Евро ловит попутный ветер

Представление окончено, зрители могут расходиться. Дональд Трамп сообщил о заключении сделки с Поднебесной. По его словам, американские пошлины на импорт из этой страны составят в общей сложности 55% с учетом предыдущих тарифов, китайские – 10%. Министр торговли Говард Латник сообщил, что сборы больше расти не будут. Министр финансов Скотт Бессент заявил, что 90-дневная отсрочка в отношении добросовестно ведущих переговоры с США стран может быть продлена. Продажа S&P 500 на фактах позволила EURUSD продолжить атаку, стартовавшую с данных по CPI. 

В мае Соединенные Штаты собрали $22 млрд от тарифов, что на 42% больше, чем в апреле. Хотя цифры далеки от анонсированных Дональдом Трампом, речь идет о рекордах. При этом поставки из Китая в США в апреле рухнули до $24 млрд, что является самым низким показателем с 2010. Чем меньше база, тем меньше доходов. Большой и красивый законопроект о снижении налогов нечем финансировать. Это создает головную боль для гринбэка. 

Другой проблемой является охлаждение экономики из-за тарифов. В мае инфляция в США отказалась ускоряться. Скромное увеличение темпов роста потребительских цен с 2,3% до 2,4% и ставшая на якорь на отметке 2,8% базовая инфляция разочаровали экспертов Bloomberg. В качестве основной причины называется угасание внутреннего спроса, что подталкивает ФРС к ослаблению денежно-кредитной политики. Срочный рынок увеличил шансы трех или более снижений ставки по федеральным фондам в 2025 с 22% до 28%. Вероятность только одного акта монетарной экспансии упала с 39% до 31%. 

Масла в огонь ралли EURUSD подлили комментарии президента и его команды. Дональд Трамп повторил свой призыв к ФРС о снижении ставок сразу на 1 п.п. Вице-президент Джей Ди Венс назвал нежелание центробанка ослаблять денежно-кредитную политику халатностью. 

Если тарифы расти не будут, а инфляция продолжит замедляться на фоне охлаждающегося рынка труда, Федрезерву ничего не останется, как возобновить цикл монетарной экспансии. ЕЦБ же его, похоже, закончил. По словам главного экономиста Филипа Лейна, агрессивное снижение ставки по депозитам было необходимо, чтобы инфляция надолго не опустилась ниже таргета в 2%. 

Центробанки по обе стороны Атлантики находятся в разных позициях, и расхождение в монетарной политике создает попутный ветер для EURUSD. Откат к восходящему тренду позволил сформировать лонги от 1,1165, 1,1225 и, наконец, от 1,1445. Ранее озвученные таргеты на 1,16 и 1,2 остаются в силе. Рекомендация – держать и наращивать длинные позиции по евро против американского доллара.