Токенизация расширяет рынок криптовалют, но может обойтись альткоинам дорого

• Токенизированные активы выросли на 150% в 2025 году, в то время как альткоины упали на 45%.
• Несколько экспертов утверждают, что токенизация позволяет инвесторам перераспределять капитал из спекулятивных нарративов в традиционные активы, не покидая криптоэкосистему.
• Активы, такие как токенизированное золото, позволяют криптоинвесторам снизить волатильность портфеля.

Токенизация была главной темой на крипторынке в течение последнего года. После принятия президентом США Дональдом Трампом Закона GENIUS о регулировании стейблкоинов и обсуждения Сенатом законопроекта CLARITY о рыночной структуре, каждый крупный игрок в криптоиндустрии присоединился к этой тенденции.

В прошлую среду Ondo Finance запустила более 200 токенизированных активов на блокчейне Solana (SOL), включая акции, товары, облигации и индексные фонды.

Генеральный директор BlackRock Ларри Финк, который активно поддерживает токенизированные активы, отметил в своей речи на Всемирном экономическом форуме в четверг, что токенизация является следующим шагом для глобальных финансовых рынков.

Тем временем Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) недавно объявила о новом торговом месте, специально предназначенном для токенизированных акций и биржевых фондов (ETF), в то время как Nasdaq ищет регуляторное одобрение для начала торговли токенизированными активами.

Несколько криптоэкспертов приветствовали этот шаг, при этом бывший генеральный директор Binance Чанпэн Чжао (CZ) назвал его «бычьим для крипто и криптобирж». Однако держатели нативных криптовалют, особенно альткоинов, могут не согласиться.

Токенизация — это процесс представления активов в сети блокчейн или распределенном реестре с использованием цифровых токенов.

Хотя рыночная капитализация токенизированных активов выросла почти на 150% в 2025 году, биткоин (BTC) упал на 6%. Эфириум (ETH), который считается одним из крупнейших бенефициаров тренда токенизации, упал на 10%. Альткоины пострадали больше всего, с средним падением на 45%.

Это падение произошло на фоне положительных крипторегуляций со стороны законодателей и нового руководства в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

В отличие от этого, токенизированные казначейские облигации США почти удвоили свою рыночную капитализацию, в то время как токенизированное золото выросло более чем на 200% в 2025 году, согласно данным Coingecko.

«Совокупная рыночная капитализация токенов, обеспеченных золотом, выросла примерно на 200 процентов, в то время как цена золота увеличилась примерно на 66 процентов за тот же период. Разница отражает чистый новый капитал, поступающий в экосистему через чеканку дополнительных токенов», — сообщили аналитики Bitfinex FXStreet.

Альткоины под угрозой из-за расширения токенизации

Одной из основных тем в этих данных является то, что капитал не покидает криптоэкосистему, несмотря на заметное падение цен традиционных криптовалют. Скорее, он направляется в традиционные продукты с надежными фундаментальными показателями и знакомыми профилями риска, которые теперь представлены в ончейне. С учетом непредсказуемости тарифов президента Трампа, инвесторы, ищущие активы с «исторической защитой», не выходят за пределы рынка.

«Что отличает этот цикл, так это то, что криптоинвесторы теперь могут выражать свои взгляды, не покидая криптоэкосистему», — сказала Эрикка Арон, старший вице-президент sFOX. «С точки зрения инфраструктуры это выглядит не как нарративная торговля, а скорее как созидание портфеля, которое созревает в ончейне.»

Тем не менее, развитие, похоже, происходит в основном за счет альткоинов, поскольку биткоин и эфириум продемонстрировали свою привлекательность за пределами криптостен через сильный спрос на ETF.

Хотя ETF сделали крипто доступным для традиционных финансов, токенизированные активы сделали традиционные финансы доступными для нативных крипто пользователей. Но они отвлекают внимание от альткоинов.

«Токенизация заставляет проводить различие между активами, которые существуют, потому что могут, и активами, которые существуют, потому что решают реальную финансовую потребность», — добавила Арон. «Капитал и внимание стремятся к активам с ясной полезностью, ликвидностью и макроэкономической значимостью, а не только к спекулятивным нарративам.»

Борис Алергент, руководитель стратегических инициатив в Babylon Labs, разделяет аналогичное мнение, подчеркивая, что криптоинвесторы показывают, что они открыты для активов, основанных на надежных экономических основах.

«После года усталости от мемкоинов и разочаровывающих запусков альткоинов неудивительно, что капитал перераспределяется в нечто с внутренней ценностью и историей», — сказал Алергент FXStreet. «Токенизированные активы дают инвесторам что-то знакомое, ликвидное и экономически обоснованное. Это здоровая эволюция: по мере того как рынок созревает, внимание сосредотачивается на активах с более сильными фундаментальными показателями.»

Тем не менее, аналитики Bitfinex утверждают обратное, заявляя, что притоки в токенизированные активы могут быть вызваны новыми участниками крипторынка.

Другие эксперты утверждают, что инвесторы используют токенизированное золото для снижения волатильности в криптопортфелях.

«Биткоин, как правило, играет роль асимметричного роста, в то время как золото, особенно токенизированное золото, выступает в качестве стабилизатора портфеля», — сказал Курт Хемеккер, генеральный директор Gold Token S.A.

Арон выразила ту же позицию, заявив, что инвесторы не отвергли долгосрочную теорию биткоина. «Они используют токенизированное золото как средство снижения волатильности и инструмент управления ликвидностью внутри криптопортфелей [...] По мере углубления крипторынков вы естественным образом видите более дифференцированное использование активов: биткоин для асимметричного роста, токенизированное золото для стабильности и хеджирования.»

Несомненно, токенизация расширяет и развивает крипторынок, привлекая новых инвесторов. Однако этот рост произошел за счет альткоинов.

Золото торгуется по цене $5 090, увеличившись на 2,2% на момент публикации в понедельник, в то время как биткоин меняет руки по $87 390, упав на 0,50% за последние 24 часа.