Вынудит ли Дональд Трамп ФРС снизить ставки?
Если ни кнутом, ни пряником противника не сломать, нужно создать такие условия, чтобы он сам сделал то, что вы хотите. Осознав, что ни угрозами, ни призывами он не вынудит ФРС снизить ставку по федеральным фондам, Дональд Трамп, похоже, решил вогнать экономику в рецессию. Что-то, а уход ВВП США в красную зону сделает центробанк покладистым. По мнению Morgan Stanley, повышение тарифов на весь китайский импорт и ответные действия Пекина приведут к рецессии в Штатах в течение 9 месяцев. По оценкам Oxford Economics, тарифы на мексиканский импорт будут способствовать масштабным нарушениям цепочек поставок, падению делового доверия, ужесточению финансовых условий и, в конечном итоге, спровоцируют спад американской экономики.
Несмотря на заявления чиновников FOMC о том, что еще не пришло время для ослабления денежно-кредитной политики (президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари), или о том, что центробанк комфортно себя чувствует в положении сидящего на обочине (глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли), срочный рынок снизил вероятность сохранения ФРС ставки на уровне 2,5% до конца 2019 с 78% до 5%. Инверсия кривой доходности сигнализирует о приближающейся рецессии, а финансовые условия действительно ужесточаются. Об этом свидетельствует падение S&P 500 на 6,6% в мае (самый серьезное пике с декабря) на фоне стабильного индекса USD.
Динамика вероятности изменения ставки ФРС в 2019
Источник: Financial Times.
По словам вице-председателя ФРС Ричарда Клариды, существует две причины по которым, центробанк может прибегнуть к монетарной экспансии. Во-первых, инфляция будет долгое время не дотягивать до таргета в 2%. Во-вторых, наперекор базовому сценарию FOMC состояние экономики США резко ухудшится. Оба риска уже проявляют себя. На 12-месячной основе индекс расходов на личное потребление в апреле вырос на скромный 1,51%, базовый PCE – на 1,57%. Производственный сектор готов продемонстрировать худшую динамику с 2016. Пусть на его долю приходится лишь 11% американского ВВП, однако вклад сектора в 2,9%-й рост экономики США в 2018 сложно переоценить. В текущем году крепкий доллар, эскалация торговой напряженности между США и Китаем и ослабление внутреннего спроса из-за выцветания эффекта фискального стимула делают производителей обузой для экономики.
Динамика американской инфляции
Источник: Wall Street Journal.
Слухи об ослаблении денежно-кредитной политики – веский «медвежий» драйвер для любой валюты. Благодаря ним «быкам» по EUR/USD удалось перейти в контратаку на исходе весны. Несмотря на четвертый месяц подряд закрытия пары в красной зоне, замедление экономики еврозоны, торговые войны и высокие риски «голубиной» риторики ЕЦБ на июньском заседании, поклонники евро сумели выполнить задачу-минимум – удержать котировки в диапазоне $1,113-1,1265. Для того чтобы продвинуться выше, нужна поддержка от ЕЦБ в виде отнюдь не такого щедрого LTRO, как ожидает рынок. Заседание Управляющего совета и релиз данных по рынку труда США за май станут ключевыми событиями недели к 7 июня. От них будет зависеть дальнейшая судьба основной валютной пары.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
AUD/USD отступает от трехнедельного максимума на фоне хрупкого перемирия между США и Ираном, поддерживающего доллар США
Пара AUD/USD продолжает овернайт-откат от почти трехнедельного максимума и торгуется с негативным уклоном на азиатской сессии в четверг, прерывая трехдневную серию роста. Сомнения в прочности перемирия между США и Ираном сдерживают оптимизм и создают попутный ветер для безопасного доллара США. Кроме того, восстановление цен на нефть поддерживает опасения по поводу инфляции и дополнительно оказывает поддержку доллару, что, в свою очередь, оказывает давление на валютную пару.
USD/JPY растет на фоне скептицизма по поводу прекращения огня между США и Ираном, что поддерживает доллар США
Пара USD/JPY продолжает развитие отскока предыдущего дня с уровней ниже 158,00, или почти трехнедельного минимума, и набирает положительный импульс в ходе азиатской сессии в четверг. Хрупкое перемирие между США и Ираном поддерживает статус доллара США как резервной валюты, создавая попутный ветер для валютной пары. Кроме того, экономические опасения, вызванные неопределенностью в отношении судоходства через критически важный Ормузский пролив, оказывают давление на японскую иену и поддерживают спотовые цены.
Золото испытывает трудности около $4 700, поскольку геополитические риски противодействуют голубиному сценарию ФРС
Золото остается подавленным вблизи отметки $4 700 в четверг, ниже трехнедельного максимума, установленного накануне, хотя медвежьей уверенности не наблюдается. Скептицизм относительно прочности перемирия между США и Ираном поддерживает доллар США и ослабляет позиции золота. Однако голубиный прогноз ФРС, в котором говорится, что снижение ставок возможно при условии снижения инфляции в соответствии с ожиданиями, действует как попутный ветер для недоходного желтого металла.
Ethereum: открытый интерес восстанавливается после прекращения огня между США и Ираном
Ethereum торгуется выше $2 200 в среду, продолжая свой импульс после двухнедельного временного соглашения о прекращении огня между США и Ираном. Открытый интерес по ведущему альткоину, общая стоимость непогашенных контрактов на рынке деривативов, вырос до 14 миллионов ETH. Этот шаг отмечает восстановление после нисходящего тренда в экспозиции деривативов, который начался 28 марта, когда открытый интерес снизился примерно на 1,55 миллиона ETH к прошлым выходным.
Форекс сегодня: интерес к риску доминирует после соглашения США и Ирана о двухнедельном прекращении огня
Интерес к риску доминирует на финансовых рынках в утренние часы европейской сессии в среду после того, как Соединённые Штаты (США) и Иран достигли условного перемирия на две недели. В европейском экономическом календаре запланированы данные по индексу цен производителей (PPI) и розничным продажам за