Срочно: Протоколы ФРС имеют голубиный уклон, так как политики рассматривают возможность дальнейших снижений

Последние протоколы заседания Федеральной резервной системы в сентябре указывают на то, что политики склоняются к дальнейшему снижению ставок в этом году. Хотя большинство чиновников поддержали снижение на четверть процентного пункта, обсуждение отражало растущую озабоченность рисками на рынке труда и более сбалансированным прогнозом по инфляции. В целом тон был осторожным, но указывал на продолжающуюся предрасположенность к смягчению.

Ключевые цитаты

Большинство участников сочли, что было бы уместно дополнительно смягчить политику в оставшейся части 2025 года.

Некоторые участники отметили, что финансовые условия указывают на то, что политика может быть не особенно ограничительной.

Эти участники сочли, что осторожный подход к будущей политике оправдан.

Почти все участники поддержали снижение ставки федеральных фондов на четверть процентного пункта на сентябрьском заседании.

Большинство участников оценили риски снижения занятости как увеличившиеся, в то время как риски повышения инфляции либо уменьшились, либо не увеличились.

Участники в целом отметили, что их оценки относительно соответствующих действий по политике отражают изменение баланса рисков.

Некоторые участники увидели смысл в том, чтобы оставить ставку федеральных фондов без изменений, или сказали, что могли бы поддержать такое решение.

Один участник предпочел снижение ставки на полпроцентного пункта.

Большинство участников подчеркнули риски повышения в своих прогнозах по инфляции.

Некоторые участники отметили, что действующая репо-фасилити поможет удерживать ставку федеральных фондов в целевом диапазоне и обеспечит, чтобы давление на денежном рынке не нарушило продолжающееся количественное ужесточение.

Сотрудники ФРС пересмотрели прогнозы роста ВВП на 2025-2028 годы.

Рынок реагирует на протоколы FOMC

Доллар США остается крепким еще один день, поднимая индекс доллара США (DXY) до новых двухмесячных максимумов выше уровня 99,00 на фоне смешанных доходностей в США по всей кривой.

Этот раздел ниже был опубликован как предварительный обзор протоколов заседания FOMC 16-17 сентября в 13:15 GMT.

• Протокол заседания ФРС по денежно-кредитной политике, состоявшегося 16-17 сентября, будет опубликован в среду.
• Детали обсуждений по решению о снижении процентной ставки на 25 б.п. будут внимательно изучены инвесторами.
• Рынки широко ожидают, что ФРС примет решение о снижении ставки еще на 25 б.п. в октябре. 

Протокол заседания Федеральной резервной системы (ФРС) США по денежно-кредитной политике, состоявшегося 16-17 сентября, будет опубликован в среду в 18:00 по Гринвичу. Центральный банк США решил снизить процентную ставку на 25 базисных пунктов (б.п.) до диапазона 4%-4,25% на этом заседании, но член ФРС Стивен Миран предпочел бы снизить ставку на 50 б.п.

Джером Пауэлл и компания решили снизить процентную ставку в сентябре

Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) решил снизить процентную ставку на 25 б.п. в сентябре, как и ожидалось. В заявлении по денежно-кредитной политике ФРС признала, что темпы роста занятости замедлились, и повторила, что инфляция остается «в некоторой степени повышенной».

Пересмотренный Обзор экономических прогнозов (SEP), опубликованный вместе с заявлением по денежно-кредитной политике, указывает на дополнительные 50 б.п. снижения до конца года, за которыми последуют 25 б.п. в 2026 и 2027 годах. 

На пресс-конференции после заседания председатель ФРС Джером Пауэлл объяснил, что они не чувствуют необходимости быстро действовать по ставкам, добавив, что риски для мандата занятости возросли. «Новые данные указывают на значительный понижательный риск для рынка труда; это широко принимается», - сказал Пауэлл. Что касается прогноза по инфляции, он отметил, что рост цен на товары из-за тарифов может повысить инфляцию, но добавил, что они ожидают, что это будет одноразовый рост.

Аналитики TD Securities считают, что протокол FOMC подчеркнет разделение в Комитете между ястребами и голубями. «Большинство участников, вероятно, рассматривали корректировку политики как необходимую. Однако мы ожидаем, что некоторые участники сочтут дальнейшее смягчение в этом году маловероятным из-за инфляционных рисков, вызванных тарифами. Многие участники, вероятно, ожидают дальнейшего смягчения из-за рисков на рынке труда», - добавили они.

Когда будут опубликованы протоколы FOMC и как это может повлиять на доллар США?

FOMC опубликует протокол заседания по денежно-кредитной политике, состоявшегося 16-17 сентября, в 18:00 по Гринвичу в среду. 

Согласно инструменту CME FedWatch, рынки в настоящее время полностью закладывают в цены снижение на 25 б.п. на октябрьском заседании и видят около 80% вероятность еще одного снижения на 25 б.п. в декабре. Эта рыночная позиция предполагает, что доллар США (USD) может ослабнуть по отношению к своим конкурентам в результате немедленной реакции, если публикация подтвердит, что политики готовы пойти на снижение ставок на оставшихся двух заседаниях года. С другой стороны, USD может удержать свои позиции, если обсуждения подчеркивают, что некоторые чиновники могут стать неохотными к снижению ставок, если они увидят улучшение условий на рынке труда или признаки устойчивой инфляции.

Тем не менее, реакция рынка на протоколы FOMC может остаться недолговечной, поскольку инвесторы будут сосредоточены на событиях, связанных с закрытием правительства США. Если рынки станут оптимистичными по поводу восстановления финансирования правительства законодателями, USD может укрепиться по отношению к своим конкурентам в результате немедленной реакции. Тем не менее, участники рынка могут воздержаться от открытия крупных позиций в ожидании публикации отложенных макроэкономических данных, включая данные по занятости вне сельского хозяйства за сентябрь.

Эрен Сенгезер, ведущий аналитик европейской сессии на FXStreet, делится кратким прогнозом для индекса USD:

«Индикатор относительной силы (RSI) на дневном графике поднимается к 60, и индекс USD торгуется выше 100-дневной простой скользящей средней (SMA), которая выступает в качестве разворотного уровня на уровне 98,20. С точки зрения роста, 99,40 (коррекция Фибоначчи 23,6% по нисходящему тренду с января по июль) выступает в качестве следующего уровня сопротивления перед 100,00 (круглый уровень, статический уровень) и 101,35 (200-дневная SMA).»

«Если индекс USD не сможет стабилизироваться выше 98,20, технические покупатели могут быть разочарованы. В этом случае 97,70 (20-дневная SMA) может рассматриваться как промежуточный уровень поддержки перед 96,20 (конечная точка нисходящего тренда) и 95,00 (круглый уровень).»