Тайваньский доллар: сильный экспорт, но валютный курс под давлением – Commerzbank

Lay и Hao из Commerzbank отмечают рекордный объем экспортных заказов Тайваня, обусловленный спросом на ИКТ и электронику, связанную с ИИ, что поддерживает устойчивое расширение экономики за счет экспорта в 4-м квартале. Центральный банк Китайской Республики видит продолжительный цикл технологических инвестиций и повысил свои прогнозы по ВВП, но сохраняет выжидательную позицию в отношении ставок, поскольку USD/TWD растет на фоне оттока капитала и расширения разницы в процентных ставках.

Бум ИИ поддерживает рост, оказывая давление на TWD

"Экспортные заказы Тайваня в сентябре выросли на 62,4% г/г, достигнув рекордных USD114,2 млрд, что немного выше консенсус-прогноза Bloomberg в 61,7%, хотя темпы роста замедлились с 71,4% в августе. Это был 20-й месяц подряд годового роста. Объем заказов в 3-м квартале достиг рекордных USD315,1 млрд, увеличившись на 65,0% г/г, что подчеркивает устойчивую силу мирового спроса на продукцию, связанную с ИИ. "

"Тем не менее последние данные подтверждают оценку Центрального банка Китайской Республики (CBC), согласно которой экономика Тайваня получает выгоду от продолжительного цикла технологических инвестиций, а не от краткосрочного восстановления внешнего спроса. В сентябре CBC повысил прогноз роста ВВП на 2026 год до 11,48%, спрогнозировав замедление до 5,82% в 2027 году, что отчасти отражает более высокую базу."

"Несмотря на исключительно сильные перспективы роста, последние данные по экспортным заказам сами по себе вряд ли побудят к дальнейшему ужесточению монетарной политики. В сентябре CBC сохранил ставку на уровне 2,0%, хотя инфляционные риски, по всей видимости, возрастают. Общая инфляция CPI ускорилась до 2,73% г/г в сентябре, превысив прогноз CBC на весь год, составляющий 2,03%, в то время как повышенные цены на энергоносители и устойчивая инфляция в секторе услуг остаются основными источниками обеспокоенности. Вероятно, CBC сохранит выжидательную позицию, оценивая, станут ли ценовые давления более устойчивыми, прежде чем рассматривать дальнейшее ужесточение."

"Для TWD высокие показатели экспорта и значительный внешний профицит Тайваня обеспечивают базовую поддержку, однако динамика в ближайшей перспективе по-прежнему определяется потоками иностранных портфельных инвестиций и глобальным интересом к риску. USD/TWD выросла на 3,8% до 32,60 с начала сентября, когда пара находилась на минимальном уровне около 31,40."

"Это было обусловлено укреплением USD, оттоком капитала и увеличением разницы в процентных ставках по сравнению с USD. CBC подчеркнул свою готовность вмешаться, чтобы сдержать чрезмерную волатильность обменного курса. Учитывая стремительный рост за последний месяц, можно ожидать усиления интервенций CBC для ограничения повышательного движения USD/TWD."

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)