Швейцарский франк растет, поскольку ослабление бегства от рисков давит на доллар США

• Смягчение напряженности в Ормузском проливе снизило спрос на безопасные активы в виде доллара США, что привело к снижению пары.
• Ожидается, что США, Иран и Оман заключат промежуточное соглашение об открытии Ормузского пролива, нацелившись на объявление в среду.
• Элиас Хаддад из BBH говорит, что низкая инфляция в Швейцарии и неизменная политика ШНБ продолжают оказывать давление на франк, самую слабую валюту Б10 в этом квартале.

USD/CHF продолжает нести потери второй день подряд, торгуясь в районе 0,8080 в азиатские часы в среду. Пара снижается, поскольку доллар США (USD) теряет позиции на фоне ослабления спроса на безопасные активы в условиях растущего дипломатического импульса вокруг потенциального соглашения об открытии Ормузского пролива.

Axios сообщил, что Соединенные Штаты (США), Иран и Оман близки к заключению промежуточного соглашения об открытии Ормузского пролива, при этом США рассчитывают на объявление в среду. В сообщении также говорится, что обсуждаемая сделка предусматривает 60-дневный временный режим между Оманом и Ираном в Ормузском проливе, критически важном узком месте для почти 20% мировых поставок энергоносителей, который может быть продлен.

Однако доллар США может получить незначительную поддержку за счет восстановления доходности эталонных 10-летних казначейских облигаций США после того, как во вторник она опускалась к 4,61%. Первоначальное снижение доходности было вызвано падением цен на энергоносители, что помогло ослабить опасения по поводу инфляции и умерило ожидания ястребиного ответа со стороны Федеральной резервной системы (ФРС).

Шмидт указывает на инфляционные риски, связанные с ИИ, поддерживая более жесткую позицию ФРС несмотря на устойчивый рост

Шмидт из ФРС выступил с несколько более ястребиным посланием, чем в среднем по историческим данным, получив 7,3/10 по шкале FXS Speechtracker против базового уровня 7/10, подчеркнув, что текущая монетарная политика "не является жесткой" и что для возвращения инфляции к целевому уровню 2% требуется более жесткая денежно-кредитная политика. Акцент на инвестициях, связанных с ИИ, как на новом драйвере инфляции, предупреждение о том, что недавняя дезинфляция слишком неубедительна, чтобы подтвердить смягчение тренда, а также мнение о том, что инфляция остается "слишком высокой" и "вызывающей беспокойство", все это усиливает склонность к дальнейшим ограничениям, даже несмотря на то, что рост экономики и рынок труда описываются как устойчивые и в целом сбалансированные. Подчеркивая показатель PCE как предпочтительный инфляционный индикатор и предупреждая, что облегчение в энергетике может быть временным, выступление явно склоняется к защите от рисков роста цен, а не к подтверждению скорого снижения ставок.

Индекс FXS Fed Sentiment снизился на 0,96 пункта до 145,80, сигнализируя о небольшом ослаблении воспринимаемой ястребиной риторики после выступления. Однако, поскольку индекс FXS Fed Sentiment по-прежнему значительно выше нейтральной отметки 100, ФРС остается уверенно на ястребиной территории, несмотря на незначительное смягчение, что соответствует повышенному показателю FXS Speechtracker и акценту Шмидта на сохраняющихся инфляционных рисках.

Аналитики Brown Brothers Harriman отмечают, что ценовое давление в Швейцарии остается очень сдержанным, а июльская инфляция вышла "в соответствии с консенсусом". Они подчеркивают, что "общий CPI составил 0,4% г/г против 0,5% в июне, тогда как базовый CPI четвертый месяц подряд остался на уровне 0,3% г/г", что подтверждает оценку Швейцарского национального банка о лишь умеренной инфляции на горизонте прогноза и помогает удерживать ключевую ставку на уровне 0,00%. В этом контексте Элиас Хаддад из BBH считает, что устойчиво низкая инфляция и неизменная позиция ШНБ продолжают оказывать давление на швейцарский франк, который в этом квартале пока остается самой слабой валютой Б10.