Диверсификация инвестиционных портфелей и золотовалютных резервов позволяет рассчитывать на продолжение ралли EUR/USD
Приятно, когда прогноз попадает в яблочко, еще более приятно, когда он был фундаментально обоснован. Еще в июне я делал ставку на разную эпидемиологическую обстановку в США и Европе, которая позволяла надеяться на более быстрое восстановление экономики еврозоны по сравнению с ее американским аналогом. Эпопея с франко-германским проектом фискального стимула позволила мне высказать предположение о появлении новых драйверов роста EUR/USD: переливе капитала из Нового в Старый свет и диверсификации золотовалютных резервов в пользу евро. Рад, что все это работает.
Неспособность Штатов справиться с пандемией ставит их в невыгодное положение по сравнению с Европой. В то время как деловая активность в США от Markit в июле не дотянула до прогнозов экспертов Bloomberg, индексы менеджеров по закупкам в Старом свете порадовали глаз. Да, европейский ВВП, вероятнее всего, просел глубже своего американского аналога, однако он имеет возможность вернуться к докризисным уровням быстрее. Дивергенция в экономическом росте – очень важный драйвер ценообразования как на Forex, так и на рынке ценных бумаг.
Динамика европейской деловой активности
Источник: Financial Times.
В последние годы международные инвесторы практически не нуждались в диверсификации портфелей. Ставка на американские технологические акции работала очень хорошо, однако чем выше поднимается S&P 500, тем больше он выглядит перекупленным. Особенно на фоне сложной эпидемиологической обстановки и увеличивающихся рисков W-образного восстановления ВВП США. В результате возникает потребность разложить яйца в разные корзины, и европейские бумаги после принятия ЕС франко-германского предложения выглядят весьма привлекательно. По мнению Goldman Sachs, в течение 12 месяцев они вырастут на 13% в долларовом выражении и существенно опередят американские акции.
Динамика европейских и американских акций
Источник: Bloomberg.
Не менее интересной выглядит идея замещения доллара США единой европейской валютой в резервах центробанков. По мнению известного миллиардера-инвестора Рэя Далио, к торговой, технологической и геополитической войне Вашингтона и Пекина в скором времени добавится война капиталов. Активная диверсификация более чем $3 трлн золотовалютных резервов PBOC ничего хорошего гринбэку не принесет. Отказ США платить по своим долгам, находящимся на руках Поднебесной, лишь ускорит этот процесс.
Безусловно, есть у «бычьего» тренда по EUR/USD и подводные камни. Рост числа инфицированных в некоторых областях Испании и в юго-восточной Европе намекает, что восстановление не будет таким безоблачным, как хотелось бы. Ослабление доллара США – благо для тех американских технологических компаний, которые получают основную часть прибыли из-за рубежа, что снижает потребность в диверсификации инвестиционных портфелей. Белый дом продолжает верить в V-образное восстановление. Увы, но все эти аргументы пока выглядят неубедительно. А вот наличие восходящего тренда по евро сомнений не вызывает. Продолжаем использовать откаты для формирования долгосрочных длинных позиций с таргетами на $1,18 и $1,22.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
AUD/USD держится выше 0,7100 после слабых австралийских индексов PMI
AUD/USD остается в диапазоне около 0,7100 на азиатской сессии в среду после того, как предварительные PMI Австралии показали, что производственный сектор опустился в зону сокращения, а сфера услуг второй месяц подряд расширяется медленными темпами. Кроме того, бычий доллар США выступает в качестве встречного ветра для пары, поскольку трейдеры пристально ожидают важнейший саммит Трампа и Си в четверг. Тем временем рынки не обращают внимания на непрямые переговоры США и Ирана.
USD/JPY уверенно держится вблизи 157.50, недалеко от двухнедельного максимума
USD/JPY держится в районе середины 157,00 на азиатской сессии в среду, вблизи двухнедельных максимумов, достигнутых в прошлую пятницу, поскольку «голубиное» повышение ставки Банком Японии продолжает подрывать японскую иену. Между тем доллар США остается сильным на фоне ястребиного настроя ФРС, оказывая поддержку паре, хотя опасения по поводу интервенции JPY сдерживают дальнейший рост. Рынки почти не обращают внимания на завершение раунда непрямых переговоров между США и Ираном в преддверии встречи Трампа и Си Цзиньпина.
Золото испытывает трудности вблизи $4 350, поскольку укрепление USD нивелирует более мягкую доходность облигаций
Золото не может развить отскок овернайт от уровней ниже $4 300 и остается под давлением на азиатской сессии в среду. Доллар США находится вблизи своего максимума от 30 июля на фоне ястребиного настроя ФРС и геополитических рисков, ограничивая рост драгметалла. Между тем недавнее снижение цен на нефть ослабляет опасения по поводу инфляции, удерживая доходность облигаций США на низком уровне и ограничивая снижение недоходного желтого металла.
Ethereum удерживается выше $2 700, поскольку инвесторы продолжают бычье позиционирование
Ethereum (ETH) удерживался выше $2 700 во вторник после позитивного начала недели. Ведущая криптовалюта увеличила свой 7-дневный рост до 14% после того, как цены на энергоносители и доходность 10-летних казначейских облигаций США снизились в понедельник.
Форекс сегодня: геополитическая неопределенность держит рынки в напряжении
Вот что нужно знать во вторник, 22 сентября: Финансовые рынки занимают осторожную позицию в начале торгов во вторник на фоне растущей геополитической неопределенности. В европейском экономическом календаре будут опубликованы предварительные данные по индексу потребительского доверия за сентябрь. Тем временем инвесторы будут внимательно следить за комментариями представителей центральных банков.