Вынудит ли Дональд Трамп ФРС снизить ставки?
Если ни кнутом, ни пряником противника не сломать, нужно создать такие условия, чтобы он сам сделал то, что вы хотите. Осознав, что ни угрозами, ни призывами он не вынудит ФРС снизить ставку по федеральным фондам, Дональд Трамп, похоже, решил вогнать экономику в рецессию. Что-то, а уход ВВП США в красную зону сделает центробанк покладистым. По мнению Morgan Stanley, повышение тарифов на весь китайский импорт и ответные действия Пекина приведут к рецессии в Штатах в течение 9 месяцев. По оценкам Oxford Economics, тарифы на мексиканский импорт будут способствовать масштабным нарушениям цепочек поставок, падению делового доверия, ужесточению финансовых условий и, в конечном итоге, спровоцируют спад американской экономики.
Несмотря на заявления чиновников FOMC о том, что еще не пришло время для ослабления денежно-кредитной политики (президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари), или о том, что центробанк комфортно себя чувствует в положении сидящего на обочине (глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли), срочный рынок снизил вероятность сохранения ФРС ставки на уровне 2,5% до конца 2019 с 78% до 5%. Инверсия кривой доходности сигнализирует о приближающейся рецессии, а финансовые условия действительно ужесточаются. Об этом свидетельствует падение S&P 500 на 6,6% в мае (самый серьезное пике с декабря) на фоне стабильного индекса USD.
Динамика вероятности изменения ставки ФРС в 2019
Источник: Financial Times.
По словам вице-председателя ФРС Ричарда Клариды, существует две причины по которым, центробанк может прибегнуть к монетарной экспансии. Во-первых, инфляция будет долгое время не дотягивать до таргета в 2%. Во-вторых, наперекор базовому сценарию FOMC состояние экономики США резко ухудшится. Оба риска уже проявляют себя. На 12-месячной основе индекс расходов на личное потребление в апреле вырос на скромный 1,51%, базовый PCE – на 1,57%. Производственный сектор готов продемонстрировать худшую динамику с 2016. Пусть на его долю приходится лишь 11% американского ВВП, однако вклад сектора в 2,9%-й рост экономики США в 2018 сложно переоценить. В текущем году крепкий доллар, эскалация торговой напряженности между США и Китаем и ослабление внутреннего спроса из-за выцветания эффекта фискального стимула делают производителей обузой для экономики.
Динамика американской инфляции
Источник: Wall Street Journal.
Слухи об ослаблении денежно-кредитной политики – веский «медвежий» драйвер для любой валюты. Благодаря ним «быкам» по EUR/USD удалось перейти в контратаку на исходе весны. Несмотря на четвертый месяц подряд закрытия пары в красной зоне, замедление экономики еврозоны, торговые войны и высокие риски «голубиной» риторики ЕЦБ на июньском заседании, поклонники евро сумели выполнить задачу-минимум – удержать котировки в диапазоне $1,113-1,1265. Для того чтобы продвинуться выше, нужна поддержка от ЕЦБ в виде отнюдь не такого щедрого LTRO, как ожидает рынок. Заседание Управляющего совета и релиз данных по рынку труда США за май станут ключевыми событиями недели к 7 июня. От них будет зависеть дальнейшая судьба основной валютной пары.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
EUR/USD: Инфляция в ЕС опережает рост цен в США, поскольку приближаются заседания ЕЦБ и ФРС
Доллар США (USD) провел еще одну позитивную неделю, резко укрепившись по отношению к большинству своих основных конкурентов. Пара EUR/USD снизилась четвертую неделю подряд и опускалась до 1,1215, уровня, который в последний раз наблюдался в мае 2025 года. По мере приближения выходных пара колеблется в районе 1,1280, поскольку индекс доллара США (DXY) отступает от более чем годового максимума.
Золото: Драгоценный металл продолжает снижение, но потоки в безопасные активы ограничивают потери
Золото (XAU/USD) начало неделю под огромным медвежьим давлением, но сумело стабилизироваться. В ближайшей перспективе инвесторы по-прежнему будут сосредоточены на динамике мировых рынков облигаций. Между тем технический прогноз по драгоценному металлу указывает на то, что продавцы, вероятно, сохранят контроль.
Доходность 10-летних облигаций Франции достигла максимума с 2002 года: этот график показывает, как рынок теряет веру
Рынок облигаций Франции посылает все более тревожный сигнал. Доходность 10-летних государственных облигаций страны в четверг поднималась до 4,96%, достигнув самого высокого уровня с июля 2002 года и приблизившись вплотную к психологически важной отметке 5%.
Биткоин: готовится ли BTC к ралли в Uptober?
Bitcoin (BTC) продолжает рост, торгуясь вблизи $86 000 на момент написания в пятницу после закрытия сентября с ростом на 6,33%, что компенсировало его сезонную слабость. Исторические данные указывают на то, что октябрь может стать сильным месяцем для BTC, особенно после позитивного сентября.
Форекс сегодня: доллар США консолидирует недельный рост в преддверии важных данных NFP по занятости
Вот что нужно знать в пятницу, 2 октября: В начале пятницы доллар США (USD) корректируется вниз против основных конкурентов, поскольку инвесторы готовятся к публикации важного отчета по занятости за сентябрь, который будет включать данные по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP), инфляции заработной платы и уровню безработицы.