На европейском рынке ценных бумаг ожидаются серьезные изменения
Когда в 2017-м единая европейская валюта выстрелила на 14% по отношению к доллару США, главными драйверами ее укрепления стали победа Эммануэля Макрона на президентских выборах во Франции, опережающий рост ВВП еврозоны над американским аналогом и намеки Марио Драги на нормализацию денежно-кредитной политики в португальской Синтре. Тогда в Париже евроскептики были поставлены на колени, что заложило фундамент под восходящим трендом по EUR/USD. В текущей ситуации немало общего с событиями 3-летней давности, и это позволяет с оптимизмом смотреть на судьбу основной валютной пары.
После 5-ти дней ожесточенных дебатов франко-германский проект фискального стимулирования был одобрен ЕС. Гранты составят €390 млрд, дешевые кредиты – €360 млрд, задолженность будет погашена из бюджета Европейского союза до 2058, а почти треть привлеченных ресурсов планируется направить на борьбу с изменением климата. «Скромной четверке» удалось добиться снижения объемов безвозмездно предоставляемых средств, и она намерена осуществлять жесткий контроль за их использованием.
Европейские финансовые рынки встретили соглашение бурными овациями. Спред доходности 10-летних итальянских и немецких облигаций упал до минимальной отметки с марта, а фондовые индексы выросли на новостях о согласовании размера грантов.
Динамика дифференциала доходности облигаций Италии и Германии
Источник: Bloomberg.
На мой взгляд, одобрение франко-германского проекта имеет большее значение, чем победа Эммануэля Макрона на выборах в 2017. Да, в обоих случаях евроскептикам утерли нос, а Европа вновь стала единой, однако эмиссия совместных облигаций - прорыв для всего рынка ценных бумаг Старого Света. Масштабы обращающихся на нем долговых обязательств с рейтингом на уровне тройного A возрастут до €1,4 трлн, у трежерис появится серьезный конкурент, а поддержка ЕЦБ и ЕС периферийных стран еврозоны сделает их бумаги лакомым кусочком для инвесторов.
Не менее серьезные изменения ожидаются на валютном рынке и рынке акций. Европейские фондовые индексы долгое время торговались с дисконтом по отношению к своим американским аналогам, в том числе, из-за того, что при вложении средств учитывался риск распада еврозоны. Теперь EuroStoxx, DAX и другие имеют прекрасную возможность исправить положение, при этом приток капитала в Старый Свет позволит евро расправить крылья. Параллельно будет идти процесс увеличения доли единой европейской валюты в золотовалютных резервах центробанков. Если прибавить к этому профицит счета текущих операций, то мнение Pictet Asset Management о недооценке EUR/USD выглядит вполне разумным.
Параллели с 2017 на этом не заканчиваются. В 2020-2021 еврозона имеет прекрасные шансы обогнать США по темпам роста ВВП, а быстрое восстановление ее экономики не потребует от ЕЦБ расширения QE. Напротив, слухи о его досрочном сворачивании напоминают риторику Марио Драги в Португалии. История не только повторяется, но и зачастую рифмуется, что позволяет мне повысить декабрьский прогноз по EUR/USD с 1,16 до 1,17 на конец 2020. В 2021 у евро есть прекрасная возможность подняться выше $1,2.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
USD/JPY находится на двухнедельных максимумах выше 156,00 в преддверии решения Банка Японии
USD/JPY привлекает покупателей на азиатской сессии в пятницу после того, как данные показали, что базовая потребительская инфляция в Японии в августе держалась около целевого уровня Банка Японии в 2%. Пара торгуется выше 156,00, поскольку трейдеры ожидают повышения процентной ставки Банком Японии до 31-летнего максимума. Между тем, более слабая доходность облигаций США подрывает доллар США, ограничивая потенциал роста пары.
AUD/USD сохраняет позитивный уклон выше 0,7100; не хватает бычьей уверенности
AUD/USD торгуется с позитивным уклоном второй день подряд, удерживаясь выше 0,7100 на азиатской сессии в пятницу, поскольку более низкая доходность облигаций США держит быков по доллару США под давлением. Кроме того, ястребиные комментарии главы РБА Буллок повышают ожидания повышения ставки и поддерживают оззи. Однако ястребиный прогноз ФРС, наряду с геополитической неопределенностью, ограничивает потери USD и сдерживает рост пары.
Золото держится в районе $4 350, поскольку более мягкая доходность облигаций США ограничивает рост USD
Золото торгуется с позитивным уклоном второй день подряд и держится в районе $4 350 в ходе азиатской сессии в пятницу, хотя потенциал роста, похоже, ограничен. Доходность облигаций США отходит от многолетних максимумов на фоне отката цен на нефть, ограничивая рост доллара США и поддерживая недоходный драгметалл. Однако ястребиная позиция ФРС и геополитические риски ограничивают потери USD, удерживая XAU/USD ниже недельного максимума, установленного в четверг.
S&P Global приобретет OpenZeppelin в рамках расширения в сфере ончейн-безопасности
S&P Global (SPGI) согласилась приобрести компанию по обеспечению безопасности блокчейна OpenZeppelin, поскольку компания по финансовым данным и аналитике расширяет свои возможности по оценке ончейн-рисков. Приобретение, объявленное в четверг, позволит интегрировать услуги OpenZeppelin по безопасности смарт-контрактов, инструменты разработки и библиотеки с открытым исходным кодом в существующий бизнес S&P Global по цифровым активам и оценке рисков.
Форекс сегодня: все внимание - на решение Банка Англии по ставке
Вот что нужно знать в четверг, 17 сентября: Индексу доллара США (DXY) удалось вновь подняться выше психологического уровня 100,00, поскольку трейдеры оценивают решение Федеральной резервной системы (ФРС) США о повышении ставки. В среду на сентябрьском заседании центральный банк США повысил базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов (б.п.). Это первое повышение процентной ставки ФРС за три года