Новозеландский доллар: ястребиный РБНЗ, но киви, как ожидается, уязвим - Commerzbank

Волкмар Баур из Commerzbank сообщает, что Резервный банк Новой Зеландии (РБНЗ) повысил официальную ключевую ставку (OCR) до 2,5%, а новозеландский доллар (NZD) немного укрепился по отношению к доллару США (USD). Тон РБНЗ был более ястребиным, чем ожидалось, с акцентом на структурные инфляционные риски, и Commerzbank по-прежнему ожидает ещё одного повышения ставки. Однако в банке считают, что рыночное ценообразование, предполагающее три дополнительных повышения, является чрезмерным, и ожидают ослабления киви, как только ожидания будут скорректированы вниз.

Рынок завышает ожидания будущих повышений OCR

"Как мы и ожидали, Резервный банк Новой Зеландии сегодня утром повысил официальную ключевую ставку (OCR) до 2,5%. Киви позитивно отреагировал на этот шаг и немного укрепился по отношению к USD после значительного снижения в последние недели. Однако в своем заявлении центральный банк в целом, пожалуй, был немного более ястребиным, чем мы ожидали."

"Мы тоже ожидали определенный ястребиный подтекст. В конце концов, точно неясно, как будет развиваться инфляция в ближайшие месяцы, и банк, естественно, не хочет исключать возможность очередного повышения ставок. Мы также ожидаем, что РБНЗ снова повысит OCR на одном из своих следующих двух заседаний."

"Однако ястребиный тон РБНЗ выходил за рамки инфляционного шока, вызванного конфликтом с Ираном. Были также затронуты структурные факторы, которые потенциально могут сделать необходимым дальнейшее повышение ключевой ставки. Среди прочего, здесь был упомянут низкий уровень производительности как фактор, который может структурно усилить ценовое давление."

"Мы также признаем проблему низкого роста производительности. Однако в ближайшие месяцы мы ожидаем, что экономика будет слишком слабой, чтобы поддерживать ценовое давление. Глава Банка Бреман в заявлении высказывается в схожем ключе, когда говорит, что высокая инфляция может оказать давление на потребительский спрос."

"Поэтому мы сохраняем нашу оценку: хотя мы ожидаем ещё одно повышение ставки в ближайшие месяцы, на этом, по нашему мнению, всё и закончится. На сегодняшний день рынок закладывает в цены три дополнительных повышения OCR в течение следующих 12 месяцев. Мы считаем, что это слишком много. Как только рынок начнет корректировать свои ожидания в этом отношении, киви, вероятно, снова окажется под давлением."

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)