленности, бычий импульс может набрать силу и проложить путь к психологической барьере на уровне $5 000.
Заключительные мысли
2025 год стал одним из самых сильных годов для золота с конца 1970-х годов, поскольку драгоценный металл вновь завоевал статус безопасного актива. Хотя существует потенциал для золота установить новые рекорды в 2026 году, производительность, аналогичная 2025 году, может быть труднодостижима. Геополитическая обстановка и влияние шагов политики ФРС на оценку доллара США, вероятно, останутся основными факторами движения XAU/USD.
Золото - Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Золото играет ключевую роль в истории человечества, поскольку оно широко использовалось в качестве средства сохранения стоимости и обмена. В настоящее время, помимо своего блеска и использования в ювелирных изделиях, драгоценный металл широко рассматривается как актив-убежище, а это означает, что он считается хорошей инвестицией в неспокойные времена. Золото также широко рассматривается как средство защиты от инфляции и обесценивания валют, поскольку оно не зависит от какого-либо конкретного эмитента или правительства.
Центральные банки являются крупнейшими держателями золота. Стремясь поддержать свои валюты в неспокойные времена, центральные банки, как правило, диверсифицируют свои резервы и покупают золото, чтобы улучшить восприятие прочности экономики и валюты. Высокие запасы золота могут быть источником доверия к платежеспособности страны. Согласно данным Всемирного совета по золоту, в 2022 году центральные банки добавили в свои резервы 1136 тонн золота на сумму около 70 миллиардов долларов. Это самый высокий годовой объем закупок с начала ведения учета. Центральные банки стран с формирующейся рыночной экономикой, таких как Китай, Индия и Турция, быстро наращивают свои золотые резервы.
Золото имеет обратную корреляцию с долларом США и казначейскими облигациями США, которые являются основными резервными и безопасными активами. Когда доллар обесценивается, золото, как правило, растет, что позволяет инвесторам и центральным банкам диверсифицировать свои активы в неспокойные времена. Золото также имеет обратную корреляцию с рисковыми активами. Ралли на фондовом рынке, как правило, ослабляет цены на золото, в то время как распродажи на рынках рискованных активов, как правило, благоприятствуют росту цен на драгоценный металл.
Цена может меняться под влиянием самых различных факторов. Геополитическая нестабильность или опасения глубокой рецессии могут быстро привести к росту цен на золото из-за его статуса «безопасного убежища». Будучи активом с низкой доходностью, золото имеет тенденцию расти при снижении процентных ставок, в то время как рост ставок обычно негативно влияет на желтый металл. Тем не менее, большинство движений цены зависит от поведения доллара США (USD), поскольку цена актива определяется в долларах (XAU/USD). Сильный доллар, как правило, сдерживает рост цен на золото, в то время как слабый доллар, скорее всего, подтолкнет золото вверх.
Вся информация на данной странице подвержена изменениям. Использование данного сайта автоматически означает принятие наших условий нашего пользовательского соглашения. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и юридическим предупреждением. Торговля на валютном рынке с использованием заемных средств несет в себе высокий уровень риска и может подойти не всем инвесторам. Большое кредитное плечо может сыграть как положительную, так и отрицательную роль. Прежде, чем принимать решение о начале торговли на валютном рынке, внимательно продумайте инвестиционные цели, оцените ваш уровень опыта и степень азартности. Существует вероятность, что вы понесете убытки по стартовому или дальнейшему депозиту и тем самым лишитесь средств, к потере которых вы были не готовы. Вы должны осознавать все риски, связанные с торговлей на валютном рынке, и при наличии любых сомнений и вопросов мы рекомендуем консультироваться с независимыми финансовыми советниками. Мнения, выражаемые на сайте FXStreet, являются следствием личных убеждений их авторов и могут не совпадать с мнением FXStreet или руководства компании. FXStreet не берет на себя обязанности проверять точность или обоснованность любых заявлений независимых авторов. Материалы могут быть неполными и/или содержать ошибки. Любые мнения, новости, аналитика, исследования, цены или другая информация, содержащаяся на данном сайте и размещенная сотрудниками FXStreet, партнерами или независимыми авторами, предоставляется как общая оценка ситуации на рынках и не содержит в себе советов по инвестициям. FXStreet не несет ответственности за убыток или полную или частичную потерю прибыли вследствие прямого или непрямого использования информации, размещенной на сайте.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
EUR/USD снизилась к 1,1700 на фоне восстановления USD
Пара EUR/USD остается под давлением и снижается к 1,1700 в пятницу. Пара сталкивается с препятствиями на фоне возобновленного укрепления доллара США, так как инвесторы игнорируют более слабые данные по инфляции в США. Тем не менее, снижение EUR/USD, похоже, ограничено ожиданиями дивергенции монетарной политики ФРС и ЕЦБ.
USD/JPY растет к 157,00 на фоне резкого падения иены после решения Банка Японии по монетарной политике
Пара USD/JPY выросла на 0,85% до уровня около 156,90 в ходе европейской торговой сессии. Пара стремительно растет, так как японская иена демонстрирует слабые результаты по всему спектру рынка после объявления монетарной политики Банка Японии. На заседании по монетарной политике Банк Японии повысил процентные ставки на 25 базисных пунктов до 0,75%, как и ожидалось, что является самым высоким уровнем за три десятилетия.
Золото остается слабым ниже $4 350, так как быки по доллару США игнорируют слабый CPI в США
Золото удерживает откат, зафиксированный накануне, из района рекордного максимума и остается в красной зоне ниже $4 350 на европейской сессии в пятницу. Отчет по индексу потребительских цен (CPI) в США, опубликованный в четверг, указывает на ослабление инфляционного давления, но доллар США, похоже, сохраняет устойчивость на фоне новой волны покрытия коротких позиций.
Коррекция биткоина, Ethereum и Ripple углубляется на фоне решения Банка Японии по ставкам, что сказывается на настроениях на рынке
Биткоин, Ethereum и Ripple продолжают свои фазы коррекции после потерь почти 3%, 8% и 10% соответственно к пятнице. Фаза отката дополнительно усиливается предстоящим решением по ставке Банка Японии в пятницу, что оказывает давление на интерес к риску, при этом BTC пробивает ключевую поддержку, ETH углубляет недельные потери, а XRP опускается до многомесячных минимумов.
Форекс сегодня: инвесторы готовятся к решениям по монетарной политике Банка Англии и ЕЦБ, данным по инфляции в США
Вот что вам нужно знать в четверг, 18 декабря: