USD: Трамп и его тарифы - Commerzbank

На выходных поступили новые письма от президента США к различным торговым партнерам, включая ЕС. Согласно этим письмам, импорт из ЕС будет облагаться тарифом в 30% с 1 августа. Это более высокая ставка, чем изначально объявленная в День освобождения. Я опасаюсь, что рынок отреагирует на это так же расслабленно, как и на другие, иногда удивительно высокие, тарифные угрозы в конце прошлой недели. По крайней мере, сегодня пара EUR/USD продолжает торговаться ниже отметки 1,17, сообщает глава FX и товарных исследований Commerzbank Тху Лан Нгуен.

EUR/USD продолжает торговаться ниже отметки 1,17

"Реакция рынка в целом приписывается так называемой торговле 'TACO'. 'Трамп всегда отступает', что означает, что Трамп всегда идет на попятную, что наблюдалось несколько раз с Дня освобождения. Однако я думаю, что другое предположение может сыграть не менее важную роль: в случае сомнений другие уступают. По крайней мере, это тоже имело место в последнее время. Например, канадское правительство отменило свой цифровой налог, чтобы продолжить переговоры с США. Вьетнамское правительство отменило все тарифы на импорт из США, чтобы добиться сокращения изначально запланированных взаимных тарифов вдвое. ЕС также готов принять сделку с правительством США, которая будет выгодна США."

"Если Трампу действительно удастся добиться значительных уступок от торговых партнеров США, угрожая им тарифами, это можно будет рассматривать как положительный фактор для доллара. Это особенно верно, если уступки будут заключаться в снижении тарифов со стороны торговых партнеров на товары из США. Увеличение импортных тарифов США в сочетании со снижением тарифов со стороны торговых партнеров будет положительным шоком для условий торговли США. Оба мероприятия приведут к увеличению спроса на товары из США, что также вызовет рост их цен по сравнению с иностранными товарами. Другими словами, эти меры приведут к реальному укреплению обменного курса. По крайней мере, это должно отразиться на более сильном USD."

"Каждый, кто надеется на плановую определенность в ближайшем будущем в отношении тарифов США, вероятно, будет горько разочарован. Вместо этого компаниям необходимо задать себе вопрос, могут ли они жить с неопределенностью, связанной с тем, что они могут быть затронуты новыми тарифами США в любое время (т.е. как минимум в течение следующих трех с половиной лет). Это вряд ли будет способствовать готовности американских компаний к инвестициям. И именно поэтому я скептически отношусь к текущей силе USD."