Экономисты Reuters считают, что ФРС не будет снижать ставку до третьего квартала 2020
Можно сколько угодно бахвалиться, что тарифы приносят стране дополнительные деньги, но факт остается фактом: от расширения дефицита бюджета США они не спасают. Отрицательное сальдо за 8 месяцев финансового года увеличилось на $206 млрд или на 38,8% г/г, при этом доходы от импортных пошлин возросли почти в два раза до $44,9 млрд. Белый дом всерьез рассчитывал, что снижение налогов будет компенсировано перманентным ростом ВВП на 3%, однако экономика замедляется. От того, насколько быстро она будет терять пар, будут зависеть действия ФРС и судьба американского доллара.
Инвесторы серьезно запаниковали, когда прирост занятости вне сельскохозяйственного сектора снизился в мае от своего среднемесячного значения за январь-апрель в +212 тыс до +75 тыс. На самом деле долгосрочная средняя находится на уровне +90 тыс, а Macroeconomic Advisers прогнозирует, что внутренний спрос во втором квартале вырастет на 1,8%, что близко к +1,9%, уровню, который ФРС считает нормальным для экономики. Если ВВП от аномально высокого значения в +2,9% возвращается к своим нормальным темпам роста в 2%, то особого смысла в снижении ставки по федеральным фондам нет. Об этом говорят и эксперты Reuters. Консенсус-оценка более чем 100 специалистов предполагает, что ранее третьего квартала 2020 денежно-кредитная политика ослаблена не будет. Серьезный контраст с мнением срочного рынка, который настроен на два акта монетарной рестрикции в 2019.
С другой стороны, число респондентов Reuters - сторонников того, что Федрезерв все же снизит ставку в текущем году, выросло с 8 до 40. Вероятность спада в течение ближайших 12 месяцев на основе экономических данных составляет 42%, на основе кривой доходности – 60%. Эти цифры существенно выше 17%-ой средней. Если ситуация в экономике США продолжит ухудшаться, ФРС будет вынуждена ослабить денежно-кредитную политику.
Таким образом, как и предупреждал Deutsche Bank, срочный рынок может серьезно заблуждаться относительно будущей траектории ставки по федеральным фондам, что лишает «быков» по EUR/USD важного преимущества. Тем более на фоне слабой экономики и «голубиной» риторики чиновников ЕЦБ. Промышленность тянет валютный блок вниз, а ее проблемы связаны с подорванным торговыми войнами внешним спросом. Смогут ли сфера услуг и внутренний спрос залатать дыры? Покажет время.
Динамика занятости в различных сферах экономики еврозоны
Источник: Bloomberg.
Вслед за Марио Драги и Олли Реном заговорил о возможности реанимации QE и глава Банка Франции Франсуа Вилларуа де Гало. По его мнению, регулятор может сгладить негативные последствия замедления экономики валютного блока, но он не всесилен. Торговые войны выпадают из области контроля ЕЦБ.
Неспособность «быков» по EUR/USD взять штурмом сопротивление на 1,1335-1,1345 еще раз доказывает, что слабости доллара США недостаточно для восстановления долгосрочного восходящего тренда. Тем более, что деривативы CME могут серьезно заблуждаться по поводу ставки по федеральным фондам. Не удивлюсь, если до заседания FOMC 18-19 июня основная валютная пара предпочтет консолидироваться в диапазоне 1,1255-1,1345.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Пара AUD/USD держится выше 0,6900 в преддверии Уорша из ФРС
AUD/USD не может развить отскок предыдущего дня от самого низкого уровня с начала июля и торгуется выше 0,6900 на азиатской сессии в пятницу. Разочаровывающие данные по занятости в Австралии, опубликованные в четверг, охладили ожидания повышения ставки РБА, ограничив рост оззи. Между тем доллар США (USD) вновь набирает положительную динамику, поскольку горячие отчеты по CPI и PPI США на этой неделе твердо сохраняют ожидания повышения ставки ФРС в повестке дня. Это дополнительно ограничивает пару в преддверии выступления главы ФРС Кевина Уорша.
USD/JPY вновь поднимается выше 158,00, в центре внимания выступление Уорша
USD/JPY возвращает себе уровень 158,00 на азиатской сессии в пятницу, удерживая отскок овернайт из района 157,50, или недельного минимума, на фоне появления некоторых покупок доллара США. Горячие отчеты по CPI и PPI США на этой неделе повысили ожидания повышения ставки ФРС, что, наряду со стабильной доходностью американских облигаций и геополитической неопределенностью, помогает оживить спрос на USD. Однако трейдеры по-прежнему сохраняют повышенную бдительность на фоне спекуляций о том, что власти вмешаются, чтобы поддержать японскую иену, что может ограничить рост валютной пары перед выступлением председателя ФРС Кевина Уорша.
Золото снижается до $4 150, поскольку трейдеры ждут выступления Уорша
Золото снижается к отметке около $4 150 на азиатской сессии в пятницу, частично отыгрывая вчерашний рост на фоне возобновившегося спроса на доллар США. Опубликованные на этой неделе данные по инфляции в США подтвердили ожидания как минимум одного повышения ставки ФРС в этом году, в то время как доходность облигаций США стабилизируется после резкого падения в четверг. Это, наряду с геополитическими рисками, поддерживает доллар США как безопасное убежище, что, в свою очередь, как ожидается, оказывает давление на драгметалл в преддверии выступления председателя ФРС Кевина Уорша.
WTI держится в районе $96,00, поскольку Трамп отказывается от применения ядерного оружия в Иране
Цена на нефть West Texas Intermediate (WTI) прервала свою шестидневную серию роста, торгуясь в районе 96,10 долларов за баррель в азиатские часы в пятницу. Цены на сырую нефть снизились после комментариев президента США Дональда Трампа, который заявил, что не будет использовать ядерное оружие в Иране и не видит необходимости в развертывании американских сухопутных войск в Исламской Республике, согласно сообщению Reuters.
Форекс сегодня: доллар США корректирует рост, обусловленный CPI, на фоне падения доходности облигаций
Вот что нужно знать в четверг, 15 октября: В четверг доллар США (USD) остается под давлением продаж и сдает завоеванные после выхода высоких данных по инфляции позиции на фоне резкого снижения доходности казначейских облигаций.