Замедление американской инфляции – не единственная причина возможного снижения ставки по федеральным фондам
Май начинался тарифами и заканчивается тарифами. Дональд Трамп решил ввести 5%-ю пошлину на весь мексиканский импорт до тех пор, пока эта страна не решит проблему нелегальной эмиграции своих граждан в Штаты. В июле ставки будут повышены до 10%, в августе – до 15%, в сентябре – до 20%, в октябре – до 25%. Похоже, стена на границе США и Мексики – слишком дорогое удовольствие, а протекционизм пришелся по душе американскому президенту. Наказание Мехико снижает вероятность деэскалации торгового конфликта Вашингтона и Пекина. Какой смысл подписывать соглашения, если Штаты могут в любой момент в одностороннем порядке ввести тарифы?
Гринбеку, похоже, безразлично, как развиваются отношения США и Китая. Он закрывает в зеленой зоне четвертый месяц подряд, а ситуация на Forex все чаще вызывает ощущение дежавю. 2019 начался с резкой смены риторики ФРС, которая усилила риски слома восходящего тренда по индексу USD. В феврале оказалось, что рынок – это не театр одного актера: «голубиная» риторика центробанков-конкурентов Федрезерва отправила их валюты в нокдаун. Дальше – больше. Замедление европейской экономики под влиянием сокращения внешнего спроса увело почву из-под ног у «быков» по EUR/USD в марте, и лишь в апреле они начали приходить в себя. Не тут-то было. В мае оказалась, что ставить крест на торговой войне слишком рано.
В июне ФРС может удивить инвесторов исполнением январской песенки. Припевка уже прозвучала из уст вице-председателя центробанка Ричарда Клариды. Если ранее чиновники связывали снижение ставки с вялой инфляцией, то на рубеже весны и лета возникла еще одна идея. Ослабление денежно-кредитной политики может наступить, если глобальные экономические и финансовые события приведут к росту рисков неисполнения базового прогноза ФРС. Проще говоря, если торговые войны и связанная с ними коррекция фондовых индексов будут тормозить ВВП США. С учетом того обстоятельства, что кривая доходности находится в красной зоне, что ранее неизменно заканчивалось рецессий, шансы на снижение ставки высоки.
Динамика кривой доходности
Источник: Bloomberg.
Да, Федрезерв прекрасно понимает вред ревальвации для экспорта и инфляции, однако доллар США – не единственная валюта на Forex. Вероятность того, что центробанки-конкуренты ФРС сменят «голубиную» риторику на «ястребиную» крайне низки, а статистика по деловой активности Китая в производственном секторе убеждает, что крупнейшая экономика мира продолжает катится по наклонной. Майский PMI после двух месяцев роста спустился в зону ниже 50, что свидетельствует о замедлении сектора. Согласно последнему опросу экспертов Bloomberg, ЕЦБ повысит ставку по депозитам лишь к апрелю, а LTRO будет скорее щедрым, чем скупым.
Прогноз по ставкам ЕЦБ
Источник: Bloomberg.
Таким образом, все возвращается на круги своя: Штаты воюют с Китаем, ЕЦБ есть чем ответить ФРС, европейская экономика замедляется, а политические риски в Старом свете никуда не исчезли. Если шаблон начала 2019 повторится, то в июне EUR/USD рискует подрасти, однако успехи «быков», вероятнее всего, будут иметь временный характер.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
USD/JPY продолжает восстановление к уровню 158,00 несмотря на риски интервенции
USD/JPY продолжила восстановление к уровню 158,00 на азиатской сессии во вторник. Однако покупатели остаются настороженными на фоне рисков дальнейших интервенций. Совместная валютная интервенция США и Японии в пятницу и намеки на дальнейшие действия продолжают поддерживать японскую иену. Кроме того, новые опасения по поводу отношений между США и Ираном сохраняют отскок доллара США, поддерживая основную валютную пару.
Пара AUD/USD возвращается выше 0,7000 после позитивных данных из Австралии
Пара AUD/USD нашла новых покупателей, поднявшись выше 0,7000 на азиатской сессии во вторник после публикации сильных данных по расходам домохозяйств Австралии и объявлениям о вакансиях ANZ. Однако дальнейший рост может быть ограничен медленным восстановлением доллара США, поддерживаемым возобновившейся напряженностью между США и Ираном и опасениями по поводу ФРС. Внимание также сосредоточено на данных по количеству открытых вакансий JOLTS в США.
останавливая снижение с предыдущего дня после достижения самого высокого уровня с 17 июня. Ослабление ожиданий повышения ставки ФРС ограничивает восстановление доллара США на торгах овернайт, что, в свою очередь, поддерживает валютную пару. Однако трейдеры проявляют осторожность и предпочитают дождаться дальнейших событий, связанных с кризисом на Ближнем Востоке, на фоне сообщений о ракетных ударах Ирана по судну вблизи Ормузского пролива.
Золото колеблется в районе $4 050 на фоне рисков на Ближнем Востоке и ожиданий данных по занятости в США
Золото торгуется с осторожностью около $4 050 на азиатской сессии во вторник, несмотря на то, что доллар США приостанавливает овернайт-отскок от самого низкого уровня с 17 июня. Однако сообщения о ракетных ударах Ирана по судну у пролива Ормуз поддерживают геополитическую премию за риск, оказывая поддержку безопасному доллару и удерживая драгметалл в знакомом диапазоне перед публикацией данных по занятости в США.
Morgan Stanley снижает целевую цену Circle до $38 на фоне опасений по поводу роста стейблкоина
Акции Circle (CRCL) подверглись давлению в понедельник после того, как Morgan Stanley понизил рейтинг компании до «недооценена» и резко снизил целевую цену. Morgan Stanley снизил целевую цену для Circle с $106 до $38, ссылаясь на опасения по поводу замедления роста обращения USDC и увеличения давления на основную модель выручки эмитента стейблкоина.
Форекс сегодня: настроения улучшаются, США и Иран возобновляют усилия по дипломатическому урегулированию
Вот что вам нужно знать в понедельник, 3 августа: Настроения на рынке улучшаются в начале новой недели, поскольку Соединенные Штаты (США) и Иран возобновляют усилия по поиску дипломатического решения конфликта. Во второй половине дня в экономическом календаре США будут представлены данные по индексу PMI для производственной сферы от Института управления поставками (ISM) за июль.