Рублю помогает политика ЦБР и оптимизм на EM

Александр Купцикевич, аналитик FxPro:

Доллар США в четверг уверенно рос в течение дня, прибавив 0,7% к уровням открытия. Однако в паре с рублем ему пришлось «подвинуться» на 18 копеек, до уровня в 65,22: российская валюта продолжила укрепляться. Внутридневные минимумы пара EURRUB установила на уровне 76.08: евро также потерял за прошлый день 89 копеек, снизившись к 76.38, самым низким значениям последних 6ти недель.

В целом, объемы торговли рублевыми парами растут, что сигнализирует о сохранении тяги к покупкам российской валюты, несмотря на продолжительное ралли предшествующих двух недель.

После некоторых колебаний в начале дня, инвесторы вернулись к покупкам валют развивающихся стран: вопреки ожиданиям, ужесточение риторики ФРС не вызвало немедленного перехода развивающихся рынков в оборону.

В итоге, не только рубль, но и турецкая лира, южноафриканский ранд и мексиканский песо отбросили вчера доллар до минимумов первой половины августа.

Дополнительным фактором поддержки рубля стал отказ Центробанка от покупок валюты для Минфина. Эта мера имела небольшой терапевтический эффект в период «лихорадки» валютных рынков развивающихся стран в августе и сентябре. Однако в фазе восстановления спроса, и с учетом накопленного эффекта, в размере более $6 млрд., отсутствие реальных покупок возвращает некоторую зависимость рубля от курса нефти. Так, подхватив волну оптимизма, Brent продолжает свое ралли.

Все же, на наш взгляд, стоит сохранять повышенную осторожность в отношении перспектив этого роста. Позитив рынков, в большей степени, связан с чередой сильных макроэкономических данных, которые пока не учитывают период первой волны введения тарифов на импорт китайских товаров и ответных мер США.

Как мы помним, реакция Центробанков развивающихся стран на недавний обвал состояла в ужесточении политики, а это скажется на темпах роста экономики.

Отдельно отметим действия Банка России, который, в конечном итоге, собирается вернуться к покупкам валюты: в обычных условиях, октябрьские объемы выкупа могли бы отметиться новым рекордом. Таким образом, часть текущих покупок представляет собой лишь временную поддержку для рубля. Ситуация продлиться до тех пор, пока на горизонте не замаячит возвращение к бюджетному правилу, с нарастающими объемами.