FxPro
FxPro Financial Services Limited
Рынкам удалось вернуться к росту благодаря объявлению ФРС о начале скупки корпоративных облигаций (ранее выкупались только ETF на них). В начале старта программы центробанк совершал сделки на повышенных объёмах, а потом постепенно их снижал. Таким образом, первая фаза работы новых программ в наибольшей степени поддерживала рост рынков. Затем же ее влияние постепенно слабело. Вероятно, по этой причине вчера американскому рынку удалось совершить U-разворот, не только отбив 2% потери внутри дня, но и закончив сессию ростом на 0.8% по S&P500.
Эти тренды коснулись спроса на доллар. Американская валюта вернулась к снижению в понедельник после двух дней отскока. В то же время инвесторы не перестают задаваться вопросом, что будет дальше с долларом и экономикой США, перегруженной долгами.
Прежде всего, на ум приходит предположение, что США выпустят «джинна» инфляции из бутылки. Федрезерв будет намеренно запаздывать с нормализацией политики даже при условии восстановления целевого темпа роста цен. Предполагается, что ускорение роста будет сокращать долги в номинальном выражении. Главное при этом добиться стабильности на рынке облигаций, дабы не допустить бесконтрольного роста стоимости обслуживания госдолга.
Однако не все так однозначно. Достаточно взглянуть на доступные данные по уровню госдолга к ВВП, начиная с 1939 года. Это цифры показывают, что взлёты инфляции впоследствии увеличивают долговую нагрузку. Хуже того, цены выходят из-под контроля в периоды сравнительно низкого долгового давления, и никак не наоборот. За период более чем в 80 лет корреляция между уровнем инфляции и госдолга к ВВП составляет -0.29%. Это отражает слабую отрицательную связь между показателями. То есть инвесторам в ближайшие кварталы нет смысла опасаться, что политики активируют инфляционную спираль. Как раз наоборот, высокая долговая нагрузка будет подавлять рост цен, что видно как на примере самих США в ранние послевоенные годы, так и на примере Японии.
Не менее интересна другая взаимосвязь, между уровнем государственного долга и индексом доллара. За весь период расчета, с 1970-х по конец 2019, индекс доллара к широкой корзине валют имеет тенденцию к росту, равно как и уровень госдолга к ВВП. Исключение наблюдалось лишь с 1996 по 2007 год. Впрочем, это не повлияло на общую весьма явную тенденцию: несмотря на рост американского внешнего долга, индекс доллара имеет тенденцию к укреплению к корзине мировых валют, в которой то одна, то другая валюта регулярно подвергается девальвации.
Команда аналитиков FxPro
Contracts for Difference (‘CFDs’) are complex financial products that are traded on margin. Trading CFDs carries a high level of risk since leverage can work both to your advantage and disadvantage. As a result, CFDs may not be suitable for all investors because you may lose all your invested capital. You should not risk more than you are prepared to lose. Before deciding to trade, you need to ensure that you understand the risks involved taking into account your investment objectives and level of experience. Past performance of CFDs is not a reliable indicator of future results. Most CFDs have no set maturity date. Hence, a CFD position matures on the date you choose to close an existing open position. Seek independent advice, if necessary. Please read FxPro’s full ‘Risk Disclosure Notice’
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
EUR/USD становится положительным, нацеливается на 1,1450
EUR/USD теперь набирает темп и движется к уровню 1,1440 в пятницу, умеренно растя внутри дня. При отсутствии важных экономических данных сохраняющаяся неопределенность вокруг конфликта между США и Ираном заставляет инвесторов сохранять осторожность, ограничивая потенциал роста пары.
USD/JPY опускается до четырехдневных минимумов вблизи 161,50
USD/JPY остается под медвежьим давлением по мере завершения недели, продолжая снижение ниже уровня 162,00. Тем временем японская иена получает поддержку от сильных данных PPI и объявлений о фискальных и финансовых реформах в Японии.
Золото остается под давлением, все еще ниже $4 100
Золото не может развить отскок четверга и торгуется ниже отметки $4 100 за тройскую унцию в пятницу. Неопределенность вокруг конфликта на Ближнем Востоке ограничивает рост драгоценного металла, который также находится под давлением на фоне роста доходности казначейских облигаций США по всей кривой.
GBP/USD теряет часть роста, возвращаясь к 1,3420
Пара GBP/USD удерживает умеренный рост выше отметки 1,3400 в пятницу. Оптимизм в связи с переходом руководства правительства Великобритании и ожидания дальнейшего ужесточения политики Банка Англии поддерживают британский фунт, в то время как ослабление напряженности на Ближнем Востоке и угасающие ожидания повышения ставок ФРС оказывают давление на доллар США.
Форекс сегодня: доллар США продолжает коррекцию, конфликт США и Ирана остается в центре внимания
Вот что вам нужно знать в пятницу, 10 июля: Движение на финансовых рынках остается нестабильным в преддверии выходных, поскольку участники рынка воздерживаются от открытия крупных позиций из-за неопределенности вокруг конфликта между Ираном и Соединенными Штатами. Во второй половине дня единственной публикацией, способной вызвать реакцию рынка, станет июньский отчет по рынку труда Канады.