Биткоин поднимается выше $66 тыс., поскольку K33 указывает на возможное летнее замедление

• Биткоин вошел в свой типичный летний спад, при этом сдержанная торговая активность и низкая волатильность закрепляют спокойный рынок в июле.
• K33 заявила, что спотовая торговля остается сдержанной, а 30-дневные объемы составляют 62,4%, поскольку сезонная летняя слабость продолжает давить на настроения.
• Предстоящие решения ЕЦБ и ФРС по ставкам, наряду с напряженностью между США и Ираном, могут стать ключевыми катализаторами для биткоина на фоне сдержанной рыночной активности.

Биткоин (BTC) поднялся выше $66 000 во вторник, продолжая медленное восстановление в июле, что соответствует исторически спокойному периоду для торговой активности.

В отчете во вторник аналитики K33 описали текущие рыночные условия как соответствующие типичному летнему спаду биткоина, отметив, что июль исторически является самым слабым месяцем для торговых объемов BTC относительно годового среднего.

Потоки в биткоин-ETF стабилизируются после месяцев оттоков

K33 выделила стабилизацию потоков в биржевые фонды (ETF) на биткоин как одно из более обнадеживающих событий в текущей рыночной среде.

Изменение особенно заметно в доле торговых дней, которые фиксировали чистые оттоки. В мае 70% торговых дней по биткоин-ETF завершались чистыми оттоками, а в июне этот показатель вырос до 90%. Пока что в июле лишь 33% торговых дней зафиксировали чистые оттоки.

В отчете говорится, что этот сдвиг указывает на то, что умеренный спрос сменил устойчивое давление продаж, наблюдавшееся на протяжении мая и июня.

"Хотя активность ETF стала заметно более пассивной, баланс потоков сместился в пользу BTC, что указывает на то, что умеренный спрос сменил устойчивый уход из актива, наблюдавшийся на протяжении мая и июня," написали в K33.

За прошедшую неделю ETP на биткоин зафиксировали чистый приток в размере 778 BTC, доведя общий чистый приток в июле до 1 842 BTC.

Активность на спотовом рынке остается вблизи годовых минимумов

Несмотря на улучшение потоков в ETP, более широкая активность на рынке биткоина остается слабой. K33 заявила, что средний дневной объем спотовых торгов биткоином за последние семь дней достиг $2,3 млрд, увеличившись лишь на 3% по сравнению с предыдущей неделей и оставаясь вблизи годовых минимумов.

Компания добавила, что 30-дневный объем торгов биткоином по состоянию на 19 июля составлял лишь 62,4% от годового среднего. Исторические данные с 2020 по 2025 год показывают, что торговая активность обычно достигает дна около 24 июля, когда объемы в среднем составляли 72,1% от годового среднего.

"Низкая волатильность, как правило, успокаивает рынок, что приводит к снижению участия, которое, в свою очередь, закрепляет среду низкой волатильности. Это классический летний паттерн в криптовалютах, и он вновь демонстрирует признаки повторения," отметили в K33.

Деривативы на биткоин остаются сдержанными на фоне слабого участия

Сдержанная активность также заметна на рынках деривативов биткоина. На Чикагской товарной бирже (CME) годовая одномесячная фьючерсная база выросла до диапазона 5%-7% по сравнению с 2%-5% в период с середины мая до конца июня.

Однако открытый интерес на CME в течение июля оставался ниже 100 000 BTC, достигнув самого низкого уровня с октября 2023 года. K33 объяснила сдержанную активность отчасти более слабым спросом на макрохеджирование и отсутствием спекулятивного интереса на фоне слабого импульса.

Бессрочные фьючерсы на биткоин демонстрируют схожую картину. Открытый интерес в последние три недели в целом оставался стабильным, тогда как годовые ставки финансирования восстановились примерно до 6%-7% после ухода в отрицательную зону в июне.

В отчете говорится, что отсутствие роста позиционирования указывает на низкий риск как лонг-, так и шорт-сквизов. Поскольку активность как на спотовом рынке, так и на рынке деривативов остается сдержанной, K33 ожидает, что макроэкономические события станут основными катализаторами для биткоина по мере продвижения июля.

Компания указала, что инвесторы будут следить за предстоящими решениями по процентным ставкам Европейского центрального банка (ЕЦБ) и Федеральной резервной системы США (ФРС), при этом заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) 29 июля ожидается как ключевое событие.

В то же время продолжающийся конфликт между США и Ираном остается дополнительным источником неопределенности для более широкого интереса к риску.

На момент написания статьи биткоин торгуется на уровне $66 500, прибавляя 2,1% за последние 24 часа.