Доллар устраивает шоу

Весь мир – театр, а люди в нем актеры. Однако такого увлекательного представления как сентябрьское заседание FOMC на финансовых рынках не давали уже давно. В последний раз наличие трех инакомыслящих было зафиксировано в 1988. Сейчас их может быть еще больше. Какой бы вердикт не вынес центробанк, у инвесторов всегда может возникнуть ощущение, что он стал результатом политического давления. Есть мнение, что текущая встреча ФРС станет конкурсом красоты Дональда Трампа. Главный приз для победителя – кресло председателя Федрезерва.

Ушедшая в отставку с поста президента ФРБ Кливленда Лоретта Местер говорила, что Кристофер Уоллер и Мишель Боуман выдвигали убедительные аргументы в пользу ослабления денежно-кредитной политики. Но сейчас они рассматриваются как марионетки Белого дома.  Дональд Трамп требует от ФРС снижения ставки, как минимум, на 50 б.п. Республиканец утверждает, что центробанк должен прислушаться к такому умному человеку как он. 

Ожидается, что эта двойка, Уоллер и Боман, а также только что назначенный президентом губернатор FOMC Стивен Миран будут голосовать за больший разрез, чем 25 б.п. Следует отметить, что оба претендента на роль нового главы ФРС оказались правы. Ставки нужно было снижать раньше. Охлаждение рынка труда США идет стремительно: если по итогам трех предыдущих месяцев до июльского заседания Комитета занятость росла в среднем на 150 тыс, то затем эта цифра была пересмотрена до 96 тыс. Сейчас она составляет 29 тыс.  

Уже неважно, что стало причиной, то ли слишком высокие ставки, то ли антииммиграционная политики и тарифы Белого дома. Нужно работать с тем набором данных, который есть. Неудивительно, что рынки уверены в возобновлении цикла монетарной экспансии и ждут снижения стоимости заимствований на 150 б.п до 3% в 2005-2026. 

Однако в этом случае реальные ставки по долгам при условии, что инфляция останется на текущих уровнях или немного вырастет, могут войти в отрицательную область. Это характерно для рецессий, а не для периодов бурного экономического роста. Белый дом и призывающий к резке ставки по федеральным фондам на 300 б.п до 1,5% Дональд Трамп должны быть осторожны со своими желаниями. 

Нас ждет занимательный спектакль. То ли драма, то ли комедия. То ли конкурс красоты. В его преддверии евро взлетел до 4-летнего максимума против американского доллара и отметился лучшей 9-месячной динамикой с начала года за все время своего существования. 

Покупки EURUSD работают. Первый из двух ранее озвученных целевых ориентиров на 1,182 и 1,194 выполнен, до второго – рукой подать. Продолжаем делать акцент на длинные позиции по основной валютной паре.