FxPro
FxPro Financial Services Limited
Рынкам удалось вернуться к росту благодаря объявлению ФРС о начале скупки корпоративных облигаций (ранее выкупались только ETF на них). В начале старта программы центробанк совершал сделки на повышенных объёмах, а потом постепенно их снижал. Таким образом, первая фаза работы новых программ в наибольшей степени поддерживала рост рынков. Затем же ее влияние постепенно слабело. Вероятно, по этой причине вчера американскому рынку удалось совершить U-разворот, не только отбив 2% потери внутри дня, но и закончив сессию ростом на 0.8% по S&P500.
Эти тренды коснулись спроса на доллар. Американская валюта вернулась к снижению в понедельник после двух дней отскока. В то же время инвесторы не перестают задаваться вопросом, что будет дальше с долларом и экономикой США, перегруженной долгами.
Прежде всего, на ум приходит предположение, что США выпустят «джинна» инфляции из бутылки. Федрезерв будет намеренно запаздывать с нормализацией политики даже при условии восстановления целевого темпа роста цен. Предполагается, что ускорение роста будет сокращать долги в номинальном выражении. Главное при этом добиться стабильности на рынке облигаций, дабы не допустить бесконтрольного роста стоимости обслуживания госдолга.
Однако не все так однозначно. Достаточно взглянуть на доступные данные по уровню госдолга к ВВП, начиная с 1939 года. Это цифры показывают, что взлёты инфляции впоследствии увеличивают долговую нагрузку. Хуже того, цены выходят из-под контроля в периоды сравнительно низкого долгового давления, и никак не наоборот. За период более чем в 80 лет корреляция между уровнем инфляции и госдолга к ВВП составляет -0.29%. Это отражает слабую отрицательную связь между показателями. То есть инвесторам в ближайшие кварталы нет смысла опасаться, что политики активируют инфляционную спираль. Как раз наоборот, высокая долговая нагрузка будет подавлять рост цен, что видно как на примере самих США в ранние послевоенные годы, так и на примере Японии.
Не менее интересна другая взаимосвязь, между уровнем государственного долга и индексом доллара. За весь период расчета, с 1970-х по конец 2019, индекс доллара к широкой корзине валют имеет тенденцию к росту, равно как и уровень госдолга к ВВП. Исключение наблюдалось лишь с 1996 по 2007 год. Впрочем, это не повлияло на общую весьма явную тенденцию: несмотря на рост американского внешнего долга, индекс доллара имеет тенденцию к укреплению к корзине мировых валют, в которой то одна, то другая валюта регулярно подвергается девальвации.
Команда аналитиков FxPro
Contracts for Difference (‘CFDs’) are complex financial products that are traded on margin. Trading CFDs carries a high level of risk since leverage can work both to your advantage and disadvantage. As a result, CFDs may not be suitable for all investors because you may lose all your invested capital. You should not risk more than you are prepared to lose. Before deciding to trade, you need to ensure that you understand the risks involved taking into account your investment objectives and level of experience. Past performance of CFDs is not a reliable indicator of future results. Most CFDs have no set maturity date. Hence, a CFD position matures on the date you choose to close an existing open position. Seek independent advice, if necessary. Please read FxPro’s full ‘Risk Disclosure Notice’
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
EUR/USD: Инфляция в США и военная неопределенность продолжат определять настроение рынка
Скучная неделя завершается резким ростом пары EUR/USD к новому многонедельному максимуму, которая торгуется около 1,1560 перед закрытием. Оптимизм по поводу окончания конфликта на Ближнем Востоке доминировал в заголовках на протяжении первой половины недели, но затем последовали обычные задержки и ослабление надежд.
Золото: бычье давление усиливается на фоне ослабления ожиданий повышения ставки ФРС
После спокойного начала недели золото (XAU/USD) набрало бычий импульс и поднялось до самого высокого уровня с середины июня выше $4 300, чему способствовали ослабление геополитической напряженности и сокращение инвесторами ожиданий повышения процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС) в сентябре.
Почему распродажа WTI может скрывать предупреждение о поставках
Цены на баррель американского нефтяного эталона резко снизились, поскольку надежды на соглашение между США и Ираном вновь возродились, однако глубоко бэквордированная кривая цен на нефть, низкие запасы в Кушинге и слабое спекулятивное позиционирование предупреждают, что распродажа могла зайти слишком далеко.
Bitcoin: смогут ли быки пережить рыночную неопределенность?
Биткоин (BTC) сохраняет устойчивость, торгуясь выше $65 000 в пятницу, при этом быки защищают ключевую поддержку, несмотря на осторожные рыночные настроения. Спотовые биткоин-ETF, котирующиеся в США, демонстрировали сильные притоки до четверга, указывая на возобновившийся институциональный спрос.
Форекс сегодня: рынки переключаются с Ближнего Востока на данные NFP по занятости в США
Вот что вам нужно знать в пятницу, 7 августа: Доллар США (USD) рано утром в пятницу ведет себя спокойно, поскольку инвесторы воздерживаются от открытия крупных позиций в преддверии долгожданного июльского отчета по занятости, в котором будут представлены данные по уровню безработицы, занятости в несельскохозяйственном секторе и инфляции заработной платы.