ФРС всегда была громоотводом, просто гроза в 2018-2019 сильнее
Чем больше получаешь, тем больше хочется. В 2018-м Дональд Трамп призывал ФРС прекратить повышать ставки и сворачивать баланс, после того как центробанк сделал это, хозяин Белого дома стал настаивать на смягчении денежно-кредитной политики, включая реанимацию QE. Президент США считает, что действия Федрезерва являются весьма разрушительными не только для экономики и фондовых индексов, но и для позиции Штатов в торговой войне. Америка в противостоянии с Китаем должна иметь справедливое игровое поле, а как его получить, если монетарная политика ФРС является жесткой, а Поднебесная активно девальвирует свой юань?
Нужно признать, что Федрезерв всегда являлся громоотводом, просто гроза в последние годы сильнее. Очевидно, что Дональд Трамп гонится за двумя зайцами: и экономику хочет на 3%-й рост вывести, и торговую войну выиграть. Теоретически это возможно, если центробанк будет активно смягчать денежно-кредитную политику. Девальвация доллара США сузит дефицит внешней торговли, увеличит корпоративные прибыли, заставит американцев отказаться от импортных товаров. Но нужно понимать, что все преференции получит нынешнее поколение, а его потомки будут вынуждены столкнуться с серьезными проблемами в виде разгона инфляции и рецессии. Да, хозяин Белого дома руководствуется принципом «после меня хоть потоп», но ФРС-то не хочет быть обвиненной в ошибках в будущем.
Формально, падение годовых инфляционных ожиданий от ФРБ Нью-Йорка до 2,5%, трехлетних – до 2,6%, что является самыми низкими значениями индикаторов с 2017, вкупе с проблемами рынка труда дают ФРС основания для снижения ставки по федеральным фондам. Тем не менее, критика Трампа вместо того, чтобы стимулировать центробанк, сдерживает его. Срочный рынок видит несколько актов монетарной экспансии в 2019-2020, а Федрезерв пока еще толком не сказал ни об одном из них. BofA Merrill Lynch отмечает, что никогда еще расхождение во взглядах чиновников FOMC и деривативов не было таким огромным.
Динамика предполагаемого значения ставки ФРС
Источник: Bloomberg.
И все же ФРС грех жаловаться. Независимость центробанка позволяет ему быть объектом критики, но не угроз. Другое дело – Мексика и Китай. У первой под прикрытием необходимости решить миграционную проблему выудили дополнительные покупки американской сельскохозяйственной продукции. И если что-то пойдет не так, то через 90 дней Белый дом вернутся к отмененным на днях тарифам. Поднебесной и вовсе поставлен ультиматум: если Си Цзиньпин не явится на встречу с Дональдом Трампом на саммите G20 в японской Осаке, Штаты тут же расширят пошлины на весь китайский импорт.
Вера инвесторов, что хозяин Белого дома в конечном итоге получит то, что хочет и от ФРС, и от Китая, заставляет их продавать американский доллар. Снижение ставки по федеральным фондам и восстановление экономики Поднебесной и тесно связанной с ней еврозоны – серьезные «бычьи» драйвера для EUR/USD. Возврат котировок к сопротивлению на $1,133-1,1335 с его последующим успешным штурмом выведет евро на оперативный простор.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
EUR/USD падает ниже 1,1200 на фоне расширения спреда доходности между Францией и Германией
После умеренного отскока во вторник EUR/USD в среду остается под сильным давлением продаж и торгуется глубоко на отрицательной территории ниже 1,1200, приближаясь к 17-месячным минимумам против доллара США на фоне растущих опасений по поводу французского долга и расширения спреда доходности французских и немецких облигаций. Между тем доллар США получает поддержку со стороны повышенной доходности казначейских облигаций США в преддверии публикации протокола заседания FOMC.
Индийская рупия обновила четырехмесячный минимум, РБИ повысил ставку РЕПО до 5,5%
Индийская рупия значительно слабеет по отношению к доллару США после сдержанной реакции на заседание Резервного банка Индии по монетарной политике в среду. Пара USD/INR подскакивает почти до 96,72, самого высокого уровня за четыре месяца. На заседании по монетарной политике РБИ решил повысить ставку РЕПО на 25 базисных пунктов до 5,5%, что стало первым повышением с февраля 2023 года.
Золото отыгрывает рост и приближается к двухмесячным минимумам на уровне $4 104
Золото отыгрывает рост вторника в среду и возобновляет более широкий нисходящий тренд, при этом доллар США укрепляется по всему спектру рынка, поскольку инвесторы готовятся к публикации протокола последнего заседания Федеральной резервной системы. Пара XAU/USD торгуется ниже $4 120 после отката от области $4 180 во вторник, приближаясь к двухмесячному минимуму на уровне $4 104.
Dogecoin продолжил коррекцию, а ослабление моментума повышает понижательные риски
Dogecoin продолжает нести потери, торгуясь около $0,090 и снижаясь более чем на 5% на этой неделе. Медвежье давление усиливается: короткие позиции достигли месячного максимума, а трейдеры находятся в перегретых условиях. Между тем, ослабевающие индикаторы импульса также намекают на дальнейшее снижение DOGE. Данные по деривативам показывают осторожные сигналы среди трейдеров.
Форекс сегодня: доллар США стабилизируется по мере восстановления доходности облигаций
Вот что необходимо знать в среду, 7 октября: Индекс доллара США (USD) остается на положительной территории вблизи 102,00 утром в Европе в среду после закрытия на отрицательной территории во вторник.