Экономика США сталкивается с опасной петлей обратной связи

«Чем хуже для экономики, тем лучше для ее валюты». Это принцип взял на вооружение доллар США после того, как ФРС при помощи агрессивного снижения ставки по федеральным фондам превратила его в основную валюту-убежище. Слабые данные по Штатам приводили к укреплению гринбэка и наоборот. Отчет по рынку труда США показал, что «американец» может расти даже тогда, когда статистика сильна. «Чем лучше для экономики, тем лучше для доллара». Просто потому, что завтра может быть хуже. Штаты вступили в опасную петлю обратной связи, когда увеличение занятости приводит к росту числа инфицированных COVID-19, что в ближайшем будущем, вероятнее всего, вызовет потерю рабочих мест. 

Снижение безработицы с 13,3% до 11,1%, лучший рост занятости вне сельскохозяйственного сектора со времен начала ведения учета в 1939 (+4,8 млн) и увеличение числа людей, получающих пособие по безработице, на 59 тыс до 19,3 млн нарисовали инвесторам две противоположные картинки. Первые два индикатора свидетельствуют о V-образном восстановлении ВВП, третий – о том, что людей продолжают увольнять. При этом занятость не дотягивает до февральских уровней приблизительно на 14,7 млн (9,6%), а безработица, согласно прогнозам Бюджетного управления конгресса, не сможет вернутся к имевшей место до пандемии отметке 3,5% ранее конца следующего десятилетия. На исходе 2020 CBO ожидает увидеть индикатор на отметке 10,5%. 

Динамика американской занятости

Источник: Bloomberg.

В июне около 40% прироста занятости было связано со сферой отдыха и гостиничного бизнеса. Отчет Министерства труда учитывает лишь первую половину месяца, поэтому удивляться росту числа инфицированных в его второй половине не стоит. Открытие гостиниц и ресторанов – лучшая среда для распространения коронавируса. США вступили в неудачный цикл, когда возвращение к работе приводит к ухудшению эпидемиологической обстановки, при этом чем быстрее растет занятость, тем хуже ситуация с COVID-19. Без контроля над пандемией можно не мечтать о восстановлении экономики, а июньский отчет о рынке труда может стать последним ясным днем перед бурей. В июле все перевернется с ног на голову. 

Динамика числа инфицированных COVID-19 в США

Источник: Financial Times.

Наличие опасной петли обратной связи «занятость-коронавирус-занятость» нарушает целостность главной инвестиционной идеи последних трех месяцев, связанной с изменением глобального аппетита к риску, и позволяет объяснить не только ухудшение корреляции S&P 500 и доллара США, но и неудачную попытку «быков» по EUR/USD взять штурмом сопротивление на 1,129. Если Штатам сегодня хорошо, а завтра будет плохо, то ралли фондовых индексов обманчиво. Рынки ведь растут на ожиданиях, а когда по прогнозу погоды дождь, не стоит одевать шорты. 

Forex вступает в период, когда ожидания смерти (W-образного восстановления экономики США) страшнее самой смерти, а в таких условиях гринбэк будет чувствовать себя комфортно. Единственным спасением для американского рынка акций и евро станет вакцина, пока же прорыв поддержки на 1,122-1,1225 усилит риски возвращения пары EUR/USD к важным уровням на 1,119 и 1,117.

Дмитрий Демиденко для LiteForex 

Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.

Analysis feed

Недавняя аналитика


Недавняя аналитика

ВЫБОР РЕДАКЦИИ

EUR/USD: на радарах – тестирование и прорыв уровня 1.1200?

На рынок вернулись продавцы, отправив EUR/USD к многодневным минимумам в районе 1.1230. Снижение ускорилось после прорыва 100-, 10- и 55-дневной SMA. Дополнительными факторами давления на пару...

Больше о EURUSD

Доллар США: внимание, смена тренда и момент покупки

Многие трейдеры, желая зайти в рынок по лучшей цене, используют разные способы поиска точки входа, но единое мнение есть, и оно сводится к границе

Больше об индексе доллара

Прогноз по Китаю на 2019 год: сначала экономика, потом торговля

Экономический рост Китая начал замедляться задолго до того, как Дональд Трамп решил пересмотреть условия ведения торговли между двумя крупнейшими мировыми экономиками

Больше о Китае

Узнайте ключевые торговые уровни с помощью индикатора областей слияния

Повысьте эффективность точек входа в рынок и выхода из него. Этот инструмент выявляет области слияния сразу нескольких технических индикаторов, таких как скользящие средние, уровни Фибоначчи и ключевые разворотные уровни, предлагая использовать их в ваших торговых стратегиях.

Области слияния технических индикаторов

Узнайте, какие позиции на рынке занимают наши эксперты

Узнайте, какие позиции занимают сейчас наши самые активные розничные трейдеры, брокеры и банки по EUR/USD и другим активам. Вы можете открыть и прочитать анализ любой отдельной позиции, объясняющий причины принятия этого торгового решения. Вы также можете воспользоваться совокупными данными по позициям, чтобы наглядно увидеть распределение ликвидности вдоль ценовой шкалы.

Торговые позиции

ОСНОВНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ПАРЫ

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ

новости