Активность фьючерсов на биткоин указывает на слабую уверенность на фоне ралли до $76 000 – Wintermute

• Ралли биткоина выше $76 000 в значительной степени обусловлено позиционированием в деривативах и покрытием коротких позиций, а не органическим спотовым спросом.
• Wintermute предполагает, что предстоящие заседания FOMC и отчеты MAG7 могут определить, сохранят ли рисковые активы импульс.
• Компания отметила, что реакция биткоина на фондовые рынки может сигнализировать о том, ведет ли себя актив как прокси для риска или как средство сохранения стоимости.

Ралли биткоина (BTC) выше $76 000, по-видимому, обусловлено скорее активным позиционированием, чем широкой рыночной уверенностью, согласно крипто-маркетмейкеру Wintermute.

В своем обновлении рынка во вторник компания предупредила, что растущая активность в деривативах и покрытие коротких позиций продолжают доминировать на рынке, несмотря на улучшение институционального спроса. Wintermute отметила, что недавняя сила биткоина в значительной степени формировалась за счет активности на фьючерсах. Объемы бессрочных фьючерсов примерно в 11 раз превышают спотовые объемы, при этом ставки финансирования остаются стабильно отрицательными.

Компания заявила, что эти условия указывают на ралли, больше обусловленное позиционированием, чем органическим спотовым спросом. Недавнее событие ликвидации на сумму $762 млн, примерно 95% из которых были короткими позициями, укрепило эту точку зрения.

Хотя пробой биткоином отметки $76 000 улучшил структуру рынка, торговая фирма предупредила, что этот ход пока не сигнализирует о подтвержденном развороте тренда.

«Хотя базовая динамика улучшается с ростом институционального участия, это ралли происходит за счет покрытия коротких позиций и оптимизма по сделкам, а не подтвержденного макроэкономического сдвига», — написала Wintermute.

Биткоин сталкивается с макроэкономическим испытанием на фоне предстоящего заседания FOMC и отчетов MAG7

В отчете говорится, что институциональное участие продолжает укрепляться под поверхностью, что поддержало движение биткоина к отметке около $77 500. Эта поддержка может подвергнуться серьезному испытанию на этой неделе, поскольку макроэкономические риски выходят на первый план.

Wintermute связала следующий ход криптовалюты с предстоящим заседанием Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) и отчетами крупных технологических компаний США. Компания заявила, что оба события могут определить, сохранят ли рисковые активы текущий импульс.

«Заявление FOMC на этой неделе и отчеты MAG7 либо подтвердят ралли, либо выявят противоречие между рекордными максимумами акций, ростом энергетических затрат и падением потребительской уверенности», — говорится в отчете.

Wintermute предположила, что более серьезный риск заключается в том, как рынки согласуют противоречивые сигналы между классами активов. «Это борьба между энергетикой или криптовалютой и акциями, что-то должно скорректироваться», — говорится в отчете.

Для биткоина остается главным вопросом, ведет ли себя ведущая криптовалюта как прокси для риска или как средство сохранения стоимости, если более широкие рынки окажутся под давлением.

«Если BTC удержится, а Nasdaq упадет, это будет самым сильным сигналом средства сохранения стоимости, который этот цикл когда-либо давал», — написала Wintermute. Однако распродажа вместе с акциями будет свидетельствовать о том, что макроэкономический риск остается доминирующим фактором.

Среди альткоинов аналитик отметил ранние признаки дивергенции, при этом корреляции между топ-10 и 250 токенами начинают разрушаться.

Хотя более широкая динамика альткоинов оставалась относительно стабильной, компания заявила, что все больше «идiosинкратических имен» начинают привлекать капитал. Это свидетельствует о том, что инвесторы могут становиться более избирательными в отношении токенов по мере перехода рынка.

Токены, ориентированные на конфиденциальность, продолжили показывать лучшие результаты, в то время как токены децентрализованных финансов продемонстрировали смешанную динамику после недавнего эксплойта KelpDAO, согласно Wintermute.

На момент написания биткоин торгуется по $76 370, снизившись почти на 1% за последние 24 часа.