JPY: Сделайте паузу и приготовьтесь – Commerzbank

В качестве первоначальной реакции японская иена (JPY) укрепилась сегодня утром, демонстрируя некоторое облегчение после вчерашних выборов. И, безусловно, неопределенность относительно политического будущего могла бы быть гораздо большей сегодня утром. Как и опасались, ЛДП потеряла свое большинство на вчерашних выборах в верхнюю палату. Впервые с 1955 года она теперь оказалась без большинства в обеих палатах, хотя и занимает пост премьер-министра. Однако он ясно дал понять вчера вечером, что не собирается уходить в отставку, отмечает валютный аналитик Commerzbank Фолькмар Баур.

Рынки сосредоточатся на переговорах с США

"На данный момент это, безусловно, облегчение. Японскому правительству остается десять дней, чтобы достичь торговой сделки с США, чтобы обеспечить более низкую тарифную ставку. Япония особенно сосредоточена на освобождении от секторальных автомобильных тарифов, так как автомобили и автозапчасти по-прежнему являются одним из основных экспортных товаров Японии в США. Если бы премьер-министр Исиба ушел в отставку или нижняя палата была бы распущена для новых выборов, это стало бы очень маловероятным. Теперь есть, по крайней мере, некоторый оптимизм."

"Тем не менее, иена уже растеряла большую часть своих приростов в течение утра. Это не должно вызывать удивления, так как, помимо краткосрочного облегчения, связанного с продолжением текущего правительства, результат отнюдь не является хорошим для правительства и способности страны к управлению. Коалиция ЛДП-Комэйто, которая уже не имела большинства в более важной нижней палате, теперь также потеряла большинство в верхней палате. Это делает ее еще более зависимой от оппозиционных партий для принятия законодательства. В таких случаях, однако, путь наименьшего сопротивления обычно состоит в том, чтобы пойти на уступки другим в виде увеличения фискальных расходов."

"В частности, перед выборами правительство предложило предоставить помощь частным домохозяйствам, которые продолжают страдать от высокой инфляции, через единовременную выплату. Оппозиция, с другой стороны, предпочла бы постоянное снижение налога на добавленную стоимость, что создало бы структурную нагрузку на национальный бюджет, а не единовременные расходы. Международный валютный фонд уже оценивает, что бюджетный дефицит Японии может увеличиться с 2,5% от валового внутреннего продукта на данный момент до более 5% в ближайшие годы. Рынок также уже признал этот риск, и именно поэтому текущие процентные ставки по долгосрочным облигациям, в частности, подвергаются воздействию все возрастающей премии за риск. Этот прогноз, вероятно, продолжит структурно давить на иену. В ближайшие дни, однако, внимание будет гораздо больше сосредоточено на переговорах с США."