Глава Банка Канады Маклем: наша оценка нейтрального уровня сосредоточена на 2,75%

Глава Банка Канады (BoC) Тифф Маклем обсудил перспективы политики центрального банка и ответил на вопросы СМИ после того, как Банк Канады снизил свою ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 2,75% на февральском заседании.

Ключевые моменты пресс-конференции BoC

Мы сейчас сталкиваемся с новым кризисом.

Одна лишь неопределенность уже причиняет вред.

Я не могу сказать, какое влияние на инфляцию окажет торговая война.

Неизвестно, как быстро затраты отразятся на инфляции.

Мы не можем предоставить прогнозы по будущей политике.

Мы сделаем все возможное, чтобы помочь экономике адаптироваться к тарифам США.

То, что мы можем сделать, ограничено необходимостью контролировать инфляцию.

Мы не можем одновременно противостоять более слабому росту и высокой инфляции.

Мы считаем, что внутренний спрос в первом квартале будет очень слабым.

Настроение канадцев резко изменилось.

Мы не рассматривали всерьез снижение ставки на 50 б.п.

Существует много непредсказуемости в том, что может сделать США.

Мы будем действовать осторожно, когда речь идет о нашей монетарной политике.

Канадский доллар отражает происходящее, это нужно учитывать в наших решениях.

Наше оценка нейтрального уровня сосредоточена на 2,75%.

Торговая политика меняется каждый день.

В условиях торговой войны мы увидим снижение спроса. Мы будем внимательно следить за ситуацией.

Рост среднесрочных и долгосрочных инфляционных ожиданий у людей определенно будет для нас большим предупреждающим знаком.

Этот раздел был опубликован в 13:45 GMT, чтобы осветить объявления Банка Канады по политике и первоначальную реакцию рынка.

Банк Канады (BoC) объявил в среду о снижении ключевой процентной ставки на 25 базисных пунктов до 2,75%, что соответствует рыночным прогнозам.

Ключевые выводы из заявления Банка Канады по монетарной политике

Увеличение торговых трений и тарифы США, вероятно, приведут к росту инфляционного давления в Канаде и замедлят рост экономики. 

Рост в первом квартале, вероятно, замедлится, так как торговый конфликт негативно сказывается на настроениях и активности. 

Недавние опросы свидетельствуют о резком падении потребительского доверия и замедлении бизнес-расходов. 

Существуют предупреждающие знаки о том, что увеличение торговых трений может нарушить восстановление на рынке труда. 

Ожидается, что годовой уровень инфляции вырастет до примерно 2,5% в марте по мере окончания налоговых льгот. 

Краткосрочные инфляционные ожидания возросли на фоне опасений по поводу влияния тарифов. 

Банк Канады внимательно оценит время и силу как понижательных, так и повышательных факторов давления на инфляцию. 

Он также будет внимательно следить за инфляционными ожиданиями. 

Экономический прогноз продолжает оставаться подверженным большему, чем обычно, уровню неопределенности.

Рынок реагирует

Канадский доллар набирает обороты и тянет USD/CAD к уровню 1,4400 после решения Банка Канады о снижении учетной ставки на 25 базисных пунктов, как и ожидалось.

Этот раздел был опубликован ранее как предварительный обзор решения по монетарной политике Банка Канады (BoC).

• Банк Канады (BoC), как ожидается, снизит свою ключевую процентную ставку на 25 б.п.
• Канадский доллар остается под давлением по отношению к доллару США.
• Общая инфляция в Канаде остается ниже целевого уровня банка в 2%.
• Внимание также будет сосредоточено на пресс-конференции губернатора Маклема.

Все взгляды прикованы к Банку Канады (BoC) в эту среду, при этом рыночный консенсус-прогноз ожидает еще одного снижения ставки — седьмого подряд. На этот раз речь идет о снижении на 25 базисных пунктов, аналогично решению в январе.

Тем временем канадский доллар (CAD) в последнее время теряет позиции, упав с максимумов прошлой недели и приблизившись к уровню 1,4500 по отношению к доллару США (USD).

Добавляя еще один поворот, инфляционные показатели Канады теперь находятся в центре внимания. В феврале годовой уровень инфляции, измеряемый по общему индексу потребительских цен (CPI), увеличился до 1,9% с 1,8%. В то же время базовый CPI Банка Канады увеличился второй месяц подряд, достигнув 2,1% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, что превышает целевой уровень банка.

Навигация по торговым бурям: стратегия Банка Канады

Дальнейшее смягчение политики кажется вероятным, хотя Банк Канады, как ожидается, останется осторожным. Центральный банк балансирует несколькими факторами — недавний рост инфляции, сильный рынок труда и уровни ВВП, которые соответствуют его прогнозам — и факторами неопределенности, вызванными непредсказуемой торговой политикой администрации Дональда Трампа в Соединенных Штатах (США).

На январском заседании губернатор Тифф Маклем отметил, что угрозу тарифов трудно игнорировать, когда смотришь на внешние факторы. Он объяснил, что обеспечение стабильности экономики перед введением новых тарифов имеет решающее значение. С точки зрения управления рисками эта проблема помогла принять решение о снижении ключевой процентной ставки на 25 базисных пунктов.

Что касается инфляции, Маклем подчеркнул, что хотя некоторый рост был ожидаем, ключевым моментом было предотвратить первоначальный рост цен от широкого распространения на другие товары, услуги и зарплаты. Он подчеркнул, что цель состоит в том, чтобы инфляция в конечном итоге вернулась к 2%, а не превратилась в устойчивую, вредную тенденцию для канадцев.

Протоколы, опубликованные 12 февраля, также показали, что управляющий совет Банка Канады был обеспокоен тем, что затяжной торговый конфликт с США может на устойчивой основе сократить внутренний ВВП. Протоколы также отметили, что 29 января Банк Канады снизил ключевую процентную ставку до 3% — это было шестое подряд снижение — в свете потенциальных экономических рисков, если президент Дональд Трамп выполнит свою угрозу ввести тарифы на все канадские импортные товары.

Предваряя решение Банка Канады по процентной ставке, Тейлор Шлейх, Уоррен Лавли и Итан Керри из National Bank of Canada отметили: "Банк Канады почти наверняка снизит свою ставку на 25 базисных пунктов в среду, что станет седьмым подряд снижением и приведет к тому, что ключевая ставка окажется на среднем уровне предполагаемого нейтрального диапазона. В отличие от предыдущих решений, смягчение будет меньше связано с поглощением уже накопленного экономического ослабления и больше - с поддержкой экономики, погрязшей в торговом конфликте. Действительно, в нормальных условиях последние данные, вероятно, были бы согласованы с удержанием ставки на прежнем уровне, поскольку рост ВВП и занятости увеличивается, а базовая инфляция укрепляется. Но Банк уже склонялся к голубиному сценарию, Маклем подчеркивая, что торговая неопределенность сама по себе "наносит ущерб", поэтому неясно, будут ли эти данные иметь большое значение для этого решения."

Когда Банк Канады объявит свое решение по денежно-кредитной политике и как это может повлиять на USD/CAD?

Банк Канады должен объявить свое решение по политике в среду в 13:45 GMT, при этом губернатор Тифф Маклем запланировал пресс-конференцию на 14:30 GMT.

Хотя крупных сюрпризов не ожидается, инвесторы предсказывают, что тон послания банка останется сосредоточенным на тарифах США и их влиянии на канадскую экономику, что может распространиться на события вокруг канадского доллара (CAD).

Старший аналитик FXStreet Пабло Пиовано отметил, что если восстановление наберет темп, USD/CAD должен столкнуться с первоначальным сопротивлением на уровне мартовского пика 1,4542, установленного 4 марта. Прорыв этого уровня может открыть путь к потенциальному тестированию максимума 2025 года на уровне 1,4792, зафиксированного 3 февраля.

Кроме того, Пиовано указал, что периодические медвежьи движения могут протестировать мартовский минимум 1,4237, достигнутый 6 марта, затем временную 100-дневную SMA на уровне 1,424 и затем минимум 2025 года на уровне 1,4150, достигнутый 14 февраля.