Биткоин (BTC) упал более чем на 34% в первой половине этого года, поскольку король криптовалют не смог воспользоваться хорошим полугодием для рисковых активов несмотря на проблемы, связанные с войной с Ираном. На фоне того, что инвесторы, любящие риск, все чаще обращают внимание на акции, связанные с ИИ, и при отсутствии видимых катализаторов впереди биткоин входит во вторую половину года, сталкиваясь с ключевым вопросом: сможет ли он восстановить спрос или коррекция углубится?
Цена биткоина достигла минимума 2026 года 1 июля на уровне $57 800, снизившись с уровня открытия года в $87 648.
Крупнейшая криптовалюта углубила коррекцию более чем на 54% от своего исторического максимума $126 199, достигнутого 6 октября 2025 года.
Пока король криптовалют переживал это резкое падение, индексы Nasdaq и SPX 500 достигли исторических максимумов, прибавив 20,52% и 9,96% соответственно, что укрепляет мнение о том, что просадка связана именно с биткоином, а не с общим бегством от риска.
Ключевые факторы, оказавшие давление на BTC
1. Регуляторный импульс недостаточно силен
Биткоин начал год с негативной ноты. Бычий нарратив вокруг регулирования криптовалют, который подпитывал рынок с момента возвращения Дональда Трампа в Белый дом, сдал позиции, поскольку законопроект CLARITY Act не смог продвинуться дальше стадии рассмотрения поправок, что оказало давление на настроения в отрасли в целом.
Этот неудачный шаг подчеркнул сохраняющееся напряжение между криптовалютным и банковским секторами, особенно вокруг обращения со стейблкоин-вознаграждениями, которое по-прежнему остается ключевым предметом споров.
Хотя во втором квартале в законодательстве был достигнут некоторый прогресс, окончательное принятие CLARITY Act по-прежнему остается под большим вопросом. Хотя голосование в комитете стало заметным изменением по сравнению с предыдущими законодательными неудачами в первом квартале, законопроект остается крайне неопределенным, поскольку возражения, связанные с этикой, стали очевидным нерешенным камнем преткновения.
Кроме того, банковские лоббистские группы продолжают выступать против законопроекта, поскольку формулировки, касающиеся выплаты доходности по стейблкоинам, недостаточно жесткие, чтобы предотвратить обходные схемы платформ, которые, по их мнению, могут привести к оттоку депозитов из банков в цифровые доллары.
2. Институциональный спрос ослабевает
Институциональный спрос на биткоин, один из главных драйверов ралли 2025 года к историческим максимумам, значительно ослаб в первой половине года. Данные SoSoValue показывают, что спотовые биржевые фонды на биткоин в США (ETF) зафиксировали чистый отток в размере $5,46 млрд в первой половине года.
Притоки ненадолго вернулись в марте и апреле, но в мае и июне снова начались масштабные выводы средств. Эти устойчивые оттоки из ETF подчеркивают ослабление институционального спроса и стали ключевым фактором коррекции цены биткоина.
3. Нарративные встречные ветры: опасения по поводу ИИ и риски квантовых вычислений
Опасения вокруг нарративов искусственного интеллекта (ИИ) и квантовых вычислений (QC) оказали давление на настроения трейдеров BTC.
Капитал с криптовалютного рынка начал перетекать в акции с более выраженным ИИ-нарративом, поскольку трейдеры находят такие бумаги более привлекательными и перспективными для инвестиций, чем криптовалюты. Это можно было увидеть на примере индекса KOSPI, который в июне взлетел к новому историческому максимуму, а доходность превысила 100%.
Переток капитала усилился в преддверии громких первичных публичных размещений (IPO), таких как SpaceX, Anthropic и OpenAI. Этот сдвиг в сторону других активов со стороны инвесторов оказал давление на общий нисходящий тренд BTC.
Что касается квантовых вычислений, недавний прогресс, показанный в исследовательской статье Google, подчеркнул ускоряющиеся темпы развития квантовых возможностей.
Этот квантовый риск стал более заметным после того, как президент США Дональд Трамп в июне подписал два указа, направленных на развитие исследований и разработок в области квантовых технологий в США, что усилило внимание институциональных игроков к долгосрочной угрозе для криптографии с открытым ключом.
Однако краткосрочный риск для BTC по-прежнему ограничен; трейдеры и инвесторы сохраняют осторожность, поскольку речь идет о проблеме на уровне протокола, которая может затронуть долгосрочные угрозы для протоколов, а также социальные и управленческие вызовы при обновлениях.
4. Изменение поведения Digital Asset Treasuries
Компании Digital Asset Treasury (DAT), которые были ключевыми драйверами спроса на биткоин благодаря агрессивному накоплению в 2025 году, в этом году изменили свою роль.
Несколько казначейских компаний стали продавцами или потенциальными продавцами в первом полугодии, что оказало давление на цены BTC. Майнеры также увеличили рыночное предложение, продавая BTC для финансирования операций и все чаще направляя средства на инвестиции в ИИ и высокопроизводительные вычисления.
Этот структурный сдвиг был дополнительно усилен, когда Strategy (MSTR), крупнейший корпоративный держатель биткоина, объявила о продаже 3 588 BTC из своих BTC-активов для финансирования дивидендов по своим Digital Credit. Поскольку DAT были ключевым источником маржинального спроса в предыдущие годы, их переход от постоянных покупателей к потенциальным поставщикам создал новый структурный источник давления со стороны продавцов для биткоина.
5. Инфляционное давление удерживало BTC под давлением
Война США и Ирана, начавшаяся в феврале и еще больше обострившаяся в июле, удерживала настроения инвесторов в ограниченном диапазоне. Из-за этой продолжающейся войны были нарушены маршруты перевозки нефти, что привело к ограничению глобального предложения.
Устойчивое, продолжительное ралли цен на нефть в первой половине этого года усилило давление на глобальную инфляцию, поскольку более высокие затраты на энергоносители отражаются на транспорте и производстве, повышая стоимость товаров и услуг для потребителей. Это происходит в тот момент, когда многие центральные банки по всему миру все еще борются с инфляцией, превышающей целевой уровень.
Этот сценарий не только исключил дальнейшее снижение процентных ставок, скажем, ФРС или ЕЦБ, но даже поставил на повестку дня возможность ужесточения политики.
BTC и более широкий крипторынок, как правило, испытывают трудности в условиях высоких процентных ставок, поскольку высокие затраты на заимствования снижают рыночную ликвидность и смещают рынки в сторону более безопасных активов, приносящих доход.
Что ждет BTC во втором полугодии?
Несколько ключевых катализаторов, вероятно, определят следующее направленное движение биткоина во втором полугодии, при этом регулирование, институциональный спрос, активность Digital Asset Treasury (DAT) и макроэкономические события остаются в центре внимания.
1. Закон CLARITY
Закон CLARITY является самым важным отраслевым катализатором для сектора цифровых активов. Законопроект создаст федеральную структуру регулирования рынка, охватывающую биржи, стейблкоины, токенизацию, кастодиальное хранение, децентрализованные финансы (DeFi) и потенциальные будущие ETF, не связанные с биткоином.
После прохождения Комитета Сената по банковскому делу он теперь сталкивается с критическим, но узким окном на пленарном заседании Сената с 13 июля по 7 августа, до каникул и на фоне усиливающейся политики в преддверии промежуточных выборов.
Прямое влияние закона CLARITY на биткоин будет умеренным по сравнению с его влиянием на альткоины и криптоакции. Однако его успешное принятие повысит доверие институциональных инвесторов и расширит внедрение, поддерживая более широкий крипторынок. Напротив, провал продвижения законопроекта оставит отрасль зависимой от временных разъяснений ведомств и уязвимой к смене администраций.
2. Спрос через ETF
Второе, за чем трейдерам следует внимательно следить, — это то, что подтверждение спроса через потоки будет иметь решающее значение для любого устойчивого восстановления после слабого первого полугодия. Спотовые ETF на биткоин в США столкнулись со значительным чистым оттоком, тогда как рыночная капитализация стейблкоинов сократилась, что сигнализирует о том, что маржинальный капитал покидал экосистему, а не входил в нее.
Чтобы биткоин смог показать устойчивое восстановление, притоки в ETF должны вернуться одновременно с возобновлением роста предложения стейблкоинов. Любой отскок цены без улучшения этих базовых потоков, вероятно, будет краткосрочным движением в рамках более широкого нисходящего тренда, указывая на перераспределение позиций, а не на приток нового капитала.
3. DATs
Еще одно важное событие, за которым стоит следить, — это меняющаяся роль компаний Digital Asset Treasury, а именно Strategy. Когда-то считавшаяся надежным источником спроса на биткоин благодаря постоянному накоплению, Strategy теперь допустила возможность монетизации части своих биткоин-активов для выполнения обязательств по финансированию и балансу.
Фактические продажи BTC пока остаются ограниченными, но этот сдвиг изменил восприятие рынка, усилив опасения, что компании DAT могут постепенно перейти от постоянных покупателей к периодическим продавцам.
Если финансовые ограничения усилятся из-за более широких дисконтов к чистой стоимости активов (NAV) или высоких затрат на финансирование, эти компании могут стать устойчивыми продавцами и увеличить рыночное предложение, тем самым оказывая давление на цены BTC. На данный момент Strategy по-прежнему торгуется с небольшим премиальным коэффициентом к стоимости своих биткоин-активов, что говорит о том, что инвесторы пока не утратили доверие к модели DAT.
4. Центральные банки
Макроэкономическая сторона остается важным драйвером биткоина, поскольку она влияет на его ликвидность и может привести к высокой волатильности рискованных активов.
На фоне возобновившейся эскалации геополитической напряженности между США и Ираном цены на энергоносители могут пойти выше, усилить инфляционное давление и сохранить процентные ставки на повышенном уровне дольше. Такая среда ослабляет спрос на рискованные активы.
В целом, хотя понижательные риски остаются повышенными, второе полугодие может стать поворотным моментом, если регуляторная ясность улучшится благодаря закону CLARITY, институциональный капитал вернется через притоки в ETF и рост стейблкоинов, а макроэкономические условия станут более благоприятными. Вероятно, именно эти факторы определят, сможет ли биткоин сформировать устойчивое восстановление или останется под давлением до конца года.
Биткоин, альткоины, стейблкоины - Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Биткоин - это крупнейшая по рыночной капитализации криптовалюта, виртуальная валюта, предназначенная для использования в качестве денег. Эта форма оплаты не может контролироваться каким-либо одним лицом, группой или юридическим лицом, что исключает необходимость участия третьих лиц во время финансовых транзакций.
Альткоины - это любая криптовалюта, кроме биткоина, но некоторые также не считают альткоином Ethereum, поскольку он появился не в результате форка. Исходя из этой логики, Litecoin - это первый альткоин, появившийся в результате форка протокола биткоина, и являющийся его “улучшенной” версией.
Стейблкоины - это криптовалюты, поддерживающие стабильную цену, поскольку их стоимость подкреплена резервом актива, который они представляют. Для этого стоимость одного стейблкоина привязывается к какому-либо товару или финансовому инструменту, например к доллару США (USD), а его предложение регулируется алгоритмом или спросом. Основная цель стейблкоинов - облегчить инвесторам, желающим торговать и инвестировать в криптовалюты, возможность выхода/входа в рынок. Стейблкоины также позволяют инвесторам лучше сохранять стоимость, поскольку криптовалюты в целом подвержены волатильности.
Доминирование биткоина - это отношение рыночной капитализации биткоина к общей рыночной капитализации всех криптовалют вместе взятых. Метрика дает четкое представление об интересе к биткоину среди инвесторов. Высокий уровень доминирования BTC обычно наблюдается перед и во время бычьего забега, когда инвесторы прибегают к вложениям в относительно стабильные и обладающие высокой рыночной капитализацией криптовалюты, такие как биткоин. Падение доминирования BTC обычно означает, что инвесторы переводят свой капитал и/или прибыль в альткоины в поисках более высокой доходности, что обычно вызывает взрывные ралли альткоинов.
Вся информация на данной странице подвержена изменениям. Использование данного сайта автоматически означает принятие наших условий нашего пользовательского соглашения. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и юридическим предупреждением. Торговля на валютном рынке с использованием заемных средств несет в себе высокий уровень риска и может подойти не всем инвесторам. Большое кредитное плечо может сыграть как положительную, так и отрицательную роль. Прежде, чем принимать решение о начале торговли на валютном рынке, внимательно продумайте инвестиционные цели, оцените ваш уровень опыта и степень азартности. Существует вероятность, что вы понесете убытки по стартовому или дальнейшему депозиту и тем самым лишитесь средств, к потере которых вы были не готовы. Вы должны осознавать все риски, связанные с торговлей на валютном рынке, и при наличии любых сомнений и вопросов мы рекомендуем консультироваться с независимыми финансовыми советниками. Мнения, выражаемые на сайте FXStreet, являются следствием личных убеждений их авторов и могут не совпадать с мнением FXStreet или руководства компании. FXStreet не берет на себя обязанности проверять точность или обоснованность любых заявлений независимых авторов. Материалы могут быть неполными и/или содержать ошибки. Любые мнения, новости, аналитика, исследования, цены или другая информация, содержащаяся на данном сайте и размещенная сотрудниками FXStreet, партнерами или независимыми авторами, предоставляется как общая оценка ситуации на рынках и не содержит в себе советов по инвестициям. FXStreet не несет ответственности за убыток или полную или частичную потерю прибыли вследствие прямого или непрямого использования информации, размещенной на сайте.
