Недельный прогноз по EUR/USD: высокая инфляция в США ухудшает шансы на снижение ставки в сентябре

• Горячий индекс цен производителей (PPI) в США возобновил опасения по поводу инфляционного давления, связанного с тарифами.
• Лидеры центральных банков соберутся в Джексон-Хоул к концу недели.
• EUR/USD возобновила свой рост и нацелилась на повторное достижение пикового значения года на уровне 1,1830.

Пара EUR/USD выросла второй подряд недели, торгуясь на уровне 1,1730 и закрепившись рядом, выше отметки 1,1700. Доллар США (USD) вращался вокруг данных, связанных с инфляцией, приправленных тарифами президента США Дональда Трампа. Что касается евро (EUR), то общая валюта показала немного признаков жизни, так как местные данные не произвели впечатления на участников рынка.

Инфляция в США и Федеральная резервная система

Соединенные Штаты (США) опубликовали индекс потребительских цен (CPI) за июль во вторник, и индекс усилил спекуляции о том, что Федеральная резервная система (ФРС) примет решение о снижении процентной ставки на заседании в сентябре.

Цифры были далеки от обнадеживающих, но не вызывали беспокойства: инфляция, измеряемая изменением CPI, осталась на уровне 2,7% в годовом исчислении, ниже ожиданий в 2,8%. Основной годовой показатель составил 3,1%, увеличившись с предыдущих 2,9% и немного превысив ожидаемые 3%. В месячном исчислении CPI вырос на 0,2%, что соответствует прогнозу и ниже ожидаемых 0,3%.

Спекулятивный интерес устремился к укреплению ставок на снижение в сентябре, что привело к рисковым движениям на валютном рынке. Доллар США упал, когда Уолл-стрит начала ралли. Импульс продолжался до четверга, когда США представили тревожный индекс цен производителей (PPI). Инфляция на оптовом уровне ускорилась гораздо больше, чем ожидалось, в июле, так как PPI вырос на 3,3% в годовом исчислении в июле, что значительно выше 2,4%, зафиксированных в июне, и значительно выше ожидаемых 2,5%. Основной годовой показатель подскочил до 3,7% с предыдущих 2,6%, превысив ожидаемое повышение до 2,9%.

Рыночные настроения изменились с данными PPI, и доллар США пошел вверх, когда акции упали, отражая новые опасения по поводу нарастающего ценового давления.

ФРС приостановила ужесточение своей монетарной политики до конца 2024 года, так как политики опасаются, что широкие тарифы президента Трампа приведут к более высокой инфляции. Осторожный подход председателя Джерома Пауэлла и его коллег вызвал гнев Трампа, который не скупился на оскорбления и угрозы в адрес ФРС. Тем не менее, политики придерживались своего терпеливого подхода, хотя данные указывали на устойчивую экономику США.

Стабильный рост и ослабление рынка труда поддержали аргументы в пользу снижения ставок, вероятность снижения на 25 базисных пунктов (б.п.) в сентябре составляет примерно 90%, но данные, связанные с инфляцией, немного поколебали эту уверенность. Когда пыль осела, спекулятивный интерес все еще верит, что ФРС примет решение о снижении ставки, но инфляция, связанная с тарифами, висит как меч Дамокла.

Тарифы, война и многое другое

Действительно, тарифы оказали гораздо меньший, чем изначально ожидалось, эффект, и влияние на инфляцию, вероятно, будет менее ужасным, чем опасались, но не полностью нулевым. Ранее на неделе Вашингтон и Пекин объявили о еще одной 90-дневной отсрочке своего тарифного перемирия для продолжения переговоров. В это время США взимают 30% на импорт из Китая, в то время как азиатский гигант наложил 10% пошлину на импорт из США, что значительно ниже 145% и 125%, угрожаемых ранее в этом году.

Тем временем президент США Трамп и его российский коллега Владимир Путин встречаются на Аляске, чтобы обсудить прекращение огня в продолжающейся войне с Украиной. Путин хочет, чтобы Киев withdrew из части Донбасса в рамках соглашения о прекращении огня. Тем не менее, президент Украины Владимир Зеленский ясно дал понять, что не собирается отказываться от своей территории.

Наконец, замена председателя Джерома Пауэлла, срок полномочий которого истекает в мае 2026 года, также попала на первые страницы. Белый дом опубликовал список из одиннадцати потенциальных кандидатов, но в середине недели президент США Трамп заявил, что список был сокращен до всего лишь "трех-четырех".

"Я думаю, что назову его немного заранее – нового председателя," - заявил Трамп, выступая в Центре Кеннеди.

В начале недели Трамп заявил, что, кроме этого, министр финансов США Скотт Бессент исключен из списка. Тем временем Бессент в середине недели выступил с заявлением, что нейтральная процентная ставка будет на 1,5% ниже текущих 4,25% - 4,50%. Он также отметил, что ему нужен следующий председатель ФРС, чтобы "рационализировать" работу, добавив, что он считает, что есть место для серии снижения ставок.

Мало данных в повестке

Доллар США сохранял вялый тон в пятницу после выхода данных среднего уровня. Страна сообщила, что розничные продажи выросли на 0,5% в июле, снизившись с 0,9%, зафиксированных в июне, и соответствуя ожиданиям. Промышленное производство в тот же период, однако, сократилось на 0,1%, что хуже, чем ожидалось, и предыдущие 0,4%. Наконец, предварительная оценка индекса потребительских настроений Мичигана за август упала до 58,6 с 61,7 в июле, не дотянув до ожиданий экономистов в 62 и сохранив давление на доллар США перед закрытием недели.

На другом берегу Атлантики календарь еврозоны также предложил данные среднего уровня. Германия опубликовала августовский опрос ZEW по экономическим настроениям, который упал больше, чем ожидалось, в этом месяце. Немецкий индекс составил 34,7, снизившись с предыдущих 52,7 и ниже ожидаемых 40. Для ЕС индекс упал с 36,1 в июле до 25,1. Наконец, оценка текущей ситуации в Германии снизилась до -68,6 после -59,5 в предыдущем месяце.

Германия также подтвердила, что гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) в июле вырос на 1,8% в годовом исчислении, как и ожидалось ранее.

Еврозона опубликовала пересмотренные данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) за второй квартал, которые соответствовали предыдущей оценке и показали, что экономика выросла на скромные 0,1% за три месяца до июня. Также промышленное производство в блоке сократилось на 1,3% в месячном исчислении в июне, что хуже, чем 1,1% роста, зафиксированного в мае, или 1% снижения, ожидаемого ранее.

В ближайшие дни не ожидается значительных событий до среды, когда президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард выступит с заявлением, а Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) опубликует протоколы последнего заседания ФРС.

В четверг Гамбургский коммерческий банк и S&P Global опубликуют предварительные оценки индекса менеджеров по закупкам (PMI) за август для большинства крупных экономик. Внимание также будет сосредоточено на симпозиуме в Джексон-Хоуле, где соберутся представители нескольких центральных банков. Тема этого года - "Рынки труда в переходе: демография, производительность и макроэкономическая политика". Председатель ФРС Пауэлл выступит с заявлением в пятницу, в то время как президент ЕЦБ Лагард выйдет на сцену в субботу.

Технический прогноз по EUR/USD

С технической точки зрения долгосрочная картина для пары EUR/USD является бычьей, учитывая технические показатели на недельном графике. Пара зафиксировала более высокий максимум и более низкий минимум, продолжая свой рост выше уверенной бычьей 20-дневной простой скользящей средней (SMA). 100- и 200-дневные SMA не имеют направленной силы, но остаются значительно ниже более короткой. Технические индикаторы, тем временем, возобновили свой рост в пределах положительных уровней, что соответствует еще одному движению вверх.

Дневной график показывает, что EUR/USD находится на верхней границе своего последнего диапазона, также намекая на бычье продолжение. Плоская 20 SMA обеспечивает поддержку на уровне около 1,1630, в то время как более длинные скользящие средние сохраняют свои бычьи наклоны ниже более короткой. В то же время индикатор моментума пересек свою среднюю линию в положительные уровни почти вертикально, в то время как индикатор относительной силы (RSI) поднялся и в настоящее время составляет около 56, что поддерживает бычий прорыв.

За пределами упомянутого недельного максимума 1,1730 пара может легко добавить 100 пунктов и вернуться к годовому максимуму на уровне 1,1830. Дальнейшие приросты откроют уровень 1,1900, на пути к региону 1,1960. Ниже области 1,1630 пара может упасть к недельному минимуму на уровне 1,1590. Дополнительные потери могут привести к тому, что пара продолжит падение к 1,1470, сильной статической зоне поддержки.