ФРС: снижение ставки в сентябре под вопросом, поскольку неопределенность данных сохраняется - Commerzbank

ФРС может или не может на самом деле снизить процентные ставки в сентябре. Решающим фактором будет то, как будут выглядеть жесткие макроэкономические данные (т.е. инфляция и рынок труда) к тому времени. Вот почему все взгляды, вероятно, будут прикованы к отчету по рынку труда США за июль сегодня. Безусловно, есть признаки слабости в некоторых областях рынка труда США, особенно в циклических секторах, таких как обрабатывающая промышленность и деловые услуги. Несмотря на достойную цифру на первый взгляд (+147 000), отчет за июнь оказался смешанным при более внимательном рассмотрении. Тем не менее, признаков спада нет, отмечает валютный аналитик Commerzbank Антье Прафке.

Разногласия в ФРС вызывают опасения по поводу политизации

"Согласно Пауэллу, рынок труда в значительной степени сбалансирован, хотя очевидны риски снижения. Умеренно ограничительная монетарная политика уместна, учитывая солидный рынок труда и инфляцию выше целевого уровня. Также остается вопрос, как тарифы повлияют на инфляцию. Поэтому, если данные не будут указывать в правильном направлении, снижение процентной ставки в сентябре может оказаться под угрозой. Хотя рынок уже снизил свои ожидания после заседания ФРС в среду, ему, вероятно, придется внести дополнительные корректировки, если будущие макроэкономические данные продолжат подрывать аргументы в пользу снижения. В этом случае доллар может даже немного укрепиться в краткосрочной перспективе."

"В среднесрочной перспективе поведение двух разногласий членов Совета управляющих (Боуман, Уоллер) может сыграть роль, как и степень, в которой это может повлиять на монетарную политику ФРС в целом. Пауэлл явно занимает сильную позицию в поддержку независимости решений ФРС по процентным ставкам, несмотря на оскорбительные посты президента США. Однако, на мой взгляд, голосование двух разногласий оставляет неприятный осадок, так как вызывает подозрение, что они пытаются продвинуть себя в список кандидатов Трампа на замену Пауэллу как 'голуби, готовые снизить ставки'.

"В краткосрочной перспективе 'политизированная позиция' может быть полезна для личных амбиций. Но я сомневаюсь, что это способствует репутации независимого центрального банкира. Также под вопросом, приведет ли возможное председательство одного из двух разногласий в Совете к более голубиной ФРС. В конце концов, оставшиеся управляющие могут стать разногласиями в будущем – Боуман и Уоллер уже сами пересекли эту черту – и голосовать против снижения, чтобы укрепить независимость ФРС. Может возникнуть своего рода 'внутренняя борьба за власть' внутри Совета. Более политизированная ФРС и внутренние борьба за власть изначально будут негативным фактором для доллара, поскольку рынки предпочитают независимые центральные банки."