Монетарный страж: Дальнейшего смягчения не будет, ваша честь

С учетом того, что центральные банки G10 в основном молчат на этой неделе, внимание переключается на Венгерский центральный банк (MNB) и Центральный банк Южной Кореи (BoK). Оба, как ожидается, сохранят ставки на неизменном уровне, хотя BoK может вскоре быть вынужден снизить их, поскольку торговое давление сказывается на внутреннем росте.

Центральный банк Кореи (BoK) – 2,50%

Центральный банк Южной Кореи оставил свою базовую процентную ставку на уровне 2,50% 10 июля, но большинство представителей власти сигнализировали о том, что снижение вероятно в течение следующих трех месяцев, поскольку экономика испытывает трудности под давлением тарифов США.

Четвертая по величине экономика Азии неожиданно сократилась в первом квартале. Как и многие страны, ориентированные на экспорт, она сильно пострадала от агрессивной тарифной политики Вашингтона, что повышает ожидания о необходимости дополнительной монетарной поддержки.

На самом деле, протоколы с этого заседания показали, что члены правления согласны с тем, что тарифы добавляют "значительную" неопределенность в прогноз, и несколько человек утверждали, что снижение ставок в ближайшее время поможет смягчить замедление.

Инвесторы ожидают, что BoK сохранит стабильный курс на этой неделе, оставив свою процентную ставку на уровне 2,50%. Однако существует около 75% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании 23 октября.

Предстоящее решение: 28 августа

Консенсус: Удержать

FX Прогноз: Южнокорейская вона (KRW) потеряла часть своего импульса после достижения новых максимумов по отношению к доллару США (USD) в конце июня. USD/KRW, который на короткое время опустился ниже 1 350, уровней, не виденных с октября 2024 года, в августе снова поднялся выше отметки 1 400. На данный момент растущая тревога по поводу торговой политики США, вероятно, будет держать KRW под пристальным вниманием.

Венгерский центральный банк (MNB) – 6,50%

Венгерский центральный банк (MNB) оставил свою базовую процентную ставку на уровне 6,50% 22 июля, удерживая ее на неизменном уровне в течение 10 месяцев подряд, поскольку упорно высокая инфляция оставляет мало места для смягчения.

MNB заявил, что не ожидает достижения своей цели по инфляции в 3% до начала 2027 года, предупреждая, что домохозяйства по-прежнему видят ценовое давление как устойчивое, что, по его мнению, крайне важно преодолеть.

Кроме того, рост остается вялым, и ожидается, что экономика вырастет всего на 0,8% в этом году, несмотря на усилия правительства по стимулированию активности.

Более того, протоколы с июля показали, что политики единогласно согласились оставить ставки на прежнем уровне, утверждая, что сильная базовая инфляция означает, что жесткие монетарные условия должны оставаться в силе на данный момент.

Пока что участники рынка в основном ожидают, что центральный банк сохранит свою базовую ставку на уровне 6,50% на этой неделе, в то время как подразумеваемые ставки предполагают около 15 базисных пунктов смягчения к концу года.

Предстоящее решение: 26 августа

Консенсус: Удержать

FX Прогноз: Венгерский форинт (HUF) утратил часть своих недавних сильных позиций по отношению к единой валюте, поднимая EUR/HUF с области годовых минимумов около 392,60 (20 августа) к близости к уровню 398,00. Глядя на более широкую картину, пока он находится ниже своего ключевого 200-дневного SMA около 403,50, прогноз для кросса должен оставаться негативным.