Что может быть хуже плохой сделки? Отсутствие сделки! Пример Brexit убеждает, что увеличение неопределенности приводит к замедлению деловой активности и экономического роста. США и Китай идут по пути Британии и ЕС и откладывают подписание договора до лучших времен. Вероятно, до июньского саммита G20 в Японии. Тем не менее, мировые фондовые индексы, отметившись худшей недельной динамикой в 2019, стабилизировались на фоне присутствия в речах переговорщиков таких слов и словосочетаний как «конструктивно», «довольно хорошо» и заявления Дональда Трампа о том, что диалог будет продолжаться. У Поднебесной есть в распоряжении около трех недель, чтобы исправить ситуацию. По истечении этого периода времени (он эквивалентен среднему сроку доставки товаров из Азии в Америку) тарифы на $200 млрд импорт в размере 25% заработают в полную силу.

Глядя на то, как евро падал в 2018 на фоне эскалации торговой напряженности, можно удивиться его текущей устойчивости. Теоретически протекционизм США приводит к замедлению мировой торговли, ВВП Поднебесной, внешнего спроса на немецкий экспорт и, в конечном итоге, к снижению темпов роста европейской экономики. Одновременно тарифы увеличивают цены, то бишь разгоняют инфляцию, что может вынудить ФРС ужесточить денежно-кредитную политику. По независимым оценкам, торговая война приведет к замедлению американского ВВП на  0,4 п.п и к росту потребительских цен на 0,2-0,4 п.п в течении двух лет. Тем удивительнее выглядит уверенность срочного рынка в снижении ставки по федеральным фондам!

Динамика предполагаемого значения ставки ФРС

 

Источник: Bloomberg. 

 

Вероятнее всего, ФРС будет воспринимать потенциальный взлет инфляции как временное явление, а вот падение S&P 500 на 10-15% из-за эскалации торгового конфликта станет веским аргументом в пользу ослабления денежно-кредитной политики. 

Устойчивость позиций «быков» по EUR/USD обусловлена не только ожиданиями монетарной экспансии в США. Масштабный стимул в Китае (по оценкам Macquarie Group, речь идет о 2-3 трлн юаней ($293-439,5 млрд) в виде дополнительных кредитов и государственных расходов) улучшил макроэкономическую статистику не только в Поднебесной, но и в Германии. Об этом свидетельствует позитив от немецких промышленного производства и внешней торговли. Эксперты Bloomberg с оптимизмом смотрят на релиз данных по ВВП ведущей экономики еврозоны за первый квартал (прогноз +0,4% кв/кв), что позволяет евро расти на слухах. 

Если добавить к этому закрытие позиций carry трейдерами по активам развивающихся стран и их уход в валюты фондирования, то рост EUR/USD выглядит логичным. Мне бы очень хотелось, чтобы реализовался мой базовый сценарий по V-образному восстановлению экономики Китая, улучшению немецкого экспорта и продолжению ралли евро в направлении консенсус-прогноза экспертов Bloomberg в $1,18 к концу года, однако эскалация торгового конфликта США и Поднебесной, рост дефицита бюджета последней и истощение эффекта фискального и монетарного стимула могут внести в него серьезные коррективы.  

Дмитрий Демиденко для LiteForex 

Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.

Analysis feed

Недавняя аналитика

ВЫБОР РЕДАКЦИИ

EUR/USD: на радарах – тестирование и прорыв уровня 1.1200?

На рынок вернулись продавцы, отправив EUR/USD к многодневным минимумам в районе 1.1230. Снижение ускорилось после прорыва 100-, 10- и 55-дневной SMA. Дополнительными факторами давления на пару...

Больше о EURUSD

Доллар США: внимание, смена тренда и момент покупки

Многие трейдеры, желая зайти в рынок по лучшей цене, используют разные способы поиска точки входа, но единое мнение есть, и оно сводится к границе

Больше об индексе доллара

Прогноз по Китаю на 2019 год: сначала экономика, потом торговля

Экономический рост Китая начал замедляться задолго до того, как Дональд Трамп решил пересмотреть условия ведения торговли между двумя крупнейшими мировыми экономиками

Больше о Китае

Узнайте ключевые торговые уровни с помощью индикатора областей слияния

Повысьте эффективность точек входа в рынок и выхода из него. Этот инструмент выявляет области слияния сразу нескольких технических индикаторов, таких как скользящие средние, уровни Фибоначчи и ключевые разворотные уровни, предлагая использовать их в ваших торговых стратегиях.

Области слияния технических индикаторов

Узнайте, какие позиции на рынке занимают наши эксперты

Узнайте, какие позиции занимают сейчас наши самые активные розничные трейдеры, брокеры и банки по EUR/USD и другим активам. Вы можете открыть и прочитать анализ любой отдельной позиции, объясняющий причины принятия этого торгового решения. Вы также можете воспользоваться совокупными данными по позициям, чтобы наглядно увидеть распределение ликвидности вдоль ценовой шкалы.

Торговые позиции

ОСНОВНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ПАРЫ

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ

новости


ПРЕДПОЧТИТЕЛЬНЫЙ БРОКЕР В ВАШЕМ РЕГИОНЕ