Биткоин останавливается ниже $80 тыс., так как ончейн-данные сигнализируют о сдержанном оптимизме

• Аналитики Glassnode заявляют, что рынок движется за счет осторожного позиционирования, а не сильного бычьего спроса, после того как биткоин остановился ниже $80 000.
• Кластер недавних покупателей около текущих цен создал «тяжелую сверху» краткосрочную себестоимость, что делает биткоин уязвимым к снижению при ослаблении спроса.
• Спотовый спрос и институциональные притоки ослабли, а снижение волатильности сигнализирует о ограниченном импульсе для краткосрочного прорыва.

Биткоин (BTC) опустился ниже $75 000 в среду, при этом данные onchain указывают на рынок, определяемый осторожным оптимизмом, а не сильной бычьей уверенностью, согласно отчету Glassnode в среду.

В отчете подчеркивается структура себестоимости с «тяжестью сверху», при которой большая часть недавних инвесторов вошла около текущих цен, что делает рынок особенно чувствительным к изменениям спроса.

Биткоин испытывает давление из-за замедления спроса инвесторов, что сказывается на цене

Glassnode упоминает три ключевых ценовых уровня, включая себестоимость краткосрочных держателей (STH) примерно на уровне $78 000, истинное среднее рыночное значение около $78 300 и долгосрочную реализованную цену около $54 200.

Недавнее накопление в диапазоне $75 000–$78 000 подтолкнуло среднюю цену входа краткосрочных держателей в тесное соответствие с истинным средним рыночным значением.

Устойчивые торги выше этого ценового диапазона могут указывать на переход к ранним бычьим условиям, в то время как неспособность удержаться может подвергнуть рынок более резким нисходящим реакциям.

«Если цена стабилизируется выше истинного среднего рыночного значения, переход к предположительно бычьим условиям остается возможным», — написали в Glassnode.

Активность инвесторов также отражает осторожный настрой. Коэффициент реализованной прибыли/убытка в настоящее время составляет 1,56, показывая, что инвесторы фиксируют прибыль, но не на уровнях, обычно наблюдаемых на ранних этапах сильных бычьих рынков. Glassnode отметил, что это свидетельствует о том, что раннее восстановление цены было вызвано скорее осторожным перепозиционированием, чем агрессивной покупкой.

«[Раннее] восстановление цены, хотя и конструктивное, по-видимому, было обусловлено осторожным перепозиционированием, а не агрессивным притоком спроса, который характеризовал более устойчивые циклические переходы», — говорится в отчете.

Тенденции прибыльности краткосрочных держателей отражают аналогичную картину. Чистая реализованная прибыль и убыток когорты значительно улучшились с глубоко отрицательных уровней в феврале до почти нейтральной территории на уровне -0,02%. Хотя это отмечает заметное восстановление, оно остается недостаточным для подтверждения решительного сдвига в рыночном импульсе.

Дельта спотового объема стала отрицательной, что указывает на возвращение доминирования продавцов после отскока биткоина от уровня ниже $80 000. Институциональный спрос также ослаб, при этом спотовые биткоин-ETF зафиксировали оттоки за последние две недели.

«Если BTC собирается значительно вырасти отсюда, спотовый спрос, вероятно, должен вернуться. Без этого рынок рискует вернуться к тем же нестабильным, доминируемым продавцами условиям, которые ограничивали рост в начале года», — добавили в отчете.

На рынках деривативов подразумеваемая волатильность биткоина снижается, особенно в краткосрочной перспективе. Месячная волатильность упала с примерно 38,5% до около 33% за последние две недели, поскольку цена оставалась в узком диапазоне.

Это снижение свидетельствует о том, что трейдеры ожидают меньше резких ценовых движений в ближайшем будущем и менее склонны платить высокие премии за краткосрочные ставки или защиту.

На момент написания статьи биткоин торгуется на уровне $75 090, снизившись на 1,1% за последние 24 часа.