Консолидация в преддверии важного события вовсе не обязательно намекает на скорый взрыв. Падение волатильности валют G7 за исключением британского фунта до минимальных уровней с 2014 года позволяет ФРС использовать привлекательный для центробанка нейтралитет. Джером Пауэлл вряд ли предстанет «ястребом» в свете ослабления американской и зарубежных экономик и сохраняющейся неопределенности вокруг торговых переговоров и Brexit. Ему не стоит переусердствовать с «голубиной» риторикой. Срочный рынок и так настроен на снижение ставки по федеральным фондам в первой половине 2020. Зачем усугублять ситуацию?
Динамика волатильности
Источник: Financial Times.
Эксперты Bloomberg ожидают снижения прогнозов FOMC по ВВП с 2,3% до 2,2% в контексте потенциального замедления экономики США до менее чем 1% кв/кв в январе-марте. Расчет ФРС на два повышения ставки в 2019-2020 будет означать, что центробанк верит в способность валового внутреннего продукта набрать скорость в течение оставшейся части года. Об этом же твердит Белый дом, акцентируя внимание на традиционные для первого квартала трудности. По мнению американской администрации, в динамике ВВП используется шаблон, согласно которому экономический рост в январе-марте составляет около 1%, а в апреле-июне разгоняется до 3%.
Федрезерв явно не будет форсировать события, ведь прогресс в торговых переговорах США и Поднебесной виден пока только на бумаге. Базовый сценарий состоит в том, что если стороны продолжат делать успехи, соглашение будет подписано к концу апреля. Оно будет включать увеличение американского экспорта в Китай, изменение системы субсидирования государственных предприятий Поднебесной и системы передачи интеллектуальной собственности. Вместе с тем, согласно источникам Bloomberg, Пекин недоволен отсутствием гарантий о снижении установленных в 2018 тарифов на импорт и может в любой момент сделать шаг назад. Впрочем, у оптимистов есть свой аргумент – Китай пойдет на сделку, так как в обратном случае замедление его ВВП рискует продолжиться. Именно потеря скорости Поднебесной видится главной проблемой мировой экономики для 146 управляющих фондами, участвующими в опросе BofA Merrill Lynch. На протяжении девяти предыдущих месяцев в аналогичных анкетах первое место занимали торговые войны.
На мой взгляд, для того, чтобы вывести финансовые рынки из состояния сна, ФРС нужно очень постараться. А делать этого она не намерена. Пока все идет по плану и разговоры об изменении системы таргетирования инфляции приводят к тому, что инфляционные ожидания и ставки долгового рынка двигаются в противоположных направлениях. Это полностью удовлетворяет центробанк.
Динамика доходности облигаций и инфляционных ожиданий
Источник: Bloomberg.
На мой взгляд, революции после мартовской встречи FOMC ждать не стоит. Верхи все еще могут контролировать ситуацию, а низы вполне устраивает текущая конъюнктура рынка. Это позволяет мне не ждать резких движений от торгующейся в диапазоне 1,125-1,15 пары EUR/USD.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Пара AUD/USD консолидирует рост ниже 0,7200, внимание обращено на мирные переговоры между США и Ираном
Пара AUD/USD консолидирует недавний рост ниже 0,7200 на азиатской сессии во вторник на фоне осторожного оптимизма. Поскольку прекращение огня между США и Ираном должно закончиться в среду, рынки ожидают заключения сделки при возобновлении мирных переговоров обеими сторонами, что поддерживает чувствительную к риску австралийскую валюту. Кроме того, расхождение в ожиданиях монетарной политики ФРС и РБА также удерживает пару в пределах досягаемости самого высокого уровня с июня 2022 года, достигнутого в прошлую пятницу.
Золото ждет показаний Уорша и мирных переговоров США и Ирана для ясного направления
Золото испытывает трудности вблизи отметки $4 800 в Азии во вторник, прервав двухдневный рост подряд. Желтый металл остается в боковом движении уже более недели, поскольку рынки с нетерпением ожидают второго раунда мирных переговоров между США и Ираном в поисках нового и четкого направления движения.
USD/JPY тестирует уровень 159,00 на фоне возобновления переговоров между США и Ираном
USD/JPY немного поднимается и флиртует с отметкой 159,00 на азиатской сессии во вторник. Доллар США удерживает умеренный отскок, несмотря на снижение вероятности повышения ставки ФРС и надежды на мирные переговоры между США и Ираном, оказывая некоторую поддержку паре. Неопределенность относительно перспектив повышения ставки Банком Японии подрывает японскую иену, способствуя росту пары.
Стратегия накапливает $2,5 миллиарда в биткоине в третьей по величине недельной покупке
Strategy объявила, что на прошлой неделе приобрела 34 164 биткоина на сумму $2,54 млрд, что стало её крупнейшей покупкой с ноября и третьей по величине недельной покупкой за всю историю.
Форекс сегодня: осторожное начало недели на фоне обострения напряженности на Ближнем Востоке
Вот что нужно знать в понедельник, 20 апреля: