JPY: Банк Японии проявляет большую осторожность в отношении дальнейших повышений ставок – MUFG

Иена ослабла на торгах овернайт после последнего заседания Банка Японии (BoJ) по вопросам политики. Это помогло поднять USD/JPY выше 144,50, так как пара движется дальше выше минимума 139,89, установленного 22 апреля. Это произошло после решения BoJ оставить процентную ставку без изменений на уровне 0,50%, в то время как обновленные экономические прогнозы и оценка рисков сигнализировали о большей осторожности в отношении дальнейших повышений ставок, сообщает валютный аналитик MUFG Ли Хардман.

BoJ снижает прогнозы по ВВП и инфляции

"Первый обновленный экономический прогноз BoJ с момента объявления тарифов президента Трампа в 'День освобождения' показал, что прогноз роста ВВП Японии на текущий финансовый год был пересмотрен вниз на 0,6 процентных пункта до 0,5%, а на следующий финансовый год - на 0,3 процентных пункта до 0,7%, после чего ожидается, что рост вернется к 1,0% в FY2027. В то же время обновленные прогнозы BoJ по базовой инфляции (без учета свежих продуктов) были пересмотрены вниз на 0,2 процентных пункта до 2,2% на текущий финансовый год и на 0,3 процентных пункта на следующий финансовый год, после чего ожидается, что она будет близка к целевому уровню BoJ на уровне 1,9% в FY2027. Это поддерживает решение BoJ сохранить руководство о том, что 'будет продолжать повышать процентную ставку и корректировать степень монетарного смягчения', если его прогнозы по росту и инфляции сбудутся."

"Хотя BoJ по-прежнему сигнализирует о том, что, вероятно, будет повышать ставки дальше, теперь она считает, что риски смещены в сторону понижения как для роста, так и для инфляции на текущий и следующий финансовые годы. BoJ подчеркнула, что сталкивается с 'крайне высокими' неопределенностями впереди. На сопутствующей пресс-конференции губернатор Уэда заявил, что ожидает временной приостановки улучшения ценовой тенденции и считает, что вероятность реализации их экономического прогноза не так высока, как раньше. Он считает, что трудно сказать, когда они будут более уверены в прогнозе, что будет необходимо для повторного повышения ставки. Эти комментарии укрепляют наше восприятие увеличенной осторожности BoJ в отношении дальнейшего повышения ставок в этом году."   

"Обновленные экономические прогнозы и оценка рисков еще больше побудили участников рынка отложить ожидания по срокам следующего повышения BoJ до конца этого года как минимум. В настоящее время в ценах заложено около 10 базисных пунктов повышения к концу года. Быстрая торговая сделка/соглашение между Японией и США по отмене/ослаблению тарифов, наложенных на Японию, поможет снизить понижательные риски для экономики Японии напрямую, хотя BoJ, вероятно, все равно останется обеспокоенной понижательными рисками для роста за пределами Японии, что создаст более высокую планку для BoJ для возобновления повышения ставок в этом году. Более медленный темп нормализации политики BoJ поможет ослабить силу иены в краткосрочной перспективе, но вряд ли изменит текущую тенденцию укрепления, если глобальный рост продолжит замедляться, а другие крупные центральные банки, включая ФРС, будут снижать ставки дальше, что приведет к продолжению сужения спредов доходности между Японией и зарубежными странами."