Японская иена отстает от британского фунта в преддверии бюджета Великобритании и решения Банка Японии

• GBP/JPY торгуется с повышением, поскольку японская иена показывает более слабую динамику по сравнению с основными конкурентами.
• Ожидается, что в пятницу Банк Японии сохранит процентные ставки без изменений, при этом основное внимание смещается на возможное повышение ставки в декабре.
• Осенний бюджет Великобритании в среду привлечет основное внимание в преддверии ноябрьского заседания Банка Англии по вопросам монетарной политики.

GBP/JPY демонстрирует умеренный рост в понедельник, поскольку японская иена (JPY) показывает более слабую динамику по сравнению с основными конкурентами. Однако ценовая динамика остается в значительной степени ограниченной диапазоном, поскольку трейдеры готовятся к ключевым событиям этой недели, включая бюджет Великобритании и объявление Банком Японии (BoJ) решения по монетарной политике. На момент написания статьи кросс торгуется около 210,18, укрепившись на 0,19% внутри дня.

Банк Японии объявит решение по процентной ставке в пятницу, и широко ожидается, что он сохранит ставку на уровне 1,25%. Последние данные по инфляции в Японии подтверждают необходимость дальнейшего ужесточения политики. Инфляция без учета свежих продуктов питания в сентябре ускорилась до 2,1% в годовом выражении с 1,7%, тогда как показатель без учета свежих продуктов питания и энергоносителей вырос до 2,4% с 1,9%.

За комментариями главы Банка Японии Кадзуо Уэды будут внимательно следить, поскольку рынки все больше ожидают повышения ставки в декабре. Недавно Уэда заявил, что "базовая инфляция находится вблизи целевого уровня в 2%." Он также предупредил, что "если ставка не будет скорректирована должным образом, рыночные опасения по поводу инфляционных рисков могут привести к росту долгосрочных ставок."

Однако поддержку японской иене (JPY) со стороны ожиданий дальнейшего ужесточения политики по-прежнему ограничивают относительно низкие процентные ставки в Японии и опасения по поводу значительного долгового бремени страны. Постепенный подход Банка Японии может практически не способствовать сокращению разрыва в процентных ставках с другими крупными экономиками, поскольку инфляционные риски, обусловленные ростом цен на энергоносители и связанные с конфликтом на Ближнем Востоке, сохраняют ястребиный настрой других центральных банков.

В Великобритании внимание переключается на бюджет в среду, при этом трейдеры следят за тем, как правительство сбалансирует поддержку экономики с необходимостью сохранять бюджетную дисциплину. Любые изменения в налогах и расходах могут повлиять на фунт стерлингов (GBP) в преддверии решения Банка Англии (BoE) по монетарной политике 5 ноября, причем трейдеры полностью закладывают в цены повышение ставки на 25 б.п.

Экономисты Deutsche Bank Санджай Раджа и Мауи Бреннан отмечают, что перед осенним бюджетом их "базовое предположение заключалось в том, что канцлер воспользуется возможностями, предоставляемыми бюджетным правилом, используя финансовые операции через государственные финансовые учреждения (так называемые PuFins), чтобы увеличить инвестиционные расходы в два этапа: расширение на GBP 8 млрд в предстоящем осеннем бюджете с последующим аналогичным увеличением в рамках обзора государственных расходов, который должен состояться в следующем году."

Однако они указывают, что "заголовки FT за выходные… свидетельствуют о том, что канцлер Хили сделает больше в осеннем бюджете, добавив около GBP 20 млрд инвестиций в течение следующих пяти лет," что подразумевает значительно более агрессивное использование PuFins, чем предполагалось ранее.