Бойтесь своих желаний. Дональд Трамп мечтает о ставке по федеральным фондам на уровне 1%, слабом долларе и новых рекордах фондовых индексов. Для этого президент США намерен наполнить состав FOMC «голубями» во главе с новым председателем ФРС. Однако по факту титанические усилия хозяина Белого дома могут принести прямо противоположный результат.
Несмотря на то, что Федрезерв контролирует краткосрочные ставки, его действия и ожидания этих действий влияют на доходность казначейских облигаций. Именно от нее зависят затраты на обслуживание госдолга. Именно ее по 10-летним бумагам намеревался снизить до 3% Скотт Бессент во время вступления в должность министра финансов в рамках своей политики 3-3-3. Остальные две тройки касались нефти и экономического роста США.
Ожидания агрессивного снижения ставки по федеральным фондам в условиях сильной экономики могут привести к росту, а не к снижению доходности трежерис. Инвесторы будут напуганы рисками неконтролируемой инфляции, как это было в 1970-х. Тогда под давлением президента Ричарда Никсона глава ФРС Артур Бернс начал активно ослаблять денежно-кредитную политику. Это обернулось взлетом цен, а впоследствии – двойной рецессией экономики США.
К динамике доходности казначейских облигаций крайне чувствительны фондовые индексы и доллар США. Рост ставок по трежерис увеличит затраты компаний S&P 500, уменьшит их прибыль и приведет к откату рынка акций. Гринбэк рискует укрепиться, так как американские активы будут выглядеть более привлекательно для иностранных инвесторов. Это приведет к переливу капитала в Соединенные Штаты и к росту индекса USD. Так, на рождественской неделе он отметился худшим результатом с июня на фоне падения доходности облигаций.
Таким образом, даже если в краткосрочной перспективе доллар США пострадает из-за наполнения состава FOMC «голубями», впоследствии он будет готов отыграться. К тому же нужно понимать, что председатель ФРС хоть и имеет серьезное влияние на FOMC, он один в поле не воин.
Поддержку доллару США могут оказать сильные данные по американской экономике, которые вынудят ФРС продлить паузу в цикле монетарной экспансии. Срочный рынок оценивает шансы марта в 51%, однако смещение сроков на апрель сохранит спред доходности американских и немецких облигаций широким и окажет поддержку «медведям» по EURUSD.
Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Доллар США резко растет после решения ФРС, неопределенность сохраняется
Пара EUR/USD завершила неделю ниже 1,1500, недалеко от нового многонедельного минимума 1,1454. Доллар США (USD) вырос после объявления Федеральной резервной системы (ФРС) по монетарной политике, единственного катализатора рынка на прошлой неделе.
Золото: быки вновь берут контроль; следующий этап роста остается неопределенным
Драгоценный металл начал неделю в довольно медвежьем настрое, продолжив почти непрерывный медвежий ход после августовских максимумов вблизи отметки $4 700 за тройскую унцию. Однако рыночные настроения резко изменились во второй половине недели. И это были не Федеральная резервная система (ФРС), возобновившаяся геополитическая напряженность, доллар США (USD) или доходность казначейских облигаций США.
Итоги заседания BoJ: не так ястребиный, как ожидалось
Банк Японии (BoJ) повысил целевой уровень краткосрочной процентной ставки до 1,25% с 1,00% при голосовании 7-2, что стало очередным шагом в нормализации монетарной политики и в целом соответствовало тому, чего все ожидали в течение нескольких недель.
Bitcoin: BTC игнорирует неудачу с CLARITY Act и ястребиную позицию ФРС
Цена биткоина (BTC) на этой неделе сохраняет устойчивость, торгуясь выше $78 000 на момент написания в пятницу и направляясь к ключевой зоне сопротивления. Спрос со стороны институциональных инвесторов демонстрирует первые признаки ослабления: спотовые биржевые фонды (ETF) движутся к второй неделе подряд оттоков, при этом к четвергу было зафиксировано более $420 млн на фоне обострения напряженности на Ближнем Востоке.
Форекс сегодня: все внимание - на решение Банка Англии по ставке
Вот что нужно знать в четверг, 17 сентября: Индексу доллара США (DXY) удалось вновь подняться выше психологического уровня 100,00, поскольку трейдеры оценивают решение Федеральной резервной системы (ФРС) США о повышении ставки. В среду на сентябрьском заседании центральный банк США повысил базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов (б.п.). Это первое повышение процентной ставки ФРС за три года