Срочно: Банк Англии оправдал консенсус-прогноз, оставив процентную ставку без изменений

На июньском заседании Банк Англии оставил учетную ставку на уровне 4,25%, как и ожидали рынки.

Однако голосование выявило раскол в Комитете по монетарной политике (MPC), так как три его члена поддержали снижение на 25 базисных пунктов: Дхингра, Рамсден и Тейлор.

Основные тезисы из заявления Банка Англии

• Члены комитета по монетарной политике проголосовали 6-3 за сохранение ставок на уровне 4,25%.
• Заявление по монетарной политике: все члены MPC подчеркнули, что монетарная политика не следует заранее установленному курсу.
• Члены MPC, проголосовавшие за снижение ставок, ссылались на "существенное дальнейшее ослабление на рынке труда", подавленный потребительский спрос и соглашения по оплате труда, близкие к устойчивым уровням.
• Основной рост ВВП Великобритании, похоже, остался слабым.
• Ожидается, что CPI достигнет пика на уровне 3,7% в сентябре и останется чуть ниже 3,5% в течение остальной части года (прогноз в мае: CPI в сентябре 3,7%, CPI на уровне 3,5% в третьем квартале в квартальном исчислении).
• MPC по-прежнему ожидает значительного замедления роста заработной платы в Великобритании в этом году.
• Риски для среднесрочной траектории CPI двусторонние.
• В сводке сохраняется фраза "постепенный и осторожный подход к дальнейшему снятию монетарных ограничений остается уместным".
• Недавние глобальные события не оказали значительного влияния на решение в июне о сохранении ставок.
• Прогноз сотрудников по ВВП за второй квартал составляет около +0,25% кв/кв. (прогноз в мае: +0,1%).
• MPC будет оставаться чувствительным к повышенной непредсказуемости в экономической и геополитической среде.
• Предварительный анализ сотрудников предполагает, что прямое влияние тарифных шоков на глобальный ВВП может быть меньше, чем ожидалось в мае.
• Глобальная неопределенность остается высокой; эскалация конфликта на Ближнем Востоке привела к росту цен на энергоносители.
• Неопределенность в торговой политике продолжит наносить ущерб экономике Великобритании.

Реакция рынка

Фунт стерлингов (GBP) теряет импульс и торгуется с небольшими потерями по отношению к доллару США (USD) и евро (EUR), опускаясь к уровню около 1,3400, в то время как EUR/GBP колеблется вокруг зоны 0,8550. Тем временем доходности 10-летних облигаций Великобритании корректируют три последовательных падения и находятся чуть выше 4,50%.

---

Этот раздел был опубликован как предварительный обзор решения Банка Англии по процентной ставке в 06:00 по Гринвичу.

• Ожидается, что Банк Англии оставит свою учетную ставку на уровне 4,25%.
• Данные по инфляции в Великобритании остаются значительно выше целевого уровня Банка Англии.
• GBP/USD сохраняет позиции в верхней части диапазона около 1,3600.

Банк Англии собирается объявить свое решение по денежно-кредитной политике в четверг по итогам четвертого заседания в 2025 году.

Следите за нашим прямым эфиром по решениям Банка Англии и реакцией рынка.

Аналитики рынка ожидают, что центральный банк оставит свою базовую процентную ставку на уровне 4,25% после снижения, объявленного на заседании 8 мая.

Решение Комитета по денежно-кредитной политике (MPC) будет сопровождаться публикацией протокола заседания, в котором будут изложены внутренние обсуждения, повлиявшие на результат.

Поскольку в значительной степени ожидается сохранение стат, инвесторы, вероятно, сосредоточат свое внимание на ожидаемой динамике экономики Великобритании, которая подает смешанные сигналы. Ключевыми факторами будут потенциальная траектория процентных ставок, продолжающиеся дебаты по тарифам и недавние события, касающиеся торгового соглашения между США и Великобританией.

Ставки, высокая инфляция и тарифы

Банк Англии снизил свою учетную ставку на четверть пункта до 4,25% с 8 мая, после заметно разделенного голосования среди членов Комитета по денежно-кредитной политике (MPC): Свати Дхингра и Алан Тейлор поддержали более значительное снижение на полпункта, в то время как главный экономист Хью Пилл и Кэтрин Манн выступили за сохранение процентных ставок без изменений.

«Старая леди» обновила свой прогноз по инфляции на год и теперь ожидает пика около 3,50%. Это изменение означает снижение с предыдущей оценки в 3,75%, одновременно отражая увеличение по сравнению с последней официальной цифрой в 2,60%, зафиксированной в марте. Эксперты прогнозируют, что инфляция достигнет целевого уровня в 2% к первому кварталу 2027 года.

Центральный банк прогнозирует рост экономики на уровне 1% в этом году, что является увеличением по сравнению с предыдущей оценкой в 0,75%. Пересмотр отражает сильное завершение 2024 года, поддержанное многообещающими официальными данными начала 2025 года, которые показывают квартальный темп роста в 0,60% за первый квартал.

Отчет указывает на то, что рост, наблюдаемый в период с января по март, кажется изолированным инцидентом. В результате прогноз роста на 2026 год был пересмотрен вниз до 1,25%, что является снижением с предыдущей оценки в 1,5%.

Последние данные, опубликованные Управлением национальной статистики (ONS), показывают, что годовой индекс потребительских цен (CPI) увеличился до 3,4% в мае. Базовая инфляция, исключающая волатильные цены на продукты питания и энергию, увеличилась на 3,50%, что указывает на продолжающуюся тенденцию ослабления основного ценового давления. Инфляция в сфере услуг, в свою очередь, выросла на 4,70% за последние 12 месяцев.

Тем временем некоторые члены комитета по ставкам, включая губернатора Бейли, проявили осторожность в отношении цикла смягчения в будущем, а также по поводу все еще высоких потребительских цен:

Обращаясь к Комитету по финансам, губернатор Эндрю Бейли заявил, что его подход к снижению процентных ставок будет «постепенным и осторожным». Он подчеркнул, что эти слова служат его руководящими принципами. Он отметил, что, хотя он продолжает ожидать снижения ставок, траектория стала «окутана гораздо большей неопределенностью» и стала «непредсказуемой» из-за смятения в глобальной торговой политике.

Заместитель губернатора Сара Бриден сообщила комитету, что считает, что в мае существовали условия для снижения ставки, независимо от международных событий. Она оценила, что внутренний процесс дезинфляции продвигается, как и ожидалось, и ожидается, что он будет продолжаться.

Член MPC Свати Дхингра также отметила, что она видит понижательные риски для прогноза по инфляции в Великобритании. Она сказала, что недавние повышения инфляции в основном связаны с растущими ценами на энергию, а не с фундаментальным ценовым давлением.

Политик Меган Грин утверждала, что хотя банк ожидает снижения недавнего всплеска инфляции, он остается «не оптимистичным» в отношении прогноза. Она предостерегла о значительном риске, который представляют потенциальные эффекты второго раунда.

Как решение по процентной ставке Банк Англии повлияет на GBP/USD?

Инвесторы ожидают, что Банк Англии сохранит свою ключевую процентную ставку на уровне 4,25% в четверг в 11:00 по Гринвичу.

Хотя результат полностью учтен в ценах, внимание будет сосредоточено на разделении голосов среди членов MPC, что может стать движущей силой для британского фунта, если укажет на нетипичное голосование.

В преддверии заседания GBP/USD, похоже, встретил достойное сопротивление в районе 1,3400, что обусловлено динамикой доллара США (USD) и изменением настроений в отношении торговой политики США, а также возобновившимися геополитическими волнениями.

«Фунт столкнулся с некоторым неубедительным понижательным давлением после достижения более чем трехлетних максимумов выше 1,3600 13 июня», - сказал Пабло Пиовано, старший аналитик FXStreet. Он отметил, что решительный прорыв выше годовых максимумов может потенциально вызвать движение к максимуму 2022 года на 1,3748 (13 января).

С точки зрения снижения, Пиовано выделил 55-дневную простую скользящую среднюю (SMA) на уровне 1,3329 в качестве первоначальной временной поддержки, за которой следует минимум мая на уровне 1,3139 (12 мая). Как только фунт преодолеет последний уровень, более значимая 200-дневная SMA может вернуться в поле зрения инвесторов на уровне 1,2922, чуть выше апрельского минимума на уровне 1,2707 (7 апреля).