Валюты ЦВЕ: ястребиные рыночные ожидания против голубиных банков – ING

Франтишек Таборски из ING отмечает насыщенный календарь публикации данных и проведения заседаний по денежно-кредитной политике в странах ЦВЕ: ожидается, что инфляция в Венгрии немного вырастет, Национальный банк Польши и Центральный банк Турции сохранят ставки без изменений, а инфляция в Румынии резко снизится из-за эффекта базы. По его мнению, рынки переоценивают перспективы ужесточения политики в Чехии и Польше, что создает возможности для сокращения разницы процентных ставок и умеренного ослабления валют стран ЦВЕ, особенно в парах EUR/CZK и EUR/PLN.

Переоценка ставок окажет давление на валюты стран ЦВЕ

"С началом нового месяца календарь событий в странах ЦВЕ вновь насыщен местными событиями. Сегодня публикуются данные по промышленному производству в Чехии и Венгрии за июль. Завтра Венгрия представит данные по инфляции за август, которая, как мы ожидаем, немного вырастет с 1,2% до 1,4% после нескольких месяцев дезинфляции."

"В среду мы ожидаем, что Национальный банк Польши оставит ставки без изменений на уровне 3,75% и сохранит их на этом уровне до конца года. После голубиных комментариев главы регулятора в июле инфляция росла на протяжении последних двух месяцев, фактически закрыв возможность изменения ставки в ближайшее время."

"В четверг Центральный банк Турции также, вероятно, сохранит ставки на уровне 37%. Мы полагаем, что он возьмет паузу перед возобновлением снижения ставок после того, как две недели назад возобновил репо-аукционы, что привело к снижению эффективной рыночной ставки. Наконец, данные по инфляции в Румынии за август выйдут в пятницу. Мы ожидаем ее резкого снижения с 8,2% до 6,5% в годовом выражении, главным образом из-за эффекта базы, несмотря на некоторое ускорение месячного роста цен."

"В Чехии период "радиомолчания" ЧНБ начинается в четверг, и в ближайшие дни следует ожидать новых комментариев от членов правления банка. Мы ожидаем более голубиного тона по сравнению с агрессивным ястребиным ценообразованием на рынке."

"На прошлой неделе региональные ставки выросли после улучшения глобальных настроений, что снизило ожидания повышения ставок в Чехии и Польше. Тем не менее рынки по-прежнему закладывают в цены ужесточение примерно на 80 б.п. в обеих странах, что мы считаем чрезмерным. Дальнейшее закрытие этих ставок на ужесточение должно сократить разницу процентных ставок и умеренно оказать давление на валюты стран ЦВЕ."

"Поэтому мы видим повышательные риски для EUR/CZK, которая может вернуться выше отметки 24,250, если только ЧНБ на этой неделе не преподнесет ястребиный сюрприз. Пара EUR/PLN также, по-видимому, достигла локального минимума и может вырасти, если НБП сохранит голубиный уклон, несмотря на более высокую инфляцию."

(Эта статья создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)