- Протокол заседания ФРС от 17-18 марта выйдет в среду.
- Ожидается, что инвесторы внимательно изучат детали последнего ястребиного сохранения статуса-кво.
- Рынки прогнозируют одно или отсутствие снижения процентной ставки в этом году.
Федеральная резервная система (ФРС) опубликует протокол заседания от 18 марта в среду. Публикация будет касаться не столько самого решения, сколько нарратива чиновников о «необходимости не спешить со снижением».
Напомним, что в прошлом месяце ФРС соответствовала консенсусу, оставив целевой диапазон по федеральным фондам (FFTR) без изменений на уровне 3,50%-3,75%, хотя и заявление, и последующая пресс-конференция председателя Джерома Пауэлла продемонстрировали тонкую ястребиную направленность.
Действительно, экономический рост выглядит здоровым; рынок труда несколько охлаждается, хотя и медленнее, чем предпочли бы многие политики; а инфляция продолжает оставаться высокой… на самом деле даже выше. Перспективы инфляции далеки от оптимистичных. Позвольте нам на мгновение забыть о тарифах. Продолжающийся рост цен на сырую нефть в ответ на войну на Ближнем Востоке и ее влияние на нефтепродукты должен еще больше повысить энергетическую составляющую инфляции, в конечном итоге укрепляя взгляды тех, кто выступает за «жесткую» политику на более длительный срок.
Обновленное Сводное экономическое прогнозирование (SEP) показало более высокий путь инфляции до 2026 года и немного более высокий долгосрочный уровень, что свидетельствует о необходимости сохранять ограничительную политику дольше, чем предполагалось ранее.
Тем не менее, протокол должен пролить свет на то, насколько широко это мнение разделяется внутри Комитета. Если взглянуть на свежий точечный прогноз, он по-прежнему демонстрирует значительный раскол: некоторые чиновники считают, что в этом году не будет снижения ставок, а один из участников даже намекает на возможное повышение ставки в 2027 году. В связи с этим участники рынка будут внимательно следить за тем, является ли это реальным изменением центра тяжести или просто несколькими дополнительными ястребиными мнениями.
На своей обычной пресс-конференции председатель Джером Пауэлл заявил, что ФРС не готова игнорировать текущие ценовые давления без дальнейших подтверждений возвращения дезинфляционного давления, особенно в отношении стоимости товаров. Пауэлл также подчеркнул, что дальнейшее ужесточение не является базовым сценарием, подразумевая, что политика находится в двустороннем, но явно неравном положении, при этом планка для сохранения статуса-кво значительно выше, чем для снижения ставки.
На что обратить внимание в протоколе
Вероятно, будет три основных направления внимания.
Во-первых, насколько обеспокоены политики высокой инфляцией, особенно рассматривают ли они шоки, связанные с энергией и тарифами, как временные или более постоянные.
Во-вторых, насколько уверены они в том, что процесс дезинфляции сработает. Любая фраза, ставящая под сомнение дезинфляцию товаров или сохраняющуюся инфляцию услуг, будет поддерживать идею о том, что ставки останутся высокими дольше.
В-третьих, баланс рисков внутри Комитета. Если протокол покажет, что члены гораздо больше обеспокоены инфляцией, чем ростом, это подтвердит слова Пауэлла о дисбалансе.
Когда выйдет протокол FOMC и как он может повлиять на доллар США?
FOMC опубликует протокол заседания по вопросам монетарной политики от 17-18 марта в 18:00 GMT в среду.
Вывод для валютного рынка
Протокол вряд ли изменит ситуацию для доллара США (USD), если только его тон не окажется действительно неожиданным. В целом ястребиная оценка, подтверждающая терпение и ограниченное желание снижать ставки, должна удержать доходность казначейских облигаций США стабильной и поддержать доллар.
Напротив, доллар окажется под угрозой, если появятся признаки того, что больше членов обеспокоены угрозами для роста или ситуации на рынке труда. Если этого не произойдет, базовое предположение остается в том, что ФРС продолжит режим «ждать и смотреть», а политика останется жесткой дольше, чем хотелось бы рынкам.
В целом
Протокол должен укрепить представление о том, что ФРС не просто делает паузу; она сознательно удерживает позиции. Если не произойдет явного смещения в сторону опасений по поводу роста, послание останется неизменным: ставки остаются высокими дольше, а планка для снижения остается на высоком уровне.
Доллар США - Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Доллар США (USD) является официальной валютой Соединенных Штатов Америки и "де-факто" валютой значительного числа других стран, где он находится в обращении наряду с местными банкнотами. Это наиболее активно торгуемая валюта в мире, на ее долю приходится более 88% всего мирового валютного оборота, или транзакций в среднем на сумму 6,6 трлн долларов в день, согласно данным за 2022 год. После второй мировой войны доллар США заменил британский фунт стерлингов в качестве мировой резервной валюты. На протяжении большей части своей истории доллар США был обеспечен золотом, вплоть до Бреттон-Вудского соглашения в 1971 году, когда Золотой стандарт был отменен.
Наиболее важным фактором, влияющим на стоимость доллара США, является денежно-кредитная политика, которую формирует Федеральная резервная система (ФРС). У ФРС есть две задачи: достижение стабильности цен (контроль инфляции) и содействие полной занятости. Основным инструментом для достижения этих двух целей является корректировка процентных ставок. Когда цены растут слишком быстро, а инфляция превышает целевой показатель ФРС в 2%, ФРС повышает ставки, что способствует укреплению доллара США. Когда инфляция падает ниже 2% или уровень безработицы становится слишком высоким, ФРС может снизить процентные ставки, что оказывает давление на доллар.
В экстренных ситуациях Федеральная резервная система также может напечатать больше долларов и применить количественное смягчение (QE). QE - это процесс, в ходе которого ФРС существенно увеличивает поток кредитов в застопорившейся финансовой системе. Это нестандартная политическая мера, используемая в тех случаях, когда кредиты иссякли, потому что банки не хотят кредитовать друг друга (из-за страха дефолта контрагента). Это крайняя мера, когда простое снижение процентных ставок вряд ли приведет к нужному результату. Это было оружием ФРС для борьбы с кредитным кризисом, возникшим во время Великого финансового кризиса 2008 года. ФРС печатает больше долларов и использует их для покупки государственных облигаций США преимущественно у финансовых институтов. QE обычно приводит к ослаблению доллара США.
Количественное ужесточение (QT) - это процесс, при котором Федеральная резервная система США прекращает покупку облигаций у финансовых институтов и не реинвестирует основную сумму по облигациям, срок погашения которых наступил, в новые покупки. Обычно это положительно сказывается на курсе доллара США.
Экономический индикатор
Индекс потребительских цен (г/г)
Инфляционные или дефляционные тенденции измеряются путем периодического суммирования цен на корзину репрезентативных товаров и услуг и представления данных в виде индекса потребительских цен (CPI). Данные по CPI собираются ежемесячно и публикуются Бюро статистики труда США. Годовое значение (YoY) сравнивает цены на товары в отчетном месяце с тем же месяцем годом ранее. CPI является ключевым индикатором для измерения инфляции и изменений в потребительских трендах. В целом, высокое значение является бычьим для доллара США (USD), в то время как низкое значение рассматривается как медвежье.
Узнать большеПоследние данные: ср мар. 11, 2026 12:30
Частота: Ежемесячно
Фактическое значение: 2.4%
Консенсус-прогноз: 2.4%
Предыдущее значение: 2.4%
Источник: US Bureau of Labor Statistics
Федеральная резервная система (ФРС) США имеет двойной мандат по поддержанию ценовой стабильности и максимальной занятости. Согласно этому мандату, инфляция должна составлять около 2% в годовом исчислении, и она стала самой слабой опорой директивы центрального банка с тех пор, как мир столкнулся с пандемией, что продолжается и по сей день. Ценовое давление продолжает расти на фоне проблем с цепочками поставок и узких мест, при этом индекс потребительских цен (CPI) остается на многолетних максимумах. ФРС уже предприняла меры по сдерживанию инфляции и ожидается, что она сохранит агрессивную позицию в обозримом будущем.
Вся информация на данной странице подвержена изменениям. Использование данного сайта автоматически означает принятие наших условий нашего пользовательского соглашения. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и юридическим предупреждением. Торговля на валютном рынке с использованием заемных средств несет в себе высокий уровень риска и может подойти не всем инвесторам. Большое кредитное плечо может сыграть как положительную, так и отрицательную роль. Прежде, чем принимать решение о начале торговли на валютном рынке, внимательно продумайте инвестиционные цели, оцените ваш уровень опыта и степень азартности. Существует вероятность, что вы понесете убытки по стартовому или дальнейшему депозиту и тем самым лишитесь средств, к потере которых вы были не готовы. Вы должны осознавать все риски, связанные с торговлей на валютном рынке, и при наличии любых сомнений и вопросов мы рекомендуем консультироваться с независимыми финансовыми советниками. Мнения, выражаемые на сайте FXStreet, являются следствием личных убеждений их авторов и могут не совпадать с мнением FXStreet или руководства компании. FXStreet не берет на себя обязанности проверять точность или обоснованность любых заявлений независимых авторов. Материалы могут быть неполными и/или содержать ошибки. Любые мнения, новости, аналитика, исследования, цены или другая информация, содержащаяся на данном сайте и размещенная сотрудниками FXStreet, партнерами или независимыми авторами, предоставляется как общая оценка ситуации на рынках и не содержит в себе советов по инвестициям. FXStreet не несет ответственности за убыток или полную или частичную потерю прибыли вследствие прямого или непрямого использования информации, размещенной на сайте.
Последние новости
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
EUR/USD снижается с максимумов, возвращаясь ниже 1,1700
Пара EUR/USD сейчас отдает часть роста и возвращается в зону ниже 1,1700 в среду. Сильные показатели пары обусловлены продолжающимся давлением продаж на доллар США на фоне общего улучшения настроений в рискованных активах после двухнедельного перемирия между США и Ираном.
Золото сокращает рост, возвращается к уровню ниже $4 800
Золото продолжает отскок во вторник, сумев преодолеть ключевую отметку $4 800 за тройскую унцию ранее в среду, обновив многонедельные максимумы. Снижение геополитической напряженности, падение доходности казначейских облигаций США и распродажа доллара США на фоне перемирия между США и Ираном пока поддерживают драгоценный металл на высоком уровне.
GBP/USD остается хорошо поддержанным в районе 1,3450
Пара GBP/USD сохраняет бычий уклон и растет третий день подряд в среду, на этот раз приблизившись к ключевому уровню 1,3500. Более уверенное движение Cable происходит на фоне того, что доллар США остается под сильным давлением, что связано с новостями о двухнедельном прекращении огня между США и Ираном.
Протокол ФРС даст представление о решении сохранить ставки в марте на фоне ястребиного прогноза
Протокол заседания ФРС от 17-18 марта будет опубликован в среду. Ожидается, что инвесторы внимательно изучат детали последнего ястребиного сохранения статуса-кво. Рынки ожидают одного или отсутствия снижения процентной ставки в этом году.
Вот что нужно знать в среду, 8 апреля:
Интерес к риску доминирует на финансовых рынках в утренние часы европейской сессии в среду после того, как Соединенные Штаты и Иран достигли условного перемирия на две недели. В экономическом календаре Европы будут представлены данные по индексу цен производителей и розничным продажам за февраль. Позже на американской сессии Федеральная резервная система опубликует протокол мартовского заседания по вопросам монетарной политики.