Инфляция не напугала рынки, а Кристин Лагард выполнила свою миссию
Реакция рынка на самый быстрый взлет потребительских цен в США за более чем 12 лет доказала лишь одно – инвесторы верят ФРС. Очередной рекордный максимум S&P 500 и обвал доходности 10-летних казначейских облигаций к области 3-месячного дна явно противоречат мнению, что 5%-я инфляция напугала рынки. Если бы они действительно начали паниковать по этому поводу, динамика фондового индекса и ставок по трежерис была бы совершенно иной. Да, Федрезерв в скором времени начнет обсуждать сворачивание QE, а затем уменьшит объем покупок активов, но будет это делать с черепашьей скоростью. Так зачем же нервничать?
Динамика недельной доходности трежерис
Источник: Bloomberg.
Стимулы – это, безусловно, лекарство для захворавшей экономики, но как только она начинает выздоравливать, таблетки становятся вредными. Фискальная помощь приводит к дисбалансам на рынке труда: получающие стимулирующие чеки американцы не спешат возвращаться к работе, и занятость восстанавливается медленнее, чем ВВП. Дешевые деньги от ФРС подогревают спрос, но не в состоянии напрямую воздействовать на предложение товаров и услуг. В результате ускоряется инфляция.
Если не начать сворачивать QE или не отказаться от идеи дополнительных фискальных стимулов, дисбалансы могут стать катастрофическими. Люди привыкнут к высокой инфляции, и она из временного явления превратится в долгоиграющий фактор. Надеюсь, Федрезерв этого не допустит, ведь в обратном случае ему придется изо всей силы давить на педаль тормоза – агрессивно повышать ставки, что станет ударом не только для экономики, но и для финансовых рынков.
Таким образом, несмотря на бурный рост ВВП, Штаты не лишены недостатков, тем не менее, их экономика пока выглядит лучше европейской. Акцентируя на этом внимание, Кристин Лагард удалось выполнить свою миссию – охладить пыл «быков» по EURUSD. Да, ЕЦБ повысил прогнозы по ВВП на 2021 с 4% до 4,6% и на 2022 с 4,1% до 4,7% и ожидает, что инфляция в текущем году вырастет на 1,9%, а в следующем на 1,5% (+1,5% и +1,2% в предыдущей оценке), однако француженка отметила, что восстановление в Европе отстает от США, Управляющий совет не обсуждал вопросы сворачивания QE, в то время как ФРС собирается это сделать.
Согласно инсайду Bloomberg, на июньской встрече имела место дискуссия об объемах покупок активов. Некоторые полпреды ЕЦБ предлагали их нарастить в июне-июле, так как в августе из-за вялого рынка придется снизить собственную активность. Другие, напротив, утверждали, что из-за сезона отпусков и низкой ликвидности центробанку для поддержания благоприятных финансовых условий нет необходимости покупать столько же, сколько и сейчас.
Динамика покупок активов ЕЦБ
Источник: Bloomberg.
Таким образом, высокая инфляция не напугала рынки, а Кристин Лагард выполнила свою миссию. И волки оказались сыты, и овцы целы. Фокус внимания инвесторов смещается на заседание FOMC, пара EURUSD продолжает топтаться на месте в диапазоне 1,212-1,222, а нам с вами остается использовать стратегии внутридневной торговли в ожидании прорыва и тешить себя мыслью, что чем дольше длится консолидация, тем стремительнее будет выход из нее.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
EUR/USD держится в плюсе около 1,1350 в преддверии данных по инфляции в Германии и США
EUR/USD удерживает скромный рост в районе 1,1350 на европейской сессии в среду, чему способствует широкое снижение доллара США вместе с доходностью казначейских облигаций США. Теперь внимание по-прежнему сосредоточено на данных по инфляции в Германии и США в поисках дальнейшего торгового импульса.
GBP/USD удерживает восстановление выше 1,3250, ожидает данных из США
GBP/USD удерживает восстановление выше 1,3250 в европейские часы торгов в среду, отдаляясь от двухмесячных минимумов вблизи 1,3200. ВВП Великобритании за 2-й квартал был пересмотрен в сторону повышения до 0,5% и 1,4% в квартальном и годовом выражении соответственно, что поддержало британский фунт. Однако дальнейший рост, похоже, ограничен, поскольку трейдеры ожидают данных ADP по занятости в США и инфляции PCE.
Золото остается во флэте ниже $4 200, внимание переключается на ADP и PCE в США
Цена на золото продолжает свое консолидационное движение на европейской сессии, торгуясь вблизи отметки $4 200. Снижение доходности облигаций США отталкивает доллар США от двухмесячного максимума, достигнутого во вторник, и создает попутный ветер для сырьевого актива. Однако ястребиные ожидания в отношении Федеральной резервной системы США ограничивают потенциал роста, поскольку трейдеры ждут важных макроэкономических данных США, прежде чем делать новые направленные ставки на недоходное золото.
Биткоин консолидируется ниже $85 000 на фоне роста доходности казначейских облигаций США и снижения кредитного плеча на рынке деривативов
Биткоин консолидируется вблизи $83 000 на момент написания в среду после того, как быкам не удалось закрыться выше ключевого уровня $85 000 ранее на этой неделе. Инвесторы короля криптовалют сохраняют осторожность на фоне роста доходности казначейских облигаций США и нескольких ключевых публикаций макроэкономических данных, ожидаемых на этой неделе.
Форекс сегодня: внимание рынка переключается на важные данные по инфляции и занятости в США
Вот что нужно знать в среду, 30 сентября: Основные валютные пары остаются относительно спокойными в последний торговый день третьего квартала, однако волатильность рынка может усилиться во второй половине дня.