Доллар сдулся

Когда все продают, появляется прекрасная возможность купить подешевле. Хедж-фонды и управляющие активами воспользовались укреплением доллара США после снижения ставки ФРС, чтобы нарастить нетто-шорты по гринбэку до максимальных уровней с июля. Дивергенция в монетарной политике и экономическом росте рано или поздно даст о себе знать, почему бы не приобрести EURUSD по выгодной цене?

Стартовавший как продажа факта возобновления цикла монетарной экспансии ФРС, откат основной валютной пары продолжился на фоне коррекции фондовых индексов США. После Дня освобождения Америки в апреле были опасения, что нерезиденты станут избавляться от продукции и ценных бумаг Соединенных Штатов. Однако они не смогли отказаться от самого большого и ликвидного рынка в мире. Который, впереди планеты всей благодаря технологиям искусственного интеллекта. 

Иностранные инвесторы за три месяца до июня приобрели американских акций на $290,7 млрд. В результате их запасы увеличились до $18 трлн, что составляет около 30% от $60-трлн рынка долевых бумаг. В какой-то момент времени показатель превысил 32%, перебив установленный в 1968 рекорд.  

Однако если эмитированные в Соединенных Штатах акции продолжают расходиться как горячие пирожки, то с долларом США другая история. Отвращение к гринбэку из-за тарифов Дональда Трампа ощущалось на протяжении большей части года. Одной из причин падения индекса USD стало активное хеджирование валютных рисков нерезидентами, когда «американец» продается одновременно с покупкой S&P 500.

Неудивительно, что откат широкого фондового индекса спровоцировал падение EURUSD из-за закрытия части хеджа. Однако как только инвесторы выкупили провал американских акций, дела у основной валютной пары пошли в гору. Рубеж сентября и октября станет для нее крайне важным. 

Ожидается, что европейская инфляция ускорится на 2,2%, а занятость в США вырастет на 50 тыс. Этих цифр достаточно, чтобы ЕЦБ поставил крест на цикле монетарной экспансии, а ФРС его продолжила. В результате дифференциал ставок центробанков и долговых рынков сузится, что является мощным трамплином на пути EURUSD на север. 

Рынок, ка правило, покупает слухи. Поэтому ралли основной валютной пары выглядит вполне вероятным. Однако я бы не стал исключать и консолидации. Неизвестно, какими будут цифры по рынку труда США, а неспособность S&P 500 обновлять рекорды притормозит «быков» по евро.

Как и предполагалось, пробой поддержки на 1,1645 оказался ложным. Это позволило сформировать лонги по EURUSD. Кто это сделал, рекомендация – держать. Остальным следует придерживаться прежней стратегии – покупать на откатах.