Недельный прогноз по GBP/USD: консолидация перед заседанием Банка Англии на подходе

• GBP/USD завершил третью подряд неделю роста, преодолев 1,3400
• Доллар США остался под давлением после снижения ставки ФРС.
• Ожидается, что Банк Англии снизит свою ключевую ставку 18 декабря.

Фунт продолжает расти

Фунт стерлингов (GBP) зафиксировал третью подряд неделю роста, наконец, преодолев отметку 1,3400. Это было стабильное восхождение, которое больше говорит о другой стороне пары, чем о происходящем на родине.

Последний рост пары GBP/USD произошел почти исключительно на фоне renewed слабости доллара США, особенно после того, как Федеральная резервная система (ФРС) снизила процентную ставку в среду.

Смотрим вперед, фунт стерлингов, вероятно, останется в центре внимания. Впереди насыщенный внутренний календарь, с ключевыми данными из Великобритании и заседанием Банка Англии (BoE) 18 декабря, которые определят краткосрочное направление.

В области ставок денежные рынки Великобритании были гораздо менее решительными. Бенчмарковые доходности 10-летних облигаций колебались в течение недели и завершили ее почти без изменений, не предлагая свежих сигналов для трейдеров на валютном рынке.

Слабость доллара США делает основную работу

С тех пор как пара GBP/USD достигла дна вблизи психологически важной отметки 1,3000 в ноябре, она закрылась с понижением всего в одну неделю. Этот период совпадает с началом более выраженной коррекции доллара США (USD).

Распад доллара США отражает растущее убеждение среди инвесторов, что ФРС переходит на более голубиный курс в ближайшие месяцы. Добавляет неопределенности и приближающийся конец срока Джерома Пауэлла на посту председателя в мае, с обсуждениями о его преемнике, которые теперь прочно вошли в рыночный разговор.

Снижение в декабре вновь на повестке дня

«Старая леди» оставила процентные ставки без изменений на своем заседании в начале ноября, но послание было однозначно голубиным. Удивительно узкое голосование, наряду с намеками на то, что губернатор Эндрю Бейли может вскоре присоединиться к более мягкому лагерю, поддержало перспективу снижения ставки в декабре.

Несмотря на то, что общий уровень инфляции в Великобритании все еще находится на неудобных уровнях, девятичленный Комитет по монетарной политике (MPC) проголосовал 5–4 за сохранение банковской ставки на уровне 4,0% во второй подряд раз. Хотя само решение было широко ожидаемым, узкий разрыв удивил многих.

Этот раскол имеет значение. Он предполагает, что Банк Англии менее уверен, чем может показаться, и все более комфортно относится к идее, что следующий шаг - это снижение, возможно, уже в декабре.

Голубиный тон был усилен тонким изменением в прогнозах BoE. Политики убрали слово «осторожный» и вместо этого сказали, что если дезинфляция продолжится, ставки, вероятно, последуют за постепенным снижением. Это может показаться незначительным лексическим изменением, но рынки вряд ли его проигнорируют.

Дальнейшие доказательства пришли из опроса Decision Maker Panel (DMP) от BoE. Компании теперь ожидают повышения цен на 3,7% в течение следующего года, что немного выше предыдущего показателя, в то время как инфляционные ожидания остались на уровне 3,4%.

С учетом того, что общий индекс CPI снизился до 3,6% в октябре, уровень, который BoE считает пиком, аргумент в пользу снижения ставок с 4,0% набирает силу, даже несмотря на то, что ожидания роста заработной платы немного увеличились до 3,8%.

Политики приближаются к смягчению

Банк Англии, похоже, готовится к еще одному решающему голосованию 5–4 на своем заседании в декабре, но на этот раз баланс может склониться в сторону снижения ставки. Ожидается, что решающий голос снова будет принадлежать губернатору Эндрю Бейли, который поддержал сохранение ставки в ноябре.

С тех пор как состоялось это заседание, комментарии BoE в основном следовали установленным линиям голосования. Более ястребиные голоса, такие как Клара Ломбарделли, Кэтрин Манн, Меган Грин и Хью Пилл, продолжают указывать на повышательные риски для инфляции, постоянное давление на заработную плату и неопределенность относительно того, насколько жесткой является политика. Их позиция предполагает еще одно голосование за сохранение ставок без изменений.

С другой стороны, голуби остаются уверенными в идее постепенного смягчения политики. Бейли сохранял низкий профиль с ноября, но более мягкие данные по рынку труда или CPI (оба ожидаются на следующей неделе) могут быть достаточными, чтобы подтолкнуть его к поддержке снижения ставки в декабре.

Рынки уже склоняются в эту сторону. Текущие цены подразумевают близко к 90% вероятность снижения на четверть пункта на заседании 18 декабря, с ожидаемыми около 60 базисных пунктов смягчения к концу 2026 года.

Интересный календарь Великобритании на горизонте

Помимо решения BoE 18 декабря, трейдеры также будут следить за отчетом по рынку труда Великобритании 16 декабря и публикацией данных по инфляции за ноябрь 17 декабря. Вместе эти релизы должны сыграть ключевую роль в формировании ожиданий к концу года.

Что говорят технические индикаторы?

Ожидается, что GBP/USD встретит следующую восходящую преграду на уровне декабрьского максимума 1,3438 (11 декабря). Преодоление этого уровня откроет путь для пары к встрече с недельным пиком на уровне 1,3588 (24 июля), перед достижением потолка 2025 года на уровне 1,3788 (1 июля).

С другой стороны, существует промежуточная поддержка на уровне 55-дневной скользящей средней на 1,3271, поддерживаемая декабрьским минимумом на 1,3179 (2 декабря). Ниже этого уровня находится недельный минимум на 1,3037 (20 ноября) и ноябрьская впадина на 1,3010 (5 ноября). Пробой ниже этого уровня сместит фокус на апрельский минимум на 1,2707 (7 апреля).

Индикаторы импульса выглядят бычьими: Индекс относительной силы (RSI) около 59 оставляет двери открытыми для дополнительных приростов в краткосрочной перспективе, в то время как Средний направленный индекс (ADX) около 26 указывает на устойчивый тренд.

Итог

Последние данные по ВВП Великобритании подтверждают, что внутренняя экономика теряет немного динамики, что в целом соответствует преобладающему макроэкономическому нарративу. В сочетании с ослаблением инфляции и постепенно охлаждающимся рынком труда этот фон продолжает поддерживать аргумент в пользу снижения процентных ставок BoE.

На этом фоне волатильность фунта стерлингов может возрасти. Хотя более широкий тренд остается конструктивным, сохраняющаяся неопределенность относительно будущего курса политики Федеральной резервной системы означает, что любое дальнейшее повышение фунта, вероятно, будет неравномерным, а не прямолинейным.