Данные по CPI в США, как ожидается, покажут более мягкую инфляцию в июле, поскольку рынки пересматривают ожидания повышения ставки ФРС

• Индекс потребительских цен в США, как ожидается, вырастет на 3,4% г/г в июле, немного снизившись по сравнению с ростом на 3,5% в июне.
• Годовая базовая инфляция CPI, как ожидается, снизится до 2,5% с предыдущих 2,6%.
• Технические перспективы EUR/USD указывают на нерешительность быков в ближайшей перспективе.

Бюро статистики труда США (BLS) опубликует данные по индексу потребительских цен (CPI) за июль в среду. Ожидается, что отчет покажет небольшое снижение потребительской инфляции и базовой инфляции. 

По прогнозам, месячный CPI вырастет на 0,1% после снижения на 0,4%, зафиксированного в июне, тогда как годовой показатель, как ожидается, снизится до 3,4% с 3,5%, сообщенных в предыдущем месяце. Ожидается, что показатели базового CPI, исключающего волатильные цены на продукты питания и энергию, покажут рост на 0,2% и 2,5% в месячном и годовом исчислении соответственно. 

После почти 16%-ного падения в мае цены на сырую нефть в июне снизились примерно на 20% и вернулись к довоенным уровням, поскольку инвесторы позитивно восприняли новости о том, что США и Иран 17 июня достигли прекращения огня, чтобы начать переговоры о завершении конфликта. В результате инфляция CPI в июне замедлилась гораздо быстрее, чем ожидалось.

Инфляция в США, как ожидается, восстановится на фоне укрепления услуг и базовых товаров

По мнению TD Securities, данные по инфляции за июль, вероятно, покажут умеренный рост после временной слабости в июне. Банк ожидает, что "базовый CPI в июле, вероятно, восстановился после разового ослабления в июне, увеличившись на 0,20% м/м, поскольку инфляция в сфере услуг вновь ускорилась, чему способствовали аренда/OER, авиабилеты, медицинские услуги и отдых." TD также отмечает, что "базовые товары, вероятно, показали первый рост за три месяца," тогда как "общий CPI, вероятно, вырос на 0,15% м/м, при этом более низкие цены на бензин были компенсированы более быстрым ростом цен на продукты питания." В целом TD предупреждает, что "риски смещены в сторону роста" в преддверии публикации.

Чего ожидать от следующего отчета по CPI?

Поскольку США и Иран не смогли достичь соглашения об открытии Ормузского пролива и начали обмениваться военными ударами, в июле цены на сырую нефть восстановились, а баррель West Texas Intermediate (WTI) за месяц подорожал почти на 22%. Тем не менее новости о том, что Иран и Оман работают над соглашением по управлению водным путем, помогли ценам на нефть снизиться в первую неделю августа. В сочетании с разочаровывающими данными по рынку труда США за июль, которые показали неожиданное снижение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (NFP) на 23K, инвесторы сократили ставки на повышение ставки Федеральной резервной системой (ФРС) в сентябре. 

Согласно инструменту CME Group FedWatch Tool, рынки в настоящее время закладывают около 52% вероятности повышения процентных ставок на 25 базисных пунктов (б.п.) на следующем заседании по вопросам монетарной политики.

Тем не менее рынки по-прежнему скептически относятся к сохранению политики без изменений после того, как на этой неделе цены на нефть начали расти, а Иран заявил, что соглашения с Оманом будет недостаточно для возобновления активности в Ормузском проливе, если только США не согласятся на список условий. 

Аналитики OCBC считают, что планка для существенного изменения ожиданий в отношении ФРС остается высокой, отмечая, что «базовый CPI должен показать 0,3% м/м или выше в июле, что выше консенсус-прогноза в 0,2%, чтобы существенно повысить ожидания повышения ставки в сентябре». По их мнению, «диапазонная динамика USD в сочетании с конструктивным фоном для рисковых активов должна продолжать поддерживать carry trade, несмотря на сохраняющуюся волатильность на нефтяных рынках». Они добавляют, что недавнее «снижение цен на нефть произошло на фоне надежд на то, что Ормузский пролив может вновь открыться, но жесткие условия Ирана для Вашингтона указывают на то, что любой краткосрочный рост предложения энергоносителей, вероятно, будет ограниченным», что сохраняет перспективы энергетических рынков в тонком равновесии. 

Как отчет по индексу потребительских цен в США может повлиять на EUR/USD?

Рынки будут обращать пристальное внимание на месячный показатель базового CPI, чтобы понять, как волатильные расходы на энергию распространяются на более широкую экономику. Рост базового CPI на 0,3% или выше в месячном исчислении, в дополнение к повышенной неопределенности вокруг перспектив цен на нефть, может возродить ожидания шага ФРС по ужесточению политики в сентябре и поддержать доллар США (USD) в качестве немедленной реакции. В этом сценарии EUR/USD может вновь оказаться под медвежьим давлением.

И наоборот, показатель базового CPI ниже рыночного ожидания в 0,2% может ослабить USD и открыть путь к дальнейшему росту EUR/USD. 

Поскольку CPI является запаздывающим индикатором, реакция рынка может остаться кратковременной. Вместо этого инвесторы, вероятно, продолжат оценивать изменения цен на нефть. Даже если месячный базовый CPI удивит ростом, снижение цен на нефть может позволить участникам рынка склониться к сохранению политики ФРС без изменений и оказать давление на USD. С другой стороны, инвесторы могут проигнорировать слабые данные по инфляции за июль, если напряженность на Ближнем Востоке усилится еще больше, подталкивая расходы на энергию вверх. 

Эрен Сенгезер, ведущий аналитик европейской сессии, делится кратким техническим прогнозом по EUR/USD:

«EUR/USD немного поднялась выше нисходящей трендовой линии, проведенной от конца января, но потеряла импульс после тестирования 100-дневной простой скользящей средней (SMA), которая в настоящее время находится вблизи 1,1570. Кроме того, индикатор относительной силы (RSI) на дневном графике опустился ниже 60, что отражает утрату бычьего импульса».

«С точки зрения роста, 1,1570 (100-дневная SMA) выступает в качестве промежуточного уровня сопротивления перед 1,1630 (200-дневная SMA). Дневное закрытие выше этого последнего сопротивления может рассматриваться как значимый бычий сигнал и открыть путь к продолжительному ралли к 1,1800 (статический уровень). С точки зрения снижения, первый уровень поддержки может быть замечен на 1,1470 (20-дневная SMA, 50-дневная SMA) перед 1,1350-1,1330 (статический уровень, нижняя граница полос Боллинджера)».

Аналитики UOB Group отмечают, что «существенного усиления повышательного импульса не наблюдается, а планка для дальнейшего роста поднялась, при этом EUR необходимо закрыться выше 1,1580, прежде чем можно будет ожидать движения к 1,1600 и выше». Кроме того, банк теперь поднимает уровень «сильной поддержки» выше, до «1,1515 вместо 1,1495», подчеркивая более узкий торговый диапазон по мере консолидации евро.