Модель казначейства биткоина испытывает продолжительное давление на фоне выхода Sequans из модели DAT

• Sequans Communications вышла из стратегии Bitcoin treasury, ликвидировав активы для снижения долговой нагрузки и сосредоточения на основных операциях.
• Падение цены биткоина и ужесточение ликвидности продолжают испытывать модель DAT, заставляя компании пересматривать кредитное плечо и распределение капитала.
• Strategy остается основной компанией, сохраняющей свои активы и использующей акции для финансирования дополнительных покупок биткоина.

Волна корпоративного принятия Bitcoin (BTC), которая способствовала сильной динамике рынка в прошлом году, демонстрирует явные признаки замедления. Отскок биткоина ниже ключевых уровней поддержки выявил слабые места модели Digital Asset Treasury (DAT), что побудило компании пересмотреть свои казначейские стратегии.

Популярная модель привлечения капитала и его распределения в биткоин становится все труднее поддерживать на фоне ужесточения условий ликвидности и повышенной волатильности.

Sequans завершает использование модели DAT с планами продать оставшиеся биткоины

Sequans Communications (SQNS) объявила в четверг, что полностью выкупила оставшийся конвертируемый долг и сворачивает свою стратегию Bitcoin treasury.

https://sequans.com/sequans-completes-full-redemption-of-convertible-debt-reestablishes-pure-play-focus-on-iot-semiconductor-growth/

Компания сообщила, что выкуп был частично профинансирован за счет продаж биткоина, в результате чего на балансе осталось около 658 BTC, которые теперь полностью свободны от ограничений. Sequans заявила, что «больше не преследует стратегию цифрового казначейства» и намерена постепенно монетизировать оставшиеся активы.

Это решение знаменует решающий поворот обратно к основному бизнесу в области полупроводников с обновленным фокусом на решения для сотового Интернета вещей 4G и 5G.

Генеральный директор Жорж Карам охарактеризовал этот шаг как «переломный момент», отметив укрепление баланса и улучшение операционной концентрации.

«Мы укрепили наш баланс, упростили структуру капитала и теперь полностью сосредоточены на масштабировании нашего бизнеса по полупроводникам для Интернета вещей», — сказал он.

В пике Sequans владела более чем 3 200 BTC, но снижение доходов, операционные убытки и волатильность цены биткоина усилили давление на стратегию. В первом квартале года компания продала более 1 000 BTC, что свидетельствует о растущем давлении на баланс.

Выход Sequans из модели DAT отражает более широкий сдвиг в секторе. В 2025 году более 200 публичных компаний приняли или расширили биткоин-казначейства, поскольку стратегия DAT показывала перспективы. Однако постпиковая ситуация продолжает влиять на балансы многих из этих компаний, многие из которых зафиксировали убытки в IV квартале 2025 и I квартале 2026 года из-за падения биткоина.

На фоне общего замедления Strategy остается доминирующим игроком. Компания продолжает лидировать в корпоративном накоплении биткоина, удерживая 843 738 BTC.

Strategy сохранила долгосрочное позиционирование, демонстрируя гибкость в управлении капиталом. Ранее в этом месяце компания выкупила конвертируемый долг на сумму $1,5 млрд, в основном финансируемый за счет существующих денежных резервов и выпуска акций, а не продаж BTC.

Несмотря на высокую устойчивость Strategy, текущая ситуация отражает более осторожный институциональный подход к биткоину, в том числе среди инвесторов ETF.

Аналитик ETF Bloomberg Эрик Балчунас заявил в посте в X, что iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock зафиксировал второй по величине однодневный отток с момента запуска — $528 млн оттоков.

Он отметил, что эти оттоки составляют лишь 1% от $64 млрд совокупных потоков ETF, что указывает на ограниченное влияние на фонд.

Цена биткоина составляет $75 000, снизившись на 1,1% за последние 24 часа.