На европейском рынке ценных бумаг ожидаются серьезные изменения
Когда в 2017-м единая европейская валюта выстрелила на 14% по отношению к доллару США, главными драйверами ее укрепления стали победа Эммануэля Макрона на президентских выборах во Франции, опережающий рост ВВП еврозоны над американским аналогом и намеки Марио Драги на нормализацию денежно-кредитной политики в португальской Синтре. Тогда в Париже евроскептики были поставлены на колени, что заложило фундамент под восходящим трендом по EUR/USD. В текущей ситуации немало общего с событиями 3-летней давности, и это позволяет с оптимизмом смотреть на судьбу основной валютной пары.
После 5-ти дней ожесточенных дебатов франко-германский проект фискального стимулирования был одобрен ЕС. Гранты составят €390 млрд, дешевые кредиты – €360 млрд, задолженность будет погашена из бюджета Европейского союза до 2058, а почти треть привлеченных ресурсов планируется направить на борьбу с изменением климата. «Скромной четверке» удалось добиться снижения объемов безвозмездно предоставляемых средств, и она намерена осуществлять жесткий контроль за их использованием.
Европейские финансовые рынки встретили соглашение бурными овациями. Спред доходности 10-летних итальянских и немецких облигаций упал до минимальной отметки с марта, а фондовые индексы выросли на новостях о согласовании размера грантов.
Динамика дифференциала доходности облигаций Италии и Германии
Источник: Bloomberg.
На мой взгляд, одобрение франко-германского проекта имеет большее значение, чем победа Эммануэля Макрона на выборах в 2017. Да, в обоих случаях евроскептикам утерли нос, а Европа вновь стала единой, однако эмиссия совместных облигаций - прорыв для всего рынка ценных бумаг Старого Света. Масштабы обращающихся на нем долговых обязательств с рейтингом на уровне тройного A возрастут до €1,4 трлн, у трежерис появится серьезный конкурент, а поддержка ЕЦБ и ЕС периферийных стран еврозоны сделает их бумаги лакомым кусочком для инвесторов.
Не менее серьезные изменения ожидаются на валютном рынке и рынке акций. Европейские фондовые индексы долгое время торговались с дисконтом по отношению к своим американским аналогам, в том числе, из-за того, что при вложении средств учитывался риск распада еврозоны. Теперь EuroStoxx, DAX и другие имеют прекрасную возможность исправить положение, при этом приток капитала в Старый Свет позволит евро расправить крылья. Параллельно будет идти процесс увеличения доли единой европейской валюты в золотовалютных резервах центробанков. Если прибавить к этому профицит счета текущих операций, то мнение Pictet Asset Management о недооценке EUR/USD выглядит вполне разумным.
Параллели с 2017 на этом не заканчиваются. В 2020-2021 еврозона имеет прекрасные шансы обогнать США по темпам роста ВВП, а быстрое восстановление ее экономики не потребует от ЕЦБ расширения QE. Напротив, слухи о его досрочном сворачивании напоминают риторику Марио Драги в Португалии. История не только повторяется, но и зачастую рифмуется, что позволяет мне повысить декабрьский прогноз по EUR/USD с 1,16 до 1,17 на конец 2020. В 2021 у евро есть прекрасная возможность подняться выше $1,2.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
AUD/USD: восстановление приостанавливается непосредственно перед уровнем 0,6950
Пара AUD/USD отыграла падение среды и в четверг направилась к уровню 0,6950, обновив многодневные максимумы. Устойчивое поведение спота связано с заметной распродажей доллара США на фоне слабых данных по NFP за июнь и резкой коррекции USD/JPY, возможно, из-за валютной интервенции.
EUR/USD: признаки активности появляются выше 1.1400
EUR/USD оставляет позади два ежедневных отката подряд и поднимается к многодневным максимумам вблизи 1,1470 в четверг, частично компенсируя резкое снижение, наблюдавшееся с июня. Падение пары следует за интенсивным откатом доллара США, который особенно поддерживается разочаровывающими данными по количеству рабочих мест в июне и резкой распродажей USD/JPY. Рынки США будут закрыты в пятницу в связи с празднованием Дня независимости.
Золото достигает шестидневных максимумов выше $4 100
Золото продолжает набирать бычий импульс в четверг, поднявшись выше отметки $4 100 за тройскую унцию и достигнув самого высокого уровня за неделю. Резкий отскок драгоценного металла происходит на фоне ослабления доллара США после разочаровывающих данных по NFP в США.
Волатильность стратегии STRC указывает на поздний сброс цикла биткоина — Bitwise
Недавняя волатильность, связанная с бессрочными привилегированными акциями Strategy, STRC, может сигнализировать о приближении дна цикла для биткоина (BTC), по мнению CIO Bitwise Мэтта Хоугана. В отчете в среду Хоуган утверждал, что резкое падение STRC и акций Strategy MSTR следует рассматривать как «классическую динамику конца цикла», а не как доказательство более широкой структурной угрозы для биткоина.
Форекс сегодня: японская иена испытывает сильную волатильность, рынки ожидают данные NFP США
Вот что нужно знать в четверг, 2 июля: Японская иена колеблется в широком диапазоне на европейской сессии в четверг, что сигнализирует о возможной валютной интервенции. Во второй половине дня Бюро статистики труда США (BLS) опубликует отчет по занятости за июнь, в котором будут представлены данные по занятости в несельскохозяйственном секторе, уровню безработицы и инфляции заработной платы.