Центробанки берут евро на поруки

Как бы инвесторы не относились к Дональду Трампу, нужно признать, что разыгрывает он свою партию мастерски. Китай готов ускорить процесс расширения доступа нерезидентов на собственный финансовый рынок, ведет переговоры со Штатами об увеличении объемов покупок американских полупроводников и вот-вот сдастся по третьей позиции – уменьшению пошлин на импорт автомобилей из США. Действительно цифра в 25% выглядит чрезмерно высокой. Особенно по сравнению с 2,5% на поставки машин из Поднебесной в Штаты. Политика кнута и пряника работает, а значит, что и сокращения отрицательного сальдо во взаимной торговле с Пекином с текущих $375 млрд Вашингтон рано или поздно добьется.

 

Рынки отреагировали на сообщения о переговорах США и Китая ростом фондовых индексов. Глобальный аппетит к риску возвращается, способствуя распродажам активов-убежищ. Одновременно происходит реанимация идеи ускорения мировой экономики и связанной с ней нормализации денежно-кредитной политики центробанков-конкурентов ФРС. Тем более, что представители ЕЦБ отметились «ястребиными» спичами. По мнению Йенса Вайдмана, рыночные ожидания о повышении ставок в середине 2019 являются «не совсем нереальными». Глава Бундесбанка отметил, что уход от ультра-мягкой монетарной политики предоставит регулятору больше возможностей реагировать на любой спад в будущем. Дескать во времена рецессии очень сложно снижать ставки, если они и так низки. Глава Банка Эстонии Ардо Ханссон отметил, что надежды инвесторов на ужесточение денежно-кредитной политики ЕЦБ вокруг второго квартала 2019 являются вполне правдоподобными.

 

Евро отреагировал ростом и прорывом сопротивления на $1,2415. При этом «быки» закрыли глаза на снижение свопами годовых ожиданий инфляции с 1,45% два месяца назад до текущих 1,26%. Если рынок растет на малейшем позитиве (включая недавнюю информацию Reuters о том, что Управляющий совет все чаще рассматривает вопрос будущей траектории движения процентных ставок) и не падает на негативе, то можно начать рассуждать о восстановлении восходящего тренда по  EUR/USD.

 

Динамика ожиданий инфляции в еврозоне

   

Источник: Bloomberg.

 

Важным драйвером укрепления единой европейской валюты является процесс диверсификации $11,3 трлн валютных резервов центральными банками. В отличие от протекционизма США, ЕС проводит либеральную торговую политику с Азией и Латинской Америкой, экономика еврозоны растет самими быстрыми темпами, по меньшей мере, за десяток лет, политические риски снизились, а ЕЦБ собирается нормализовать денежно-кредитную политику. В результате, по мнению экспертов Bloomberg, доля евро в резервах может возрасти с текущих 20% до 25%.

 

Динамика удельного веса евро в валютных резервах центробанков

Источник: Bloomberg.

 

Несмотря на откровения «ястребов» ЕЦБ и диверсификацию валютных запасов центробанками, без улучшения макроэкономической статистики по еврозоне «быкам» по EUR/USD будет очень непросто преодолеть сопротивления на 1,247 и 1,2515.  

 

Дмитрий Демиденко для LiteForex