Экономисты Reuters считают, что ФРС не будет снижать ставку до третьего квартала 2020
Можно сколько угодно бахвалиться, что тарифы приносят стране дополнительные деньги, но факт остается фактом: от расширения дефицита бюджета США они не спасают. Отрицательное сальдо за 8 месяцев финансового года увеличилось на $206 млрд или на 38,8% г/г, при этом доходы от импортных пошлин возросли почти в два раза до $44,9 млрд. Белый дом всерьез рассчитывал, что снижение налогов будет компенсировано перманентным ростом ВВП на 3%, однако экономика замедляется. От того, насколько быстро она будет терять пар, будут зависеть действия ФРС и судьба американского доллара.
Инвесторы серьезно запаниковали, когда прирост занятости вне сельскохозяйственного сектора снизился в мае от своего среднемесячного значения за январь-апрель в +212 тыс до +75 тыс. На самом деле долгосрочная средняя находится на уровне +90 тыс, а Macroeconomic Advisers прогнозирует, что внутренний спрос во втором квартале вырастет на 1,8%, что близко к +1,9%, уровню, который ФРС считает нормальным для экономики. Если ВВП от аномально высокого значения в +2,9% возвращается к своим нормальным темпам роста в 2%, то особого смысла в снижении ставки по федеральным фондам нет. Об этом говорят и эксперты Reuters. Консенсус-оценка более чем 100 специалистов предполагает, что ранее третьего квартала 2020 денежно-кредитная политика ослаблена не будет. Серьезный контраст с мнением срочного рынка, который настроен на два акта монетарной рестрикции в 2019.
С другой стороны, число респондентов Reuters - сторонников того, что Федрезерв все же снизит ставку в текущем году, выросло с 8 до 40. Вероятность спада в течение ближайших 12 месяцев на основе экономических данных составляет 42%, на основе кривой доходности – 60%. Эти цифры существенно выше 17%-ой средней. Если ситуация в экономике США продолжит ухудшаться, ФРС будет вынуждена ослабить денежно-кредитную политику.
Таким образом, как и предупреждал Deutsche Bank, срочный рынок может серьезно заблуждаться относительно будущей траектории ставки по федеральным фондам, что лишает «быков» по EUR/USD важного преимущества. Тем более на фоне слабой экономики и «голубиной» риторики чиновников ЕЦБ. Промышленность тянет валютный блок вниз, а ее проблемы связаны с подорванным торговыми войнами внешним спросом. Смогут ли сфера услуг и внутренний спрос залатать дыры? Покажет время.
Динамика занятости в различных сферах экономики еврозоны
Источник: Bloomberg.
Вслед за Марио Драги и Олли Реном заговорил о возможности реанимации QE и глава Банка Франции Франсуа Вилларуа де Гало. По его мнению, регулятор может сгладить негативные последствия замедления экономики валютного блока, но он не всесилен. Торговые войны выпадают из области контроля ЕЦБ.
Неспособность «быков» по EUR/USD взять штурмом сопротивление на 1,1335-1,1345 еще раз доказывает, что слабости доллара США недостаточно для восстановления долгосрочного восходящего тренда. Тем более, что деривативы CME могут серьезно заблуждаться по поводу ставки по федеральным фондам. Не удивлюсь, если до заседания FOMC 18-19 июня основная валютная пара предпочтет консолидироваться в диапазоне 1,1255-1,1345.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
GBP/USD держится в плюсе вблизи 1,3400 несмотря на слабые данные по CPI Великобритании
Пара GBP/USD удерживает рост в районе 1,3400 на европейских торгах в среду. Годовая инфляция по индексу потребительских цен (CPI) в Великобритании замедлилась до 2,6% в июне при прогнозе рынка в 2,7%, что не помешало фунту стерлингов восстановиться от недельных минимумов. Однако дальнейший рост пары может быть ограничен продолжающейся напряженностью на Ближнем Востоке и устойчивым спросом на доллар США как на безопасный актив.
Золото: сильное восстановление может столкнуться с препятствиями на фоне продолжения роста цен на нефть
Цена на золото продлевает свою победную серию третью торговую сессию подряд в среду, торгуясь с повышением на 1,5% около $4 140 на азиатской сессии. Благородный металл сильно восстановился за последние несколько торговых дней с трехнедельного минимума $3 959,80, поскольку трейдеры сократили ожидания повышения процентной ставки Федеральной резервной системой на заседании по денежно-кредитной политике на следующей неделе.
EUR/USD укрепляется выше 1,1400 на фоне ястребиного тона ЕЦБ
Пара EUR/USD уверенно держится около уровня 1,1410 в первые часы европейских торгов, поддерживаемая ястребиным тоном Европейского центрального банка. Однако потенциальный рост основной пары может быть ограничен на фоне обострения военной напряженности и недавних ответных авиаударов между США и Ираном.
WTI поднимается до уровня около $85,00 на фоне перебоев с поставками, но остается ограниченной ниже 100-дневной скользящей средней
West Texas Intermediate (WTI) торгуется в районе $84,90 в первые часы европейских торгов. Нефть WTI растет на фоне обострения напряженности на Ближнем Востоке, что усиливает опасения дальнейших перебоев в глобальных поставках нефти и международной торговле. Опасения по поводу возможных перебоев в поставках растут, поскольку судоходное движение через важный Ормузский пролив фактически остановилось, что способствует росту цены на WTI.
Форекс сегодня: USD не может развить отскок, внимание по-прежнему сосредоточено на Ближнем Востоке
Вот что вам нужно знать во вторник, 21 июля: Основные валютные пары остаются в привычных диапазонах ранним утром во вторник, поскольку инвесторы воздерживаются от открытия крупных позиций, внимательно следя за заголовками, связанными с кризисом на Ближнем Востоке. В европейском экономическом календаре будут представлены данные опроса ZEW по настроениям в Германии и еврозоне.