Прогноз по австралийскому доллару: восстановление теперь нацелено на 0,7200

• Пара AUD/USD возобновляет восходящий тренд и поднимается в район 0,7200.
• Доллар США теряет импульс на фоне слухов о сделке между США и Ираном.
• Инвесторы продолжают сосредотачиваться на публикации ключевых данных по CPI Австралии.

Восходящий тренд австралийского доллара, похоже, встретил значительное сопротивление в диапазоне 0,7270-0,7280, при этом пара AUD/USD по-прежнему ищет сильный катализатор для продолжения текущего восстановления и противостояния годовым максимумам. Тем временем конструктивный прогноз пары остается без изменений, подкрепленный высокой инфляцией в стране и осторожным подходом РБА.

Австралийский доллар (AUD) начинает неделю на позитивной ноте, вызвав заметное восстановление AUD/USD до области многодневных максимумов выше 0,7180. Пара при этом оставляет позади два последовательных дневных отката, переключая внимание обратно на рост.

Значительный отскок пары происходит на фоне улучшения настроений в более широком комплексе рисковых активов, что связано с ослаблением геополитических рисков после того, как США и Иран, по-видимому, ведут переговоры о сделке, которая может вскоре вновь открыть стратегически важный Ормузский пролив.

Австралия по-прежнему держится, но трещины становятся все труднее игнорировать

Австралийская экономика в целом выглядит здоровой и стабильной и, честно говоря, находится в гораздо лучшем состоянии, чем многие ее коллеги из стран G10.

Такое положение дел, по-видимому, поддерживается устойчивым внутренним спросом и довольно неплохими показателями экономического роста. Призрак упорной инфляции оправдывает осторожную и зависящую от данных позицию Резервного банка Австралии (РБА), особенно после последнего заседания, на котором ставка была повышена до 4,35%, что в целом соответствует ожиданиям рынка.

В подтверждение вышеизложенного, предварительные данные по индексу деловой активности (PMI) за май показали Manufacturing на уровне 50,2 (с 51,3) и Services на 47,7 (с 50,7).

В том же духе, последние данные по торговому балансу показали неожиданный дефицит в размере 1,841 млрд австралийских долларов в марте, что значительно ниже 5,026 млрд австралийских долларов, зафиксированных в феврале. В то же время валовой внутренний продукт (ВВП) показал рост экономики на 0,8% кв/кв и 2,6% г/г в конце 2025 года.

С менее радужной стороны, рынок труда охлаждается в последние пару месяцев. Действительно, уровень безработицы вырос до 4,5% в апреле (с 4,3%), а изменение занятости сократилось на 18,6 тыс. человек (с пересмотренного прироста в 23,3 тыс. в предыдущем месяце).

Возвращаясь к острой проблеме инфляции: последний индекс потребительских цен (CPI) составил 4,1% г/г, при этом усеченный средний и взвешенный медианный показатели находятся на уровне 3,5% г/г. После этих данных реальных признаков дезинфляции пока не наблюдается. Последние ожидания потребительской инфляции снизились до 5,6% в мае (с 5,9%), согласно данным Мельбурнского института.

Для РБА это означает, что работа далеко не завершена, поскольку политики продолжают сигнализировать, что инфляция может вернуться к целевому уровню примерно к середине 2028 года, удерживая фокус на терпении, а не на немедленном развороте политики.

Китай стабилизируется, но больше не является драйвером регионального роста

Китай теперь больше похож на стабилизирующую силу, чем на тот попутный ветер, которым он обычно был для австралийской экономики.

Рассмотрим некоторые цифры: экономика выросла на 5,0% г/г в первом квартале, а розничные продажи увеличились на 1,9% с начала года и всего на 0,2% в годовом исчислении к апрелю. Кроме того, промышленное производство разочаровало ожидания в прошлом месяце, увеличившись на 4,1% по сравнению с прошлым годом и на 5,6% с начала года.

Особого внимания заслуживает резкое сокращение торгового профицита, который сузился до чуть более $51 млрд в марте с почти $214 млрд ранее, что связано с ослаблением динамики спроса.

Тем не менее, деловая активность, похоже, набирает обороты после того, как Национальное бюро статистики (NBS) сообщило о PMI в производственном секторе на уровне 50,3 в апреле, в то время как сектор услуг перешел в зону сокращения с 49,4. В то же время частные индикаторы, такие как RatingDog, по-прежнему указывают на рост, с Manufacturing на уровне 52,2 и Services на 52,6.

Дезинфляционное давление в Китае ослабевает, поскольку CPI вырос на 1,2% г/г в апреле, а цены производителей подскочили на 2,8% г/г, отдаляясь от дефляции.

Что касается Народного банка Китая (PBoC), то центральный банк сохранил ставки по кредитам для первоклассных заемщиков (LPR) без изменений на уровне 3,00% для однолетнего и 3,50% для пятилетнего срока на последнем заседании, что соответствует широкому консенсусу.

В итоге, Китай больше не стимулирует рост, но и не тянет его вниз агрессивно. Он просто поддерживает стабильность.

Упорная инфляция держит РБА в состоянии повышенной готовности

РБА соответствовал консенсусу в начале месяца, повысив официальную ставку наличных расчетов (OCR) на 25 базисных пунктов до 4,35%. Заявление звучало как у центрального банка, сталкивающегося с более сложным миром: прогноз явно ухудшился, рост был пересмотрен вниз, а инфляция — вверх, что ставит политиков перед более неудобным компромиссом.

Ожидается, что инфляция останется высокой дольше, при этом CPI вернется к целевому уровню только около 2027–2028 годов. В то же время ВВП будет ниже тренда, а уровень безработицы, как ожидается, постепенно повысится.

Большая часть этого сдвига связана с нефтяным шоком, вызванным конфликтом на Ближнем Востоке. Банк рассматривает это как удар по росту, но также и как новый источник инфляционного давления — именно такой микс не нравится центральным банкам. Есть даже упоминания о возможных энергетических дефицитах, если ситуация затянется.

Пока же нет явных признаков того, что спрос существенно снизился, а базовое инфляционное давление остается устойчивым, при этом ожидается, что бизнес все чаще будет перекладывать рост издержек на потребителей.

На пресс-конференции губернатор Мишель Буллок звучала более сдержанно. Ключевое сообщение — ставки сейчас находятся в ограничительной зоне, что дает РБА некоторое пространство для маневра.

По ее словам, банк теперь может позволить себе «сидеть и наблюдать», уделяя время оценке последствий шока, а не спешить с дальнейшими действиями. Это само по себе ощущается как смена тона.

Тем не менее дверь для дальнейшего ужесточения политики не закрыта. Буллок ясно дала понять, что если рост издержек начнет влиять на инфляционные ожидания, РБА придется реагировать, возможно, повышая ставки.

Буллок также довольно прямо охарактеризовала ситуацию, описав нефтяной шок как фактор, который снижает реальные доходы и «делает нас беднее», предупреждая, что даже быстрое разрешение конфликта не предотвратит сохранение высоких издержек.

Протоколы РБА были очень ястребиными, большинство членов по-прежнему считают, что инфляция представляет большую опасность, несмотря на признаки замедления роста. Также была выражена явная озабоченность тем, что базовая инфляция может оставаться выше целевого уровня слишком долго, а некоторые члены предупреждали, что инфляционные ожидания рискуют выйти из-под контроля, если банк не будет достаточно жестким.

В то же время Совет признал, что экономический рост Австралии, вероятно, останется ниже потенциала еще некоторое время, и признал, что монетарная политика имеет ограниченные возможности изменить краткосрочный путь инфляции, особенно на фоне геополитической напряженности и роста цен на энергоносители, связанных с конфликтом в Персидском заливе, что омрачает перспективы. Некоторые члены даже утверждали, что еще одно повышение ставки даст РБА больше времени для оценки того, как домохозяйства и бизнес справляются с меняющимся фоном.

Для рынков более широкое послание заключается в том, что РБА все еще далека от перехода к голубиному курсу. Политики, по-видимому, больше обеспокоены упорной инфляцией, чем слабым ростом, что укрепляет представление о том, что процентные ставки, возможно, придется удерживать на сдерживающем уровне дольше. Это должно продолжать оказывать некоторую поддержку австралийскому доллару, особенно если предстоящие данные по инфляции останутся устойчивыми.

Тем временем рынки ожидают, что РБА сохранит основную ставку (OCR) без изменений на заседании 16 июня, при этом прогнозируется примерно 23 базисных пункта дополнительного ужесточения к концу года.

AUD/USD растет, но уверенность в ралли пока выглядит хрупкой

Базовый сценарий

Пара сумела сосредоточить внимание на ключевом уровне 0,7200, но по-прежнему сильно зависит от более широкого фона. Без устойчивого улучшения настроений в отношении риска или продолжения ослабления доллара США движение может начать терять импульс.

Бычий сценарий

Требуется дальнейшая уверенность. Если аппетит к риску значительно возрастет, спот может продолжить восходящий тренд и испытать максимум 2026 года около 0,7280, чуть ниже незначительного барьера на 0,7300. Выше ожидает потолок 2022 года на уровне 0,7593. Спекулятивное позиционирование, по-видимому, склоняется к этому сценарию.

Медвежий сценарий

Не следует исключать потерю дальнейшего импульса в текущем волатильном контексте. Если настроения ухудшатся, доллар США ускорится, или данные из Китая продолжат разочаровывать, спот может откатиться дальше и оспорить ключевой район 0,7000 в относительно краткосрочной перспективе.

Ралли присутствует, хотя рынки пока не полностью уверены.

Спекулянты продолжают склоняться в пользу австралийского доллара

Согласно последним данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), спекулятивные чистые длинные позиции по австралийскому доллару увеличились второй подряд неделей, достигнув уровней, которые в последний раз наблюдались в январе 2013 года, около 85,7 тыс. контрактов за неделю, закончившуюся 19 мая.

Это движение также сопровождалось пятым подряд ростом открытого интереса, который поднялся почти до 301,3 тыс. контрактов.

Стоит напомнить, что настроения спекулянтов в отношении австралийского доллара изменились в конце января после нескольких лет чисто коротких позиций.

Несмотря на корректирующее движение пары в тот период, ее перспективы остаются в основном конструктивными, прокладывая путь для дальнейшего роста в краткосрочной перспективе.

Что может сформировать следующий крупный ход австралийского доллара?

В ближайшей перспективе все еще ключевыми остаются доллар США, глобальные настроения в отношении риска и геополитика. Они остаются основными драйверами ценового движения. Следующим важным событием в Австралии станет публикация данных по инфляции за апрель, запланированная на 27 мая.

Ключевые риски включают более резкое замедление в Китае, более агрессивную ФРС, изменение настроений инвесторов в отношении риска или любое изменение позиции РБА. Любое из этих событий может быстро дестабилизировать австралийскую валюту в краткосрочной перспективе.

Технические уровни

На дневном графике AUD/USD торгуется на уровне 0,7170. Пара сохраняет конструктивный краткосрочный уклон, удерживаясь выше 55-дневной и 100-дневной простых скользящих средних (SMA) примерно на уровнях 0,7097 и 0,7030, а также долгосрочной 200-дневной SMA около 0,6800, что вместе указывает на поддерживающий базовый тренд. Индекс относительной силы (RSI) около 52 слегка положителен, в то время как индекс среднего направления (ADX) ниже 20 намекает на умеренно направленный, но еще не сильно трендовый рынок, оставляя ценовое движение уязвимым к колебаниям в рамках преобладающего бычьего уклона.

Сверху начальное сопротивление находится на 0,7283, с последующим барьером на 0,7661, если покупатели продолжат рост. Снизу немедленная поддержка формируется на горизонтальном уровне 0,7079, усиленном скоплением 55-дневной и 100-дневной SMA чуть ниже, в то время как более глубокие уровни поддержки расположены на 0,6833 и 0,6660 перед более широкой базой в районе 0,6593–0,6373.

(Технический анализ этой статьи был подготовлен с помощью инструмента ИИ.)

Итог: поддерживающие фундаментальные факторы, неопределенная рыночная уверенность

Более широкий фон для австралийского доллара остается поддерживающим, и позиция РБА должна продолжать обеспечивать определенную поддержку при откатах.

Но это все еще валюта, которая сильно зависит от настроений. Когда уверенность сильна, австралиец показывает хорошие результаты. Когда появляется неопределенность, доллар США, как правило, берет верх.

Таким образом, хотя среднесрочная картина по-прежнему склоняется к конструктивной, краткосрочные перспективы выглядят менее определенными. Рост присутствует, но уверенности пока недостаточно.