Недельный прогноз по GBP/USD: внимание остается на стагфляции и Банке Англии

• GBP/USD удалось преодолеть барьер 1,3500, завершив неделю с прибылью.
• Ожидается, что инвесторы сосредоточат внимание на фискальном положении Великобритании.
• Ожидается, что Банк Англии оставит свою процентную ставку без изменений в этом месяце.

В довольно бурные последние несколько дней для фунта стерлингов GBP/USD в конечном итоге смог закрыть неделю с приличной прибылью выше ключевой отметки 1,3500, одновременно отменив два недельных отката подряд.

Хотя осторожная позиция Банка Англии (BoE) продолжает оказывать некоторую поддержку валюте, спекуляции о потенциальном сценарии стагфляции вызывают дополнительные опасения среди участников рынка и, похоже, сдерживают случайные бычьи попытки.

Добавляя к беспокойству внутри страны, здоровье фискального положения Великобритании (UK) становится препятствием, о котором стоит помнить инвесторам, по крайней мере, до тех пор, пока канцлер Рэйчел Ривз не представит Осенний бюджет в конце ноября.

Фискальная политика и доходности гособлигаций продолжают оказывать давление на стерлинг

После тестирования региона 1,3600 в августе GBP/USD быстро потерял импульс, так как давление продаж вернулось с новой силой. Большая часть этой слабости связана с опасениями по поводу фискального прогноза Великобритании, которые нарастают по мере приближения Осеннего бюджета.

Эти фискальные беспокойства перешли на денежный рынок Великобритании, вызвав сильную распродажу гособлигаций. Долгосрочные доходности достигли уровней, не наблюдавшихся с 1998 года, в то время как 10-летний бенчмарк коснулся максимумов, последний раз зафиксированных в 2008 году. Этот фон продолжает давить на фунт.

Инфляция и Банк Англии: страховочная сетка фунта?

Помогая несколько стабилизировать валюту, решение Банка Англии (BoE) снизить свою процентную ставку до 4,00% было непростым, и, что важно, оно сигнализировало о том, что более резкий цикл смягчения пока не стоит на повестке дня.

Банк Англии оказался в состоянии перетягивания каната. С одной стороны, рынок труда Великобритании охлаждается, пострадав от повышения налога на работодателей канцлером Рэйчел Ривз и последствий торговой войны президента США Трампа. С другой стороны, инфляция оказывается устойчивой. Банк повысил свой прогноз для пика в сентябре до 4% с 3,7%, предупреждая, что более высокие цены на продукты могут отразиться на требованиях по заработной плате и закрепить долгосрочные ценовые давления.

Добавляя к вызовам, Банк Англии отложил свои сроки возвращения инфляции к целевому уровню. Ожидается, что рост цен достигнет 2% только к 2 кварталу 2027 года.

Данные за июль подчеркнули проблему: общий индекс потребительских цен (CPI) вырос на 3,8% в годовом исчислении, при этом базовый индекс также показал такой же рост, в то время как инфляция в сфере услуг увеличилась до 5,0%. Эти цифры оставляют Банку Англии мало пространства для комфорта и помогают объяснить, почему рынки сократили ставки на снижение в этом году.

Собрание 18 сентября выглядит как удержание, и рынки закладывают лишь около 26 базисных пунктов смягчения к марту 2026 года.

Выступления представителей BoE склоняются к осторожной позиции

Губернатор Эндрю Бейли сообщил законодателям, что рынки в целом поняли его сообщение о снижении ставок, но признал, что теперь существует больше неопределенности относительно темпов снижения. Он также уменьшил опасения, что тарифы США оказывают значительное влияние на инфляцию в Великобритании.

Заместитель губернатора Клэр Ломбарделли и член MPC Меган Грин заняли более ястребиную позицию, предупредив, что растущие ожидания вызывают беспокойство и что политика еще не достаточно жесткая, чтобы существенно сдерживать инфляцию. В то же время Алан Тейлор выступил за более стабильный темп из четырех-пяти снижений в год, заявив, что соглашения по заработной плате выглядят согласованными с инфляцией, возвращающейся к целевому уровню, и что ожидания домохозяйств лишь немного увеличились.

Разделение внутри центрального банка отражает противоречия, влияющие на GBP/USD. Осторожность Бейли сдерживает голубей, в то время как призыв Тейлора к стабильным снижением оставляет историю смягчения живой. В результате стерлинг оказывается в состоянии навигации между надеждами на более мягкую политику и реальностью инфляции, которая отказывается снижаться.

Что дальше для GBP?

На этой неделе ожидается относительно мало данных из Великобритании. Индикатор розничных продаж BRC выйдет 9 сентября, за которым последует более насыщенный 12 сентября с балансом цен на жилье RICS, данными по ВВП, торговыми показателями, производством в промышленности и обрабатывающей промышленности, объемом строительства и ежемесячным трекером ВВП NIESR.

Что говорят технические индикаторы?

С технической точки зрения, GBP/USD сталкивается с следующим сопротивлением на уровне августовского максимума 1,3594 (14 августа). Пробой выше этого уровня откроет путь к недельному пику на 1,3588 (24 июля), прежде чем протестировать потолок 2025 года на 1,3788 (1 июля).

На нижней стороне первое сопротивление находится на уровне сентябрьского минимума 1,3332 (3 сентября), за которым следует августовская впадина на 1,3141 (1 августа) и майский минимум на 1,3139 (12 мая). Падение ниже этой зоны поставит под угрозу психологический уровень 1,3000.

Пока пара держится выше своей 200-дневной скользящей средней на уровне 1,3062, общий прогноз остается конструктивным.

Сигналы импульса остаются смешанными: индекс относительной силы (RSI) около 55 указывает на возможность краткосрочного роста, но средний направленный индекс (ADX) около 14 показывает, что тренд пока не имеет четкой окраски.

В общем

Экономика Великобритании держится немного лучше, чем многие опасались, но более широкая картина все еще затенена фискальной неопределенностью, устойчивой инфляцией и охлаждающим рынком труда. Тем не менее, ожидается, что Банк Англии сохранит свою осторожную позицию на данный момент, при этом канцлер Ривз и фискальный фон остаются в центре обсуждения. На этом фоне пара GBP/USD может найти поддержку, но любой бычий тренд, вероятно, останется волатильным на фоне неожиданных данных внутри страны и курса политики Федеральной резервной системы (ФРС) за границей.