Прогноз по USD/JPY: выглядит уязвимым, так как ожидания повышения ставки Банка Японии компенсируют слабый ВВП Японии в 1 квартале

• USD/JPY снижается четвертый день подряд на фоне ставок на дополнительные повышения ставок Банка Японии в 2025 году.
• Перспективы дальнейшего смягчения политики ФРС подрывают доллар США и способствуют падению.
• Оптимизм по поводу торговли между США и Китаем может ограничить рост безопасной иены и оказать некоторую поддержку паре.

Пара USD/JPY продолжает снижение на этой неделе от уровня 148,65, или самого высокого уровня с 3 апреля, и привлекает дальнейшие продажи четвертый день подряд в пятницу. Нисходящая траектория тянет спотовые цены к новому недельному минимуму и, похоже, не затрагивается более слабым ВВП Японии за первый квартал на фоне растущей уверенности в том, что Банк Японии (BoJ) снова повысит ставки в 2025 году, что, как ожидается, поддержит японскую иену (JPY). Это, наряду с более слабым долларом США (USD), оказывает давление на пару.

Предварительные данные, опубликованные Кабинетом министров Японии, показали, что экономика сократилась на 0,2% в первом квартале 2025 года по сравнению с ожидаемым падением на 0,1% и ростом на 0,6% в предыдущем квартале. В годовом исчислении валовой внутренний продукт (ВВП) Японии сократился гораздо больше, чем ожидали, на 0,7% в период с января по март, что стало первым снижением за год. Однако реакция рынка оказалась сдержанной на фоне ястребиных ожиданий от BoJ.

Сводка мнений BoJ за 30 апреля - 1 мая, опубликованная ранее на этой неделе, показала, что политики не отказались от дальнейшего повышения ставок. Более того, некоторые члены правления BoJ увидели возможность возобновить повышение ставок после временной паузы, если ситуация с тарифами в США стабилизируется. Переговоры по торговле между США и Японией, похоже, продвигаются, так как чиновники продолжают регулярно встречаться. На самом деле, главный торговый переговорщик Японии Рёсэй Акадзава, как сообщается, может на следующей неделе отправиться в Вашингтон для третьего раунда торговых переговоров.

Тем временем заместитель губернатора BoJ Синичи Учида дал понять о решимости центрального банка сохранить курс на повышение ставок. В дополнение к этому, опрос Reuters, проведенный в четверг, показал, что небольшое большинство экономистов ожидает повышения на как минимум 25 базисных пунктов к концу этого года. Это отмечает резкое расхождение по сравнению с ожиданиями дальнейшего снижения ставок Федеральной резервной системой (ФРС), поддерживаемыми данными макроэкономики США, опубликованными в четверг, которые продолжают сдерживать доллар США и оказывают дополнительную поддержку низкодоходной иене (JPY).

Бюро статистики труда США сообщило в четверг, что индекс цен производителей (PPI) в США упал на 0,5% в апреле и вырос на 2,4% в годовом исчислении. Более того, годовой базовый PPI увеличился на 3,1% в отчетном месяце, снизившись с 4% в марте, что можно рассматривать как предвестник падения общего потребительского ценового инфляционного индекса. Министерство торговли США сообщило, что розничные продажи слегка увеличились на 0,1% в апреле по сравнению с пересмотренным ростом на 1,7% в предыдущем месяце, указывая на вялые потребительские расходы.

Это, в свою очередь, увеличивает вероятность того, что экономика США столкнется с несколькими кварталами вялого роста и должно позволить ФРС еще больше снизить стоимость заимствований. Прогноз приводит к дальнейшему снижению доходности казначейских облигаций США, что продолжает оказывать давление на доллар США и способствует продолжающемуся падению пары USD/JPY. Однако оптимизм по поводу деэскалации потенциально разрушительной торговой войны между США и Китаем ограничивает рост безопасной иены и помогает ограничить дальнейшие потери для пары.

Тем не менее, пара USD/JPY остается на пути к завершению недели на более слабой ноте и, похоже, уязвима для дальнейшего снижения на фоне медвежьего фундаментального фона. Трейдеры теперь с нетерпением ожидают выхода предварительного индекса потребительских настроений Мичигана и ожиданий инфляции. Это может повлиять на динамику цен на доллар и предоставить некоторый импульс паре USD/JPY перед выходными.

USD/JPY 4-часовой график

Технический прогноз

С технической точки зрения, внутридневное снижение ниже уровня 38,2% коррекции Фибоначчи недавнего хорошего восстановления от минимума года может рассматриваться как ключевой триггер для медвежьих трейдеров. Более того, осцилляторы на дневном графике только начали набирать отрицательные значения, что указывает на то, что путь наименьшего сопротивления для пары USD/JPY остается вниз.

Тем не менее, будет разумно дождаться закрепления ниже психологической отметки 145,00 перед тем, как позиционироваться на дополнительные потери. Пара USD/JPY может затем снизиться до области 144,55, представляющей уровень сопротивления 200-периодной простой скользящей средней (SMA) на 4-часовом графике. За этим следует уровень 50% Фибо, около 144,30, который, если будет пробит решительно, должен проложить путь для продолжения нисходящей траектории.

С другой стороны, пик азиатской сессии, около 145,70, теперь, похоже, действует как непосредственное препятствие перед круглым уровнем 146,00. Любое дальнейшее движение вверх может рассматриваться как возможность для продаж и оставаться ограниченным в районе 146,60, или уровня 23,6% Фибо. Устойчивое движение выше последнего, однако, может спровоцировать ралли на покрытии коротких позиций и поднять пару USD/JPY выше отметки 147,00, к промежуточному препятствию 147,70 на пути к круглому уровню 148,00.