“Планка для существенного ястребиного разворота высока”: ING считает, что Банк Канады не удивит на следующей неделе

Канадский доллар (CAD) в краткосрочной перспективе опережает доллар США, опуская пару USD/CAD от недавних многомесячных максимумов. Это коррекционное движение происходит в критический момент, поскольку мировые рынки смотрят вперед, ожидая предстоящего заседания Банка Канады (BoC) по вопросам монетарной политики. Хотя технические индикаторы указывают на то, что премия доллара США над луни чрезмерно растянута относительно доходности облигаций, фундаментальные аналитики предупреждают, что внутренняя слабость и надвигающиеся торговые риски в конечном итоге ограничат возможности канадского доллара для устойчивого восстановления.

Тактически дорогая премия делает USD/CAD уязвимой к более глубокому откату

Societe Generale указывает, что недавний рост доллара США против канадского доллара фундаментально оторвался от базовых рынков фиксированного дохода. После столкновения с жестким потолком вблизи отметки 1,4250 кросс сдал позиции и в настоящее время тестирует критические зоны структурной поддержки. Если эти технические уровни не устоят, пара может запустить более продолжительное краткосрочное снижение к своим среднесрочным скользящим средним.

USD/CAD в прошлом месяце столкнулась с промежуточным сопротивлением в районе 1,4250 и с тех пор откатилась к верхней границе своего предыдущего широкого диапазона консолидации вблизи 1,4130, которая может выступить в качестве потенциальной поддержки. Если произойдет прорыв ниже 1,4130, USD/CAD может перейти к более глубокому откату.

Охлаждение найма и риски торговой политики ограничивают потенциал роста луни

ING отмечает, что на рынке труда Канады ожидается резкое замедление чистого найма наряду с устойчивым давлением роста заработной платы. По их мнению, несмотря на небольшое оживление ястребиных ставок на действия центрального банка и стабильные цены на нефть, которые временно поддерживают луни, благоприятный внутренний инфляционный фон и надвигающаяся торговая неопределенность означают, что планка для реального ястребиного сдвига в политике остается высокой.

Мы считаем, что планка для существенного ястребиного разворота Банка Канады высока, и не ожидаем сюрпризов на заседании на следующей неделе. Если только нефть не вернется к уровням апреля-мая, инфляционный фон остается слишком благоприятным для повышения ставки, особенно с учетом понижательных рисков для занятости и активности, связанных с неопределенностью вокруг USMCA.

Банки ожидают диапазонную динамику канадского доллара

Банки ожидают благоприятный краткосрочный фон для канадского доллара, но считают, что его более широкий рост останется ограниченным. Societe Generale указывает на явные понижательные риски для пары USD/CAD, отмечая, что поскольку она тактически переоценена относительно спреда доходности 2-летних бумаг, прорыв ниже 1,4130 может быстро утащить спотовые котировки к 1,4075 и его 50-дневной скользящей средней вблизи 1,3950. 

Между тем, ING сохраняет консервативный базовый прогноз по среднесрочной траектории луни, заключая, что хотя ослабевающий импульс доллара США помогает CAD опережать доллар США на этой неделе, рост премий за риск, связанных с USMCA, в течение третьего квартала не позволит USD/CAD удержаться ниже психологической отметки 1,4000.

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)