Прогноз по AUD/USD на год: станет ли 2026 годом, когда оззи преодолеет уровень 0,70?

• AUD/USD резко восстановился в 2025 году, так как доллар США пережил одно из самых резких годовых падений за десятилетия.
• В 2026 году циклы центральных банков могут углубиться, поскольку ФРС движется к дальнейшему смягчению, в то время как РБА принимает ястребиную паузу.
• Предстоящая реорганизация руководства ФРС с уходом Пауэлла вводит значительный институциональный фактор неопределенности для доллара США.
• Стабильный рост Австралии, устойчивая инфляция и устойчивый рынок труда поддерживают повышенное преимущество по доходности, что может еще больше укрепить австралийский доллар.

2025 год глубоко изменил динамику AUD/USD. Австралийский доллар (AUD) изначально упал под воздействием шока от повышения тарифов США, прежде чем резко восстановиться, когда доллар США (USD) ослаб, подорванный ослаблением рынка труда, Федеральной резервной системой (ФРС), вынужденной возобновить снижение ставок, и беспрецедентным шатдауном правительства США. В отличие от этого, австралийская экономика предложила гораздо более стабильный сценарий: рост близкий к потенциальному, устойчивый рынок труда и Резервный банк Австралии (РБА), который к концу года перешел от осторожной фазы смягчения к явно более ястребиному настрою.

Этот контраст между стабильной Австралией и Соединенными Штатами (США), погрязшими в неопределенности, стал основным двигателем восстановления AUD/USD. Но 2026 год выглядит еще более решающим. ФРС собирается изменить лицо с уходом Джерома Пауэлла в мае, инфляция в США остается неудобно высокой, а политическое давление на монетарную политику усиливается. РБА, напротив, похоже, готовится к длительной паузе, с уклоном к ужесточению, если инфляция снова удивит вверх.

В контексте, где дифференциалы ставок, институциональная надежность и геополитическая динамика снова становятся центральными, 2026 год может ознаменовать новую фазу в балансе сил между австралийским долларом и долларом США.

Австралийский доллар в 2025 году: Поворотный год шока от тарифов, падения доллара США и внутренней устойчивости

2025 год был далеко не линейным для австралийского доллара. Пара AUD/USD начала год около 0,6140, резко упала весной на фоне объявлений о тарифах от администрации Трампа, а затем постепенно восстановилась, когда доллар США ослаб. На момент написания австралийский доллар торгуется около 0,6650, вырос на около 7% с начала года, после колебаний между минимумом на уровне 0,5914 9 апреля и максимумом на уровне 0,6707 17 сентября.

На фоне этого индекс доллара США (DXY) упал с 110,18 в начале года до минимума 96,22 17 сентября, прежде чем стабилизироваться ниже символического уровня 100. Это падение более чем на 10% за год, одно из крупнейших с перехода на плавающие курсы, глубоко изменило валютный ландшафт и стало ключевым фактором восстановления AUD.

От шока тарифов до минимума в апреле

Первый крупный шаг года в AUD/USD пришел из Вашингтона. Проект президента США Дональда Трампа по снижению торгового дефицита США «любой ценой» через резкое повышение тарифов за почти столетие вызвал шок доверия. Февральские объявления застали рынки врасплох, вызвав резкий всплеск бегства от рисков.

На этом этапе австралийский доллар торговался как чисто циклическая валюта. Инвесторы ожидали замедления глобальной торговли, давления на спрос в Азии – особенно со стороны Китая – и сократили свои вложения в валюты, связанные с сырьевыми товарами. AUD/USD впоследствии упала до 0,5914 9 апреля, своего самого низкого уровня за год.

Тем не менее, этот первоначальный шаг бегства от рисков не перерос в устойчивый бычий цикл доллара США. Очень быстро опасения изменились. Вопросом уже не только был глобальный рост, но и сама траектория США.

Доллар США в кризисе доверия

Остальная часть года была доминирована тем, что несколько аналитиков описывают как «переломный год» для доллара США.

С монетарной стороны Федеральная резервная система, после трех снижений ставок в 2024 году, приостановила свои действия в начале 2025 года. Но постепенное ухудшение индикаторов рынка труда заставило ее возобновить цикл смягчения с сентября, с тремя дополнительными снижениями ставки ФРС до декабря.

Основная инфляция оставалась неудобной, с ростом инфляции по основному индексу потребительских цен (CPI) до 3% г/г в сентябре и основного индекса потребительских расходов (PCE), предпочтительного показателя ФРС, до 2,8%, что еще больше отдалило его от целевого уровня 2% центрального банка и, теоретически, требовало большей осторожности.

Тем не менее, центр тяжести ФРС сместился. Занятость стала приоритетом над инфляцией. Число занятых в несельскохозяйственном секторе (NFP) упало с 323 000 в декабре 2024 года до 111 000 в январе, затем последовали несколько особенно слабых месяцев, включая чистые потери рабочих мест в июне (13 000) и августе (4 000). Уровень безработицы вырос до 4,4% в сентябре, усиливая как политическое, так и экономическое давление для снижения ставок в поддержку рынка труда.

Как кратко подчеркивает UOB, «Фокус политики ФРС, вероятно, изменится в соответствии с ослаблением рынка труда, поскольку безработица - в настоящее время на четырехлетнем максимуме 4,4% - продолжает вызывать опасения по поводу рецессии».

Это напряжение оказало давление на доллар США, поскольку инвесторы начали закладывать не длительную паузу, а долгий и глубокий цикл снижения ставок, чем ожидалось ранее.

К этому монетарному хрупкому состоянию добавился институциональный шок: самый длительный шатдаун правительства США в истории, с 1 октября по 12 ноября. Более шести недель публикация многих официальных статистических данных, особенно по занятости, была приостановлена или задержана, оставив ФРС и рынки в частичной темноте данных. Этот «период радиомолчания» подогрел сомнения относительно истинного состояния экономики и усилил распродажу доллара США.

JPMorgan подчеркивает беспрецедентный масштаб движения DXY в первой половине 2025 года: «В первой половине 2025 года доллар США (индекс DXY) упал на 10,7%, что стало его худшей производительностью за этот период за более чем 50 лет (…) Более медленный рост в США, растущие дефициты, неопределенность в политике и изменяющиеся глобальные потоки капитала (…) способствуют ослаблению доллара США».

BNP Paribas идет дальше и прямо ставит под сомнение «исключительность» США, отмечая: «Сомнение в исключительности США и растущий риск ухудшения экономического прогноза США ограничивают спрос на активы США. Дифференциал процентных ставок не поддерживает доллар США».

В Standard Chartered Манприт Гилл пишет: «Падение в 2025 году стало одним из самых резких за последние годы (…) мы считаем, что дальнейшее ослабление еще впереди, хотя и после небольшой паузы», настаивая на том, что эпизод 2025 года не обязательно является конечной точкой, но может ознаменовать начало многолетнего цикла обесценивания доллара США.

Сочетание агрессивных тарифов, сомнений в устойчивости долга и постоянных вопросов о независимости ФРС, поскольку Трамп неоднократно оказывал давление на председателя ФРС Джерома Пауэлла с просьбой снизить ставки, начало подрывать статус доллара США как бесспорного безопасного актива. Не отменяя своей роли доминирующей резервной валюты, эти сомнения были достаточны, чтобы вызвать фазу перераспределения в сторону валют и активов, не связанных с США.

В этой среде ослабление доллара США стало значительным попутным ветром для AUD, который выиграл от каждого снижения ставок ФРС и каждой волны политической неопределенности в Вашингтоне.

Солидная австралийская экономика, но без излишеств

На фоне этого sweeping US narrative австралийская история выглядит почти банально, и именно это позволило AUD уверенно восстановиться.

Австралийская экономика в 2025 году продемонстрировала то, что можно описать как «рост на cruising speed». Валовой внутренний продукт (ВВП) ускорился с 1,4% г/г в первом квартале до 2,1% в третьем квартале, что соответствует прогнозам Резервного банка Австралии. Индексы деловой активности в производственном и сервисном секторах (PMI) составили 51,6 и 52,8 в ноябре соответственно, находясь в зоне экспансии, что подтверждает идею экономики, которая не является ни выдающейся, ни тревожной, но достаточно стабильной, чтобы поглотить все еще ограничительные ставки.

Рынок труда также действовал как стабилизатор. Несмотря на умеренное увеличение уровня безработицы с 4,1% в январе до 4,3% в ноябре, общий уровень остается исторически разумным. РБА описывает рынок труда как «немного напряженный», но нормализующийся за счет меньшего числа новых вакансий, а не волны массовых увольнений.

С монетарной стороны Резервный банк Австралии следовал четкому, но осторожному пути. После того как он удерживал свою ключевую ставку на уровне 4,35% на протяжении всего 2024 года, он начал цикл снижения в феврале 2025 года, снизив процентную ставку до 3,60% к августу, а затем приостановил. Эта последовательность ознаменовала первую фазу корректировки к более нейтральной ставке, поскольку инфляция вернулась к целевому уровню.

Но история изменилась в конце года. Общая инфляция, измеряемая индексом потребительских цен (CPI), которая упала до 1,9% г/г в июле, снова ускорилась до 3,8% в октябре. Ключевой показатель для центрального банка, усеченный средний индекс CPI, вырос с 2,8% г/г до 3,3% в тот же период, вернувшись выше целевого диапазона 2%-3%.

В своей декабрьской оценке РБА подчеркнул, что риски «очевидно сместились вверх» по инфляции. Губернатор Мишель Буллок подчеркнула центральное сообщение: «На горизонте нет снижения ставок в обозримом будущем; выбор стоит между длительной паузой и, если необходимо, повышением».

Аналитики WATC подводят итог этому изменению тона, описывая декабрьское заседание как «ястребиное ожидание». РБА дает себе время для наблюдения за поступающими данными, но решительно не намерен подогревать ожидания быстрого возвращения к аккомодационной позиции.

Для AUD/USD эта позиция имеет значение. В то время как Федеральная резервная система уже engaged в цикле снижения ставок, который может продолжиться, РБА сохраняет возможность снова ужесточить, если инфляция продолжит удивлять. Различное восприятие двух центральных банков поддерживало австралийский доллар в последние три месяца.

Китай: Тихий, но ценный источник поддержки для австралийского доллара

Китай остается ключевым фоном для австралийского доллара, даже если 2025 год мало напоминает годы бума, когда китайский спрос почти автоматически задавал тон.

С ростом ВВП на 4,8% г/г в третьем квартале, ростом розничных продаж на 2,9% г/г в октябре и инфляцией, едва вернувшейся в положительную зону, китайская экономика выглядит умеренно поддерживающей для Австралии. Последние индексы PMI смешанные. Официальный индекс производственной активности колебался чуть ниже 50, частные опросы показывают, что небольшие экспортно-ориентированные компании находятся под давлением, а сектор услуг растет, но без энтузиазма.

Для AUD это означает, что Китай действует скорее как страховочная сеть, чем как движущая сила производительности. Потоки сырья и двусторонняя торговля остаются стабильными, но не генерируют ни эйфорического роста, ни системного страха падения. В этом контексте AUD движется гораздо больше под влиянием треугольника ФРС–РБА–USD, при этом Китай играет стабилизирующую роль на фоне.

Что сформировало AUD/USD в 2025 году

Подводя итог, AUD/USD в 2025 году был определен резким шоком от тарифов США, который изначально заставил австралийский доллар упасть в апреле, прежде чем широкая потеря доверия к доллару США взяла верх. Торговые трения, институциональная неопределенность, ослабление рынка труда в США и продолжительный шатдаун правительства постепенно подрывали привлекательность доллара США.

В то же время экономика Австралии оказалась устойчивой с устойчивым ростом, солидным рынком труда и более ястребиным РБА, чем ФРС, что помогло AUD восстановиться, когда импульс USD ослаб.

Китай добавил слой тихой стабильности. Не достаточно сильной, чтобы самостоятельно поддержать австралийский доллар, но достаточно поддерживающей, чтобы сдерживать риски снижения.

Эта конфигурация ставит центральный вопрос на 2026 год: Австралийский доллар просто выиграл от единичного инцидента с долларом США или мы входим в структурно более благоприятную среду для австралийского доллара по отношению к доллару США?

Австралийский доллар в 2026 году: между ястребиными сигналами РБА и ослабляющим долларом США

Если 2025 год был годом прогрессивного восстановления для австралийского доллара, 2026 год определит, сможет ли AUD/USD установить новый режим устойчивого роста. Уравнение не простое. Оно зависит не только от напряженности или смягчения в Австралии, но и от кластера глобальных динамик, которые сходятся или иногда конфликтуют вокруг центрального игрока: доллара США.

На самом деле, именно перестройка монетарной политики США, даже больше, чем Резервного банка Австралии, вероятно, задаст тон для пары в новом году.

Соединенные Штаты в 2026 году: динамика позднего цикла, устойчивая инфляция и ФРС под новым руководством

Экономика США входит в 2026 год с смешанным профилем. Согласно пересмотренным прогнозам ФРС в декабре, ожидается, что рост вернется к 2,3%, поскольку рецессионное давление от тарифов ослабевает, а снижение ставок ФРС начинает оказывать влияние. Но это восстановление скрывает неприятную реальность, так как инфляция отказывается возвращаться к целевому уровню в 2%, а рынок труда, который был крайне напряженным в течение многих лет, теперь показывает явные признаки усталости.

Это ставит Федеральную резервную систему в сложное положение, пытаясь поддержать замедляющуюся экономику, не разжигая инфляционную динамику.

И именно в этом контексте происходит событие, которое может само по себе изменить траекторию доллара США: уход Джерома Пауэлла и приход председателя ФРС, назначенного Трампом, в мае 2026 года.

Кевин Хассет, главный экономический советник Трампа в Белом доме, имеет преимущество в гонке за пост председателя ФРС, но бывший член ФРС Кевин Уорш также набирает популярность как альтернатива, которая привлекает Трампа.

Хассет, давний экономический советник республиканского лагеря, воспринят как значительно более "голубиный", чем Пауэлл. Он неоднократно выступал за "про-ростовую" монетарную политику и придерживается идеи о том, что процентные ставки должны оставаться низкими для поддержки внутреннего инвестирования. Это изменение может оказать значительное давление на доллар США.

Аналитик UOB формулирует это так: "Если ФРС сместится в сторону управления, более благоприятного для низких ставок, рынки начнут закладывать в цены гораздо более низкую конечную точку для цикла, что будет удерживать устойчивое понижательное давление на доллар".

Рынки уже начали предвосхищать этот сдвиг. Ожидания ставок, выведенные из ценообразования на денежном рынке, особенно свопов на overnight index (OIS), которые отражают взгляды инвесторов на будущие ставки, теперь предполагают, что ФРС должна снизить свою конечную ставку до уровня около 3%–3,25%. Инструмент CME FedWatch показывает, что инвесторы теперь придают 31,8% вероятность тому, что ставка по фондам ФРС упадет до 3,00%-3,25% к декабрю 2026 года, фактически сигнализируя о ожиданиях двух дополнительных снижений ставок.

Эта арифметика создает классическую формулу для структурно более слабого доллара США через процентные дифференциалы, политические риски и ослабление внутренних фундаментальных показателей.

Доллар США против мира: ослабленное лидерство и снижающаяся финансовая привлекательность

В новой глобальной среде 2026 года доллар США больше не играет той центробежной роли, которую он занимал с момента кризиса 2008 года. Торговая политика США, характеризующаяся высокими тарифами и иногда конфронтационной экономической дипломатией, уменьшила привлекательность американских активов для части институциональных инвесторов. Продолжительная приостановка работы правительства в конце 2025 года также подорвала доверие к институциональной непрерывности США.

Результатом является перераспределение глобальных капиталовложений, при котором деньги больше не устремляются в Соединенные Штаты всякий раз, когда возникает неопределенность. ING, например, описывает более фрагментированный валютный ландшафт в 2026 году, где "отсутствие доминирующей темы доллара США оставляет больше места для валют с солидными фундаментальными показателями".

Австралийский доллар хорошо вписывается в эту новую карту.

Относительно стабильная Австралия в нестабильном мире: контраст, поддерживающий AUD

На фоне замедления в США Австралия почти выглядит как остров стабильности. Рост составляет около 2% на основе темпов 2025 года, уровень, очень близкий к оценочному потенциалу австралийской экономики согласно РБА. Эта динамика далека от зрелищной, но имеет преимущество предсказуемости, что является редким качеством в сегодняшней макроэкономической среде. Инфляция, хотя и все еще слишком высока, значительно менее взрывная, чем в США.

Монетарная политика, теперь более осторожная, закрепила ожидания по ключевой ставке на уровне около 3,6%, хотя рынки недавно начали закладывать умеренный риск ужесточения. Согласно ASX RBA Rate Tracker, вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в феврале 2026 года возросла с 0% до 27% за считанные дни, что отражает недавний ястребиный тон РБА.

В этой игре зеркал сравнение становится решающим. Австралии не нужно демонстрировать исключительный рост, чтобы привлечь иностранный капитал, ей просто нужно выглядеть менее хрупкой, чем Соединенные Штаты, и, похоже, это так на подходе к 2026 году.

Потребление, в частности, восстанавливается более убедительно, чем в Европе или Северной Америке. Рынок труда остается стабильным, инвестиционные потоки в жилье и переход к энергетике снова растут, а экспорт выигрывает от Китая, чья траектория роста стабилизируется на уровне около 4,5%.

Хотя риски остаются, особенно в случае возобновления тарифной напряженности, общая картина такова, что AUD пользуется более предсказуемым внутренним фоном, чем USD.

Как отмечает стратег ING, "Австралийский доллар входит в 2026 год с макро-фундаментальным миксом, превосходящим многие валюты G10", что является преимуществом в фрагментированном валютном ландшафте.

Процентные дифференциалы и carry: центральные движущие силы AUD/USD в 2026 году

Исторически, AUD/USD был крайне чувствителен к краткосрочным процентным дифференциалам. И в 2026 году, вероятно, этот дифференциал значительно изменится в пользу AUD. Если ФРС продолжит снижать ставки, укрепленная более "голубиным" руководством после мая, в то время как РБА сохранит свою ключевую ставку на уровне около 3,6%, Австралия предложит одни из самых привлекательных реальных доходностей в G10, привлекая капитальные потоки carry-trade.

Другими словами, относительно более высокие доходности по активам AUD становятся центральным двигателем, поскольку капитал, как правило, стремится к валюте, которая платит больше, что, в свою очередь, поддерживает укрепление этой валюты.

Китай: ключевой внешний риск для австралийского доллара в 2026 году

Хотя глобальный фон все больше благоприятствует структурно более сильному австралийскому доллару, один крупный риск все еще может derail траекторию AUD в 2026 году: резкое замедление в Китае. Китайская экономика остается ключевым якорем для Австралии через спрос на товары, потоки туризма и инвестиционные связи. Если импульс Китая существенно ослабнет, влияние на экспортный двигатель Австралии может быть немедленным.

Такой сценарий не только окажет давление на прогноз роста Австралии, но также может снизить воспринимаемую устойчивость, которая поддерживала AUD против USD. Снижение спроса на железную руду или возобновление сокращения индексов PMI в производственном секторе Китая, вероятно, приведет к снижению условий торговли, ослаблению делового настроения и снижению аппетита к carry для AUD.

В этом смысле, хотя внутренние фундаментальные показатели и динамика центрального банка благоприятствуют австралийскому доллару, Китай остается заметной внешней переменной, которая может ограничить или задержать его путь к укреплению в 2026 году.

Технический анализ AUD/USD 2026: назревает крупный прорыв

Пара AUD/USD продолжила свой рост и начинает показывать заметные признаки бычьего разворота, все еще нуждаясь в подтверждении, но становясь все более правдоподобной.

Австралийский доллар неоднократно находил поддержку в районе 0,6400 с мая. Эта зона соответствует 23,6% коррекции Фибоначчи снижения от максимума февраля 2021 года до минимума апреля 2025 года, в то время как 50-недельная простая скользящая средняя (SMA), в настоящее время около 0,6435, усилила эту поддержку.

На верхней стороне ключевые исторические уровни сопротивления теперь подвергаются испытанию. 200-недельная SMA, в настоящее время около 0,6642, и долгосрочная нисходящая линия тренда, проведенная от максимума февраля 2021 года, теперь пересекается вблизи 0,6640, находятся в процессе прорыва. Если бычий импульс выше этих уровней будет подтвержден, это может сигнализировать о начале более устойчивого восходящего разворота в 2026 году.

Первая заметная зона сопротивления находится около максимума 2025 года на уровне 0,6707, усиленная 38,2% коррекцией Фибоначчи на уровне 0,6714. За этим уровнем пара может столкнуться с еще одним крупным кластером сопротивления вблизи максимума 2024 года на уровне 0,6942 и 50% коррекцией Фибоначчи на уровне 0,6961.

На нижней стороне прорыв ниже линии тренда подорвет бычью структуру и откроет пару для возврата к области 0,6400. Решительное движение ниже этой зоны, вероятно, сигнализирует о возвращении более сильного медвежьего давления, возвращая минимум 2023 года на уровне 0,6270 и минимум 2022 года на уровне 0,6170 в поле зрения.

Индекс относительной силы (RSI), поднимающийся и колеблющийся около 60, поддерживает бычий настрой по AUD/USD, но также предполагает некоторую осторожность.

Заключение

После 2025 года, отмеченного глубокими трещинами в глобальном макро-финансовом балансе, пара AUD/USD входит в 2026 год с гораздо более сбалансированным игровым полем. Австралийский доллар показал, что может извлечь выгоду из волатильной глобальной среды, пока внутренняя экономика остается устойчивой, а Резервный банк Австралии поддерживает более надежную и предсказуемую позицию, чем Федеральная резервная система. Напротив, доллар США, ослабленный двойным монетарным и институциональным шоком, входит в фазу перехода, исход которой во многом будет зависеть от нового руководства ФРС, поведения инфляции в США и согласованности экономической политики в Вашингтоне.

2026 год вряд ли будет спокойным, но он предлагает AUD/USD рамки, более способствующие устойчивым направленным движениям. Процентные дифференциалы, траектории центральных банков и способность экономик США и Австралии сохранять свою стабильность будут ключевыми движущими силами тренда.

Если текущие сигналы сохранятся – более аккомодационная ФРС, более бдительный РБА, менее доминирующий доллар США – австралийский доллар вполне может продолжить свое восстановление. Но в условиях, когда политические тарифы и геополитические шоки остаются частыми, волатильность будет неизбежным спутником.