На европейском рынке ценных бумаг ожидаются серьезные изменения
Когда в 2017-м единая европейская валюта выстрелила на 14% по отношению к доллару США, главными драйверами ее укрепления стали победа Эммануэля Макрона на президентских выборах во Франции, опережающий рост ВВП еврозоны над американским аналогом и намеки Марио Драги на нормализацию денежно-кредитной политики в португальской Синтре. Тогда в Париже евроскептики были поставлены на колени, что заложило фундамент под восходящим трендом по EUR/USD. В текущей ситуации немало общего с событиями 3-летней давности, и это позволяет с оптимизмом смотреть на судьбу основной валютной пары.
После 5-ти дней ожесточенных дебатов франко-германский проект фискального стимулирования был одобрен ЕС. Гранты составят €390 млрд, дешевые кредиты – €360 млрд, задолженность будет погашена из бюджета Европейского союза до 2058, а почти треть привлеченных ресурсов планируется направить на борьбу с изменением климата. «Скромной четверке» удалось добиться снижения объемов безвозмездно предоставляемых средств, и она намерена осуществлять жесткий контроль за их использованием.
Европейские финансовые рынки встретили соглашение бурными овациями. Спред доходности 10-летних итальянских и немецких облигаций упал до минимальной отметки с марта, а фондовые индексы выросли на новостях о согласовании размера грантов.
Динамика дифференциала доходности облигаций Италии и Германии
Источник: Bloomberg.
На мой взгляд, одобрение франко-германского проекта имеет большее значение, чем победа Эммануэля Макрона на выборах в 2017. Да, в обоих случаях евроскептикам утерли нос, а Европа вновь стала единой, однако эмиссия совместных облигаций - прорыв для всего рынка ценных бумаг Старого Света. Масштабы обращающихся на нем долговых обязательств с рейтингом на уровне тройного A возрастут до €1,4 трлн, у трежерис появится серьезный конкурент, а поддержка ЕЦБ и ЕС периферийных стран еврозоны сделает их бумаги лакомым кусочком для инвесторов.
Не менее серьезные изменения ожидаются на валютном рынке и рынке акций. Европейские фондовые индексы долгое время торговались с дисконтом по отношению к своим американским аналогам, в том числе, из-за того, что при вложении средств учитывался риск распада еврозоны. Теперь EuroStoxx, DAX и другие имеют прекрасную возможность исправить положение, при этом приток капитала в Старый Свет позволит евро расправить крылья. Параллельно будет идти процесс увеличения доли единой европейской валюты в золотовалютных резервах центробанков. Если прибавить к этому профицит счета текущих операций, то мнение Pictet Asset Management о недооценке EUR/USD выглядит вполне разумным.
Параллели с 2017 на этом не заканчиваются. В 2020-2021 еврозона имеет прекрасные шансы обогнать США по темпам роста ВВП, а быстрое восстановление ее экономики не потребует от ЕЦБ расширения QE. Напротив, слухи о его досрочном сворачивании напоминают риторику Марио Драги в Португалии. История не только повторяется, но и зачастую рифмуется, что позволяет мне повысить декабрьский прогноз по EUR/USD с 1,16 до 1,17 на конец 2020. В 2021 у евро есть прекрасная возможность подняться выше $1,2.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
AUD/USD падает до недельного минимума, ниже 0,6950 на фоне слабых данных по занятости в Австралии
AUD/USD привлекает некоторых продавцов в ответ на разочаровывающие данные по занятости в Австралии, продолжая вчерашнее коррекционное снижение от месячного максимума и обновляя недельный минимум в ходе азиатской сессии в четверг. Между тем, снижение доходности облигаций США отталкивает доллар США от максимума апреля 2025 года, достигнутого после горячих данных по индексу потребительских цен в США в среду, помогая ограничить потери валютной пары.
USD/JPY откатывается ниже 158,00, поскольку USD разворачивает рост после CPI
USD/JPY продолжает откат предыдущего дня от трехнедельного максимума, привлекая последующие продажи и опускаясь ниже 158,00 на азиатской сессии в четверг. Трейдеры остаются в состоянии повышенной готовности на фоне спекуляций о том, что власти вмешаются, чтобы поддержать японскую иену. Между тем доллар США разворачивает рост среды, вызванный горячими данными CPI, к максимумам апреля 2025 года, поскольку доходность облигаций США снижается, оказывая дополнительное давление на валютную пару.
Золото восстанавливается до $4 150, поскольку снижение доходности облигаций США оказывает давление на USD
Золото привлекает активные покупки во время азиатской сессии в четверг, прерывая трехдневную серию снижения до недельного минимума. Снижение доходности облигаций США отталкивает доллар США от максимума апреля 2025 года, достигнутого в ответ на горячий отчет по CPI США в среду, и поддерживает недоходный драгметалл. Тем не менее риски инфляции, обусловленной энергоресурсами, сохраняют ожидания повышения ставки ФРС твердо на повестке дня, что должно ограничить рост драгоценного металла.
Биткоин падает на фоне горячих данных по CPI: почему поддержка на $80 000 имеет значение
Самый важный уровень для наблюдения у биткоина (BTC) находится вблизи $80 000, поскольку горячий инфляционный показатель за сентябрь оказывает давление на крипторынок, согласно Glassnode. Ведущая криптовалюта снизилась в течение нескольких минут после публикации сентябрьского отчета по индексу потребительских цен (CPI), который показал годовой рост общей инфляции на 3,7%, выше прогнозов в 3,6%. Базовая инфляция, исключающая цены на продукты питания и энергию, составила 2,6%.
Форекс сегодня: доллар США слабеет в преддверии данных по инфляции CPI в США
Что необходимо знать в среду, 14 октября: Индекс доллара США (DXY) снижается к отметке 102,10 на фоне ослабления цен на нефть и снижения доходности облигаций США. Трейдеры ожидают публикации в среду данных по инфляции в США согласно индексу потребительских цен (CPI) за сентябрь в поисках новых сигналов относительно курса процентной ставки Федеральной резервной системы США (ФРС).