Замедление американской инфляции – не единственная причина возможного снижения ставки по федеральным фондам
Май начинался тарифами и заканчивается тарифами. Дональд Трамп решил ввести 5%-ю пошлину на весь мексиканский импорт до тех пор, пока эта страна не решит проблему нелегальной эмиграции своих граждан в Штаты. В июле ставки будут повышены до 10%, в августе – до 15%, в сентябре – до 20%, в октябре – до 25%. Похоже, стена на границе США и Мексики – слишком дорогое удовольствие, а протекционизм пришелся по душе американскому президенту. Наказание Мехико снижает вероятность деэскалации торгового конфликта Вашингтона и Пекина. Какой смысл подписывать соглашения, если Штаты могут в любой момент в одностороннем порядке ввести тарифы?
Гринбеку, похоже, безразлично, как развиваются отношения США и Китая. Он закрывает в зеленой зоне четвертый месяц подряд, а ситуация на Forex все чаще вызывает ощущение дежавю. 2019 начался с резкой смены риторики ФРС, которая усилила риски слома восходящего тренда по индексу USD. В феврале оказалось, что рынок – это не театр одного актера: «голубиная» риторика центробанков-конкурентов Федрезерва отправила их валюты в нокдаун. Дальше – больше. Замедление европейской экономики под влиянием сокращения внешнего спроса увело почву из-под ног у «быков» по EUR/USD в марте, и лишь в апреле они начали приходить в себя. Не тут-то было. В мае оказалась, что ставить крест на торговой войне слишком рано.
В июне ФРС может удивить инвесторов исполнением январской песенки. Припевка уже прозвучала из уст вице-председателя центробанка Ричарда Клариды. Если ранее чиновники связывали снижение ставки с вялой инфляцией, то на рубеже весны и лета возникла еще одна идея. Ослабление денежно-кредитной политики может наступить, если глобальные экономические и финансовые события приведут к росту рисков неисполнения базового прогноза ФРС. Проще говоря, если торговые войны и связанная с ними коррекция фондовых индексов будут тормозить ВВП США. С учетом того обстоятельства, что кривая доходности находится в красной зоне, что ранее неизменно заканчивалось рецессий, шансы на снижение ставки высоки.
Динамика кривой доходности
Источник: Bloomberg.
Да, Федрезерв прекрасно понимает вред ревальвации для экспорта и инфляции, однако доллар США – не единственная валюта на Forex. Вероятность того, что центробанки-конкуренты ФРС сменят «голубиную» риторику на «ястребиную» крайне низки, а статистика по деловой активности Китая в производственном секторе убеждает, что крупнейшая экономика мира продолжает катится по наклонной. Майский PMI после двух месяцев роста спустился в зону ниже 50, что свидетельствует о замедлении сектора. Согласно последнему опросу экспертов Bloomberg, ЕЦБ повысит ставку по депозитам лишь к апрелю, а LTRO будет скорее щедрым, чем скупым.
Прогноз по ставкам ЕЦБ
Источник: Bloomberg.
Таким образом, все возвращается на круги своя: Штаты воюют с Китаем, ЕЦБ есть чем ответить ФРС, европейская экономика замедляется, а политические риски в Старом свете никуда не исчезли. Если шаблон начала 2019 повторится, то в июне EUR/USD рискует подрасти, однако успехи «быков», вероятнее всего, будут иметь временный характер.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
WTI выросла выше $92,50 на фоне опасений по поводу сбоев в поставках и геополитической нестабильности
Западная техасская смесь, эталонный сорт нефти США, торгуется в районе $92,65 в ходе ранних азиатских торгов в четверг. Цена WTI выросла более чем на 6,5% внутри дня на фоне новых атак на суда в Ормузском проливе, что усугубляет опасения по поводу перебоев в поставках.
AUD/USD отступает от многолетнего максимума на фоне опасений по поводу инфляции, что поддерживает USD
Пара AUD/USD снижается во время азиатской сессии в четверг, отдаляясь от самого высокого уровня с июня 2022 года, установленного накануне. Новый рост цен на нефть угрожает прогнозу инфляции, ослабляя аппетит инвесторов к более рискованным активам и поднимая доходность облигаций США. Это, в свою очередь, поддерживает доллар США и оказывает давление на австралийский доллар, хотя ожидания немедленного повышения ставки РБА могут ограничить потери для валютной пары.
Золото опускается на фоне сохраняющихся опасений по поводу инфляции, что поднимает доходности облигаций и доллар США
Золото привлекает продавцов второй день подряд в четверг, хотя не наблюдается продолжения тренда на фоне смешанных фундаментальных сигналов. Опасения по поводу инфляции поднимают доходность облигаций США и доллар США, что подрывает спрос на недоходный желтый металл. Тем не менее, дальнейшая эскалация геополитической напряженности на Ближнем Востоке и импульс к снижению рисков помогают ограничить потери безопасного золота.
USD/JPY продолжает расти выше 159,00, что является самым высоким уровнем с января
USD/JPY поднимается выше 159,00 третий день подряд, достигая нового максимума с 14 января на азиатской сессии в четверг. Ожидания того, что энергетический шок может заставить Банк Японии отложить повышение ставок, подрывают японскую иену. Между тем, опасения по поводу роста инфляции, вызванного войной, продолжают поддерживать дальнейший рост доходности американских облигаций и оказывают давление на настроения инвесторов. Это способствует статусу доллара США как глобальной резервной валюты и дополнительно поддерживает валютную пару.
Форекс сегодня: данные по инфляции США и волатильные цены на нефть будут определять динамику рынка
Вот что вам нужно знать в среду, 11 марта: