На европейском рынке ценных бумаг ожидаются серьезные изменения
Когда в 2017-м единая европейская валюта выстрелила на 14% по отношению к доллару США, главными драйверами ее укрепления стали победа Эммануэля Макрона на президентских выборах во Франции, опережающий рост ВВП еврозоны над американским аналогом и намеки Марио Драги на нормализацию денежно-кредитной политики в португальской Синтре. Тогда в Париже евроскептики были поставлены на колени, что заложило фундамент под восходящим трендом по EUR/USD. В текущей ситуации немало общего с событиями 3-летней давности, и это позволяет с оптимизмом смотреть на судьбу основной валютной пары.
После 5-ти дней ожесточенных дебатов франко-германский проект фискального стимулирования был одобрен ЕС. Гранты составят €390 млрд, дешевые кредиты – €360 млрд, задолженность будет погашена из бюджета Европейского союза до 2058, а почти треть привлеченных ресурсов планируется направить на борьбу с изменением климата. «Скромной четверке» удалось добиться снижения объемов безвозмездно предоставляемых средств, и она намерена осуществлять жесткий контроль за их использованием.
Европейские финансовые рынки встретили соглашение бурными овациями. Спред доходности 10-летних итальянских и немецких облигаций упал до минимальной отметки с марта, а фондовые индексы выросли на новостях о согласовании размера грантов.
Динамика дифференциала доходности облигаций Италии и Германии
Источник: Bloomberg.
На мой взгляд, одобрение франко-германского проекта имеет большее значение, чем победа Эммануэля Макрона на выборах в 2017. Да, в обоих случаях евроскептикам утерли нос, а Европа вновь стала единой, однако эмиссия совместных облигаций - прорыв для всего рынка ценных бумаг Старого Света. Масштабы обращающихся на нем долговых обязательств с рейтингом на уровне тройного A возрастут до €1,4 трлн, у трежерис появится серьезный конкурент, а поддержка ЕЦБ и ЕС периферийных стран еврозоны сделает их бумаги лакомым кусочком для инвесторов.
Не менее серьезные изменения ожидаются на валютном рынке и рынке акций. Европейские фондовые индексы долгое время торговались с дисконтом по отношению к своим американским аналогам, в том числе, из-за того, что при вложении средств учитывался риск распада еврозоны. Теперь EuroStoxx, DAX и другие имеют прекрасную возможность исправить положение, при этом приток капитала в Старый Свет позволит евро расправить крылья. Параллельно будет идти процесс увеличения доли единой европейской валюты в золотовалютных резервах центробанков. Если прибавить к этому профицит счета текущих операций, то мнение Pictet Asset Management о недооценке EUR/USD выглядит вполне разумным.
Параллели с 2017 на этом не заканчиваются. В 2020-2021 еврозона имеет прекрасные шансы обогнать США по темпам роста ВВП, а быстрое восстановление ее экономики не потребует от ЕЦБ расширения QE. Напротив, слухи о его досрочном сворачивании напоминают риторику Марио Драги в Португалии. История не только повторяется, но и зачастую рифмуется, что позволяет мне повысить декабрьский прогноз по EUR/USD с 1,16 до 1,17 на конец 2020. В 2021 у евро есть прекрасная возможность подняться выше $1,2.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
USD/JPY консолидируется в узком диапазоне около 159,50 в преддверии решения Банка Японии по монетарной политике
Пара USD/JPY продолжает боковое консолидативное движение около 159,50, поскольку трейдеры предпочитают дождаться важного решения Банка Японии по ставке во вторник на фоне ожиданий отложенного повышения из-за экономических опасений, связанных с ближневосточным конфликтом. Затем внимание рынка переключится на результаты двухдневного заседания FOMC в среду, которое может придать значимый импульс валютной паре.
Пара AUD/USD остается ограниченной уровнем 0,7200, поскольку внимание переключается на заседание FOMC
Пара AUD/USD остается ограниченной уровнем 0,7200 в азиатскую сессию во вторник, находясь в шаге от самого высокого уровня с июня 2022 года, установленного ранее в апреле. Надежды на дипломатические усилия по завершению войны в Иране, а также снижение вероятности повышения ставки ФРС США сдерживают рост безопасного доллара США и выступают в качестве попутного ветра для пары на фоне ястребиного настроя РБА. Однако быки по AUD кажутся осторожными перед высоко ожидаемым двухдневным заседанием FOMC по монетарной политике, которое начнется позже в течение дня.
Золото остается во флэте около $4 700, трейдеры ожидают решений центральных банков
Золото испытывает трудности с привлечением значимых покупателей и торгуется около $4 700 в начале вторника, поскольку трейдеры в основном остаются в стороне в ожидании ключевых решений центральных банков, включая ФРС США в среду. Комментарии по поводу инфляционного шока из-за войны в Иране будут тщательно анализироваться в поисках подсказок о будущем направлении политики, что, в свою очередь, повлияет на недоходное золото. Тем временем смешанные сигналы по мирным переговорам между США и Ираном, по-видимому, удерживают трейдеров от размещения направленных ставок на доллар США и драгоценный металл.
Ожидается, что Банк Японии сохранит ставки на прежнем уровне на фоне опасений по поводу инфляции, вызванной войной в Иране
Банк Японии объявит решение по денежно-кредитной политике во вторник примерно в 3:00 по Гринвичу. Ожидается, что BoJ примет ястребиное сохранение статуса-кво, оставив эталонную процентную ставку без изменений на уровне 0,75%, при этом намекая на готовность к повышению ставок.
Форекс сегодня: неделя заседаний центральных банков начинается с новостей по США и Ирану
Вот что нужно знать в понедельник, 27 апреля: