Японская иена стабилизировалась против умеренно позитивного USD; бычий уклон сохраняется

• Японская иена испытывает трудности с использованием скромных приростов на азиатской сессии против восстанавливающегося доллара США.
• Ястребиный протокол заседания Банка Японии в июне подтвердил ожидания повышения ставок и должен ограничить снижение JPY.
• Растущие ставки на снижение ставок ФРС в сентябре могут стать встречным ветром для доллара США и ограничить пару USD/JPY.

Японская иена (JPY) приостанавливает свое внутридневное снижение от почти двухнедельного максимума, достигнутого по отношению к широко укрепляющемуся доллару США (USD) во время азиатской сессии во вторник. Протоколы заседания Банка Японии (BoJ) в июне подтвердили рыночные ставки на немедленное повышение процентной ставки до конца года. Более того, пересмотр в сторону повышения индекса PMI для сферы услуг Японии стал еще одним фактором, способствующим укреплению JPY. Однако опасения, что внутренние политические неопределенности могут усложнить путь нормализации политики BoJ, сдерживают быков JPY от размещения новых ставок.

Кроме того, позитивное настроение на рынке способствует ограничению иены как безопасного актива. Это, наряду с появлением покупок USD, помогает паре USD/JPY удерживаться выше отметки 147,00. Тем не менее, любое значительное укрепление доллара США по-прежнему кажется иллюзорным на фоне растущего признания того, что Федеральная резервная система (ФРС) возобновит цикл снижения ставок в сентябре. Это может еще больше ограничить потенциал валютной пары и требует осторожности от бычьих трейдеров. Трейдеры теперь ожидают выхода индекса PMI в сфере услуг США для краткосрочных импульсов позже в североамериканской сессии.

Медведи японской иены, похоже, не проявляют решительности на фоне ставок на повышение ставок BoJ до конца года

• Банк Японии в протоколе заседания в июне, опубликованном во вторник, повторил, что он повысит процентные ставки, если рост и инфляция продолжат развиваться в соответствии с его оценками. Протокол также показал, что большинство членов BoJ поддержали сохранение процентных ставок на текущем уровне на фоне повышенной неопределенности по поводу тарифов на импорт из США.
• Индекс PMI в сфере услуг Японии S&P Global вырос до 53,6 в июле 2025 года, немного выше предварительной оценки 53,5 и по сравнению с 51,7 в предыдущем месяце, что стало четвертым подряд месяцем роста и самым быстрым темпом с февраля. Более того, композитный индекс PMI немного вырос до 51,6 в прошлом месяце, что стало самым сильным ростом деловой активности с февраля.
• Поражение правящей Либерально-демократической партии на выборах 20 июля вызвало опасения по поводу финансового здоровья Японии на фоне призывов оппозиции увеличить расходы и сократить налоги. Это предполагает, что перспективы повышения ставок BoJ могут быть отложены еще больше. Более того, глава BoJ Кадзуо Уэда на прошлой неделе снизил значимость рисков инфляции и сигнализировал о продолжении терпеливой политики.
• Азиатские фондовые рынки следуют за резким восстановлением на Уолл-стрит и растут во время азиатской сессии во вторник. Это, в свою очередь, подрывает спрос на традиционные безопасные активы и способствует ограничению японской иены. Доллар США, с другой стороны, получает некоторую положительную динамику и дополнительно поддерживает пару USD/JPY.
• Любое значительное укрепление доллара США кажется иллюзорным на фоне растущего признания того, что Федеральная резервная система возобновит цикл снижения ставок в сентябре. Ставки были повышены после пятничного отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе, который оказался хуже ожиданий и указал на охлаждение рынка труда. Более того, опасения по поводу независимости ФРС требуют осторожности для быков по доллару.
• Президент США Дональд Трамп приказал уволить главу Бюро статистики труда через несколько часов после публикации удручающих данных по занятости. Более того, член совета управляющих ФРС Адриана Куглер подала в отставку со своей должности в совете центрального банка. Это происходит на фоне неустанного политического давления на председателя ФРС Джерома Пауэлла с целью снижения процентных ставок и должно удерживать доллар под контролем.
• Тем временем инструмент FedWatch от CME Group подразумевает более 80% вероятность снижения ставки ФРС в сентябре и около 65 базисных пунктов смягчения к концу этого года. Это удерживает доходность казначейских облигаций США на низком уровне и давит на доллар США, что, в свою очередь, может стать встречным ветром для пары USD/JPY и потребовать осторожности перед позиционированием для какого-либо значительного восстановления.
• Трейдеры теперь ожидают публикации индекса ISM в сфере услуг США для получения нового импульса позже в североамериканской сессии. Кроме того, комментарии влиятельных членов FOMC сыграют ключевую роль в формировании спроса на доллар США. Это, наряду с более широкими настроениями риска, должно создать краткосрочные торговые возможности вокруг пары USD/JPY.

USD/JPY демонстрирует некоторую устойчивость ниже уровня 50% Фибо; потенциал роста, похоже, ограничен

С технической точки зрения, спотовые цены продемонстрировали некоторую устойчивость ниже уровня 50% коррекции ралли с минимума июля, и последующий рост выше отметки 147,00 требует осторожности для медведей по USD/JPY. Тем временем нейтральные осцилляторы на дневном графике предполагают, что любое дальнейшее восстановление, скорее всего, столкнется с непосредственным препятствием в районе 147,35 перед областью 147,75, или уровнем 38,2% коррекции Фибоначчи и круглым уровнем 148,00. Устойчивое укрепление выше последнего уровня будет свидетельствовать о том, что пара USD/JPY сформировала краткосрочный минимум и изменит настрой в пользу бычьих трейдеров.

С другой стороны, уровень 50% коррекции, находящийся в районе 146,85, теперь, похоже, действует как непосредственная поддержка. Некоторое последующее снижение ниже минимума азиатской сессии, около 146,60, может сделать пару USD/JPY уязвимой для ускорения падения к отметке 146,00. Нисходящая траектория может продолжиться и в конечном итоге опустить спотовые цены к зоне 145,85, или уровню 61,8% коррекции Фибоначчи.