На европейском рынке ценных бумаг ожидаются серьезные изменения
Когда в 2017-м единая европейская валюта выстрелила на 14% по отношению к доллару США, главными драйверами ее укрепления стали победа Эммануэля Макрона на президентских выборах во Франции, опережающий рост ВВП еврозоны над американским аналогом и намеки Марио Драги на нормализацию денежно-кредитной политики в португальской Синтре. Тогда в Париже евроскептики были поставлены на колени, что заложило фундамент под восходящим трендом по EUR/USD. В текущей ситуации немало общего с событиями 3-летней давности, и это позволяет с оптимизмом смотреть на судьбу основной валютной пары.
После 5-ти дней ожесточенных дебатов франко-германский проект фискального стимулирования был одобрен ЕС. Гранты составят €390 млрд, дешевые кредиты – €360 млрд, задолженность будет погашена из бюджета Европейского союза до 2058, а почти треть привлеченных ресурсов планируется направить на борьбу с изменением климата. «Скромной четверке» удалось добиться снижения объемов безвозмездно предоставляемых средств, и она намерена осуществлять жесткий контроль за их использованием.
Европейские финансовые рынки встретили соглашение бурными овациями. Спред доходности 10-летних итальянских и немецких облигаций упал до минимальной отметки с марта, а фондовые индексы выросли на новостях о согласовании размера грантов.
Динамика дифференциала доходности облигаций Италии и Германии
Источник: Bloomberg.
На мой взгляд, одобрение франко-германского проекта имеет большее значение, чем победа Эммануэля Макрона на выборах в 2017. Да, в обоих случаях евроскептикам утерли нос, а Европа вновь стала единой, однако эмиссия совместных облигаций - прорыв для всего рынка ценных бумаг Старого Света. Масштабы обращающихся на нем долговых обязательств с рейтингом на уровне тройного A возрастут до €1,4 трлн, у трежерис появится серьезный конкурент, а поддержка ЕЦБ и ЕС периферийных стран еврозоны сделает их бумаги лакомым кусочком для инвесторов.
Не менее серьезные изменения ожидаются на валютном рынке и рынке акций. Европейские фондовые индексы долгое время торговались с дисконтом по отношению к своим американским аналогам, в том числе, из-за того, что при вложении средств учитывался риск распада еврозоны. Теперь EuroStoxx, DAX и другие имеют прекрасную возможность исправить положение, при этом приток капитала в Старый Свет позволит евро расправить крылья. Параллельно будет идти процесс увеличения доли единой европейской валюты в золотовалютных резервах центробанков. Если прибавить к этому профицит счета текущих операций, то мнение Pictet Asset Management о недооценке EUR/USD выглядит вполне разумным.
Параллели с 2017 на этом не заканчиваются. В 2020-2021 еврозона имеет прекрасные шансы обогнать США по темпам роста ВВП, а быстрое восстановление ее экономики не потребует от ЕЦБ расширения QE. Напротив, слухи о его досрочном сворачивании напоминают риторику Марио Драги в Португалии. История не только повторяется, но и зачастую рифмуется, что позволяет мне повысить декабрьский прогноз по EUR/USD с 1,16 до 1,17 на конец 2020. В 2021 у евро есть прекрасная возможность подняться выше $1,2.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Пара AUD/USD консолидируется ниже 0,7050; смотрит на NFP США на фоне рисков, связанных с Ираном
AUD/USD торгуется с осторожностью ниже 0,7050 на азиатской сессии в пятницу, поскольку возрождающийся спрос на безопасные активы поддерживает доллар США. Кроме того, восстановление цен на нефть подпитывает опасения по поводу инфляции, усиливая ожидания повышения ставки ФРС и подталкивая доходность казначейских облигаций США. Это дополнительно поддерживает USD, поскольку внимание смещается на отчет по NFP в США, который выйдет позднее сегодня. Данные по торговле Китая не впечатляют покупателей оззи.
USD/JPY отступает ниже 158,50, поскольку внимание по-прежнему сосредоточено на NFP США
USD/JPY снижается от недельных максимумов и торгуется ниже середины 158,00 в Азии в пятницу, поскольку японская иена игнорирует опасения по поводу снижения расходов домохозяйств в Японии и ухудшения фискального положения на фоне большой разницы в ставках между США и Японией. Доллар США, с другой стороны, получает поддержку от геополитической неопределенности, что может ограничить снижение пары в преддверии выхода отчета NFP по занятости в США.
Быки по золоту снова в деле, поскольку на горизонте отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе США
Золото находит свежий спрос в Азии в пятницу, приостанавливая резкий откат от семинедельных максимумов $4 304, достигнутых днем ранее. Однако быки по золоту сохраняют осторожность в преддверии крайне важной публикации данных по занятости в несельскохозяйственном секторе США.
Биткоин под давлением, Ethereum торгуется в боковике, Ripple тяготеет к $1
Биткоин и Ethereum остаются под давлением после небольшого роста, в то время как Ripple с начала недели снижается более чем на 5%. BTC сталкивается с отскоком вблизи ключевого барьера сопротивления, а ETH торгуется в боковике последние 22 дня. В то же время XRP направляет свою коррекцию к ключевой зоне поддержки $1.
Форекс сегодня: доллар США стабилизируется, рынки становятся осторожнее на фоне неопределенности на Ближнем Востоке
Вот что вам нужно знать в четверг, 6 августа: После позитивных для рисковых активов движений, наблюдавшихся ранее на этой неделе, в четверг рынки занимают осторожную позицию.