Многие криптофирмы снова банкротятся – стоит ли трейдерам беспокоиться?

Недавний банкротство криптокредитора BlockFills возрождает болезненные воспоминания для криптоиндустрии. Растущее число несостоятельностей в последние месяцы увеличивает риск более широкого заражения на рынке, который все еще восстанавливается после последней резкой коррекции. Уже ли выстраиваются следующие домино для еще одного черного лебедя?

Крипторынки существуют более десяти лет и пережили множество взлетов и падений. Самое важное, на что трейдерам следует обращать внимание на этих волатильных рынках с минимальным регулированием и контролем, — это распространенность банкротств. 

Мы видели множество случаев банкротств в прошлом, и эта тенденция обычно проявлялась во время и в начале медвежьих рыночных циклов. Ключевой вопрос на этот раз — будут ли терпеть неудачу только отдельные компании или эта волна сигнализирует о ранних стадиях более широкого цикла заражения, подобного тому, что последовал за крахами Terra и FTX.

Почему банкротство вызывает беспокойство у криптоинвесторов?

Крипторынки зависят от ликвидности. Если происходит банкротство, ликвидность изымается из рынка, что ведет к нисходящей спирали, которая наносит наибольший ущерб крипторынкам. Учитывая, что криптовалюты — это относительно новый класс активов с растущим признанием и совсем недавно введенной нормативной базой, перспектива банкротства быстро вызывает страх и подрывает принятие рынка. 

Эта молодая экосистема сильно взаимосвязана, поэтому сбой в одном секторе может легко вызвать эффект домино. Такой цепной реакции можно было наблюдать во время краха Tera Luna в 2022 году, когда хедж-фонд Three Arrows Capital понес огромные убытки, за которыми последовали дефолты по кредитам Celsius, Voyager, BlockFi и Genesis. 

Аналогичная цепная реакция произошла с FTX, которая была связана с Alameda Research, что нанесло ущерб таким криптовалютам, как Solana, которые были сильно представлены в ее балансе.

Высокое кредитное плечо в крипто — еще один ключевой фактор, объясняющий сильные колебания, поскольку оно стимулирует ликвидации и ускоряет каждую распродажу.

Некоторые предупреждающие сигналы появляются в 2026 году

Общий крипторынок потерял 42% своей стоимости, почти $2 трлн рыночной капитализации, с октября. Это падение сопровождалось новой волной банкротств, которую трудно игнорировать. 

Самым недавним и заметным случаем является банкротство чикагского криптокредитора BlockFills, который подал заявление о банкротстве по главе 11 после нескольких недель турбулентности. Согласно заявлению, компания оценила активы в диапазоне от $50 млн до $100 млн и обязательства от $100 млн до $500 млн, что подчеркивает масштаб ее финансовых проблем.

Это банкротство добавляется к растущему списку: DappRadar (закрылся в ноябре прошлого года из-за несостоятельных затрат и слабых доходов), NFN8 Group (майнер биткоина, который обанкротился после пожара на одном из основных объектов), BitRiver (крупнейший майнинговый оператор России находится на грани банкротства) и Archblock (криптостартап, подавший на банкротство после юридических проблем). 

Эта волна несостоятельностей может усугубиться, если коррекция крипторынка возобновится. В этом смысле риск дальнейшего снижения биткоина остается высоким, несмотря на его скромный отскок в последние недели. 

Если этот сценарий реализуется, финансовое напряжение в криптоэкосистеме может усилиться в 2026 и начале 2027 года. Меньшие децентрализованные автономные организации (DAO) и стартапы с низкой рыночной капитализацией, вероятно, первыми столкнутся с несостоятельностью, но если волна будет большой, она может распространиться на более крупные платформы и даже хедж-фонды. 

Такие события являются серьезными и должны внимательно отслеживаться трейдерами в 2026 году, поскольку эта последовательность указывает на углубление структурной хрупкости рынка и может выступать в роли бомбы замедленного действия. Вопрос сейчас не в том, упадет ли больше компаний, а насколько глубоко может зайти этот эффект домино.